轉自雪球網(wǎng)友
為啥京東亞馬遜特斯拉沒有利潤是有價值的，而樂視卻沒有價值？其實很容易判斷，任何企業(yè)都可以從以下3個維度分析：
1是它有沒有發(fā)明創(chuàng)造新的產品和服務，并且在規(guī)?；罂偝杀灸艽蠓陆档接磧r值工程公式V=F/C里的功能大于成本，成本應該包括企業(yè)生產制造成本和用戶使用成本。這方面的價值，最終來源于研發(fā)的投入，而不是改個外觀名字或所謂的新商業(yè)模式。特斯拉及馬斯克的各項產業(yè)有價值都是如此，蘋果公司和喬布斯的各項產業(yè)現(xiàn)在看則更明顯。而賈布斯的生態(tài)是反面教材，人家model 3計劃在美國售價約20萬人民幣，賈布斯的車計劃賣200萬人民幣。
2是它能不能提高整個供應鏈的效率，減少中間交易環(huán)節(jié)的摩擦成本，從這點看，京東阿里亞馬遜的價值非常明顯，滴滴摩拜airbnb等共享經(jīng)濟也是。而很多僅僅是商業(yè)模式的所謂創(chuàng)新企業(yè)，沒有創(chuàng)新功能并且反而讓整個的效率下降了，那你燒再多錢也只能是浪費。比如很多服務類的O2O項目，傳統(tǒng)的線下實體店模式一天服務10個人，新模式變得只能服務5個人了。這方面的價值，即效率的提升最終來自于管理，當然很多時候需要有第一點里的新發(fā)明創(chuàng)造為基礎，沒有互聯(lián)網(wǎng)和其它科技的發(fā)展，很多新模式和效率提升就不可能實現(xiàn)。反過來也是，沒有優(yōu)秀的人才和管理，就不可能出現(xiàn)有價值的發(fā)明創(chuàng)造。
3是杠桿收購放大，這需要有產業(yè)協(xié)同效應及輸出管理的能力。過去幾年我們看到A股市場有非常多并購案，很明顯絕大部分會是1+1＜2的，未來幾年會證明這些收購大部分會是地雷。因為它們要么是盲目多元化，要么就是自身的管理效率本身不怎么樣無輸出能力。
價值產生的這3個維度，對應著財務里的杜邦分析3要素，一家公司的發(fā)展變化是向好還是向壞，不難做出判斷。比如方洪波上臺以后，美的集團產品領先、效率驅動、全球經(jīng)營，剛好就對應著這3個維度。
@梁宏:回復@歲寒知松柏:別的觀點不說，就你說的樂視網(wǎng)通過版權攤銷和關聯(lián)交易把虧損做成盈利誰都知道，你以為重倉買樂視的人就不不知道這些財務處理嗎？如果不這么處理樂視早就st并且退市了。但是你說虧損的互聯(lián)網(wǎng)公司價值就是0，這就是完全扯淡了。說國內，蘇寧這幾年也是年年虧損，每年賣點資產把利潤做成盈利，公司價值0？ 美國的亞馬遜京東特斯拉有的是過去年年虧損，有的是現(xiàn)在還在虧損。在你這個財務分析高手眼里價值等于0，這不是搞笑嗎？分析財務很重要，但是僅僅以財務的微觀眼光看所有問題只會一葉障目，得出片面的觀點。是，樂視資金鏈接近垮了，但這不能說明你的觀點正確。因為也有很多互聯(lián)網(wǎng)巨頭是從連年虧損走過來的，然后成為行業(yè)巨頭。財務分析僅僅是分析過去的企業(yè)財務狀況。 并不能完全得出未來發(fā)展方向和競爭力。
