廢鋼價格為何持續(xù)走低？2025年市場趨勢解析

一、供需失衡：供給端持續(xù)擴張，需求端結(jié)構(gòu)性承壓

2024年全國廢鋼回收量達2.85億噸，同比增長6.3%（中國廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會《2024年度統(tǒng)計年報》），創(chuàng)歷史新高。同期電爐鋼產(chǎn)量占比升至12.1%，但粗鋼總產(chǎn)量同比下降0.7%至10.13億噸（國家統(tǒng)計局2024年數(shù)據(jù)）。關(guān)鍵矛盾在于：廢鋼作為電爐核心原料，其供應(yīng)增速（+6.3%）顯著高于電爐鋼產(chǎn)能實際增量（+1.9%）。更值得注意的是，2024年長流程鋼廠廢鋼比平均達23.5%，較2021年提升近5個百分點，但該比例已逼近技術(shù)極限——高爐配加廢鋼超25%將明顯影響鐵水溫度與爐況穩(wěn)定性。因此，廢鋼增量主要由邊際產(chǎn)能消化，而主力鋼廠采購意愿趨于飽和。疊加2024年12月起多地環(huán)保督查趨嚴，中小型拆解企業(yè)開工率下滑12%，但庫存積壓未緩解，反映需求彈性嚴重不足。

二、成本邏輯重構(gòu)：鐵礦石價格下行壓制廢鋼定價中樞

2024年普氏62%鐵礦石指數(shù)均值為112.4美元/噸，較2023年下降18.6%。同期國產(chǎn)鐵精粉（65%）含稅出廠價跌至910元/噸，為2021年以來最低水平。在長流程鋼廠成本核算中，廢鋼-鐵水價差（即“廢鋼性價比”）是決定采購節(jié)奏的核心指標。當鐵水成本低于廢鋼200元/噸時，鋼廠普遍減少廢鋼配比。2024年四季度該價差一度擴大至310元/噸，導(dǎo)致重點鋼廠廢鋼日耗量環(huán)比下降8.7%。值得注意的是，2025年全球鐵礦石供應(yīng)增量集中釋放——西非幾內(nèi)亞西芒杜項目一期預(yù)計2025年中投產(chǎn)，年增供應(yīng)3500萬噸；澳大利亞Robe River擴產(chǎn)完成，新增產(chǎn)能1200萬噸。國際機構(gòu)CRU預(yù)測2025年全球鐵礦石供應(yīng)過剩量將達4200萬噸，鐵礦石價格中樞或下移至95–105美元/噸區(qū)間，進一步壓縮廢鋼價格上行空間。

三、政策與產(chǎn)業(yè)路徑：短流程發(fā)展不及預(yù)期，綠色溢價尚未兌現(xiàn)

“十四五”規(guī)劃明確電爐鋼占比2025年達15%以上，但截至2024年底實際占比為12.1%，進度滯后。制約因素包括：其一，電價機制未實質(zhì)優(yōu)化，2024年工業(yè)用電均價0.62元/kWh，電爐噸鋼電費成本約420元，占總成本35%；其二，廢鋼資源品質(zhì)分化加劇，2024年進口再生鋼鐵原料（HS 7204）通關(guān)量僅186萬噸，不足規(guī)劃目標的40%，國內(nèi)輕薄料占比升至31.7%，導(dǎo)致電爐冶煉效率下降、金屬收得率降低2.3個百分點。此外，“雙碳”政策對廢鋼的綠色溢價仍停留在文件層面，現(xiàn)行碳交易市場中，廢鋼使用未納入差異化配額分配機制，缺乏實質(zhì)性經(jīng)濟激勵。生態(tài)環(huán)境部2025年1月發(fā)布的《鋼鐵行業(yè)減污降碳協(xié)同增效技術(shù)指南》雖強調(diào)廢鋼利用，但未設(shè)定強制性替代比例或財政補貼細則。

四、2025年價格運行區(qū)間與關(guān)鍵變量

根據(jù)Mysteel廢鋼價格指數(shù)監(jiān)測，2025年一季度華東地區(qū)重廢（≥6mm）均價為2280元/噸，較2023年高點回落34.2%。綜合供需、成本及政策三維度建模，2025年廢鋼主流品種價格中樞預(yù)計在2150–2350元/噸波動。上行風險點集中于：若二季度房地產(chǎn)新開工面積同比轉(zhuǎn)正（2024年為-23.3%），帶動螺紋鋼需求回暖，可能階段性推升電爐生產(chǎn)積極性；下行風險則來自：2025年Q3起國內(nèi)廢鋼回收企業(yè)增值稅即征即退政策面臨重新評估，若退稅率從30%下調(diào)至15%，將直接抬高合規(guī)企業(yè)出貨成本120–150元/噸，加速中小散戶退出，但短期或加劇市場流動性收縮。需重點關(guān)注4月工信部《再生金屬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動計劃》實施細則落地節(jié)奏，以及6月起京津冀地區(qū)廢鋼加工準入企業(yè)復(fù)審結(jié)果。