終于有時(shí)間開(kāi)始整理基金從業(yè)考試的科目啦啦啦啦。先來(lái)基金基礎(chǔ)。不過(guò)學(xué)了前邊的證券啦期貨啦之類的，覺(jué)得這個(gè)基金的實(shí)在太簡(jiǎn)單啦，如果先學(xué)基金的，等學(xué)了證券或者期貨可能也有這樣的感覺(jué)。就當(dāng)復(fù)習(xí)啦?，F(xiàn)在先寫(xiě)一點(diǎn)，十一假期肯定是吃不完的飯局。可能更新的時(shí)間會(huì)很少啦。
第一章
財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)的實(shí)在太簡(jiǎn)單啦，懶得寫(xiě)筆記
就寫(xiě)點(diǎn)自己需要加深記憶的部分吧
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利息倍數(shù)=EBIT(息稅前利潤(rùn))/利息
杜邦恒等式：凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤(rùn)率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)
即：一個(gè)企業(yè)的盈利能力取決于企業(yè)的銷售利潤(rùn)率、使用資產(chǎn)的效率（資產(chǎn)管理效率）和企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿
凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出
用費(fèi)雪方程式表示：實(shí)際利率ir=名義利率in-P
接下來(lái)進(jìn)入煩人的概率知識(shí)學(xué)習(xí)。概率知識(shí)應(yīng)用廣泛，在不同領(lǐng)域不同學(xué)科不同書(shū)本不同考試反復(fù)學(xué)習(xí)了很多次卻也不能完全掌握，高等數(shù)學(xué)果真需要天賦啊~~但是幸好基金里的這些概率知識(shí)不是那么極度的難，是一個(gè)概率的基礎(chǔ)知識(shí)的普及而已。我寫(xiě)概率相關(guān)知識(shí)的筆記都不是第一次了，苦笑。。。。。
隨機(jī)變量的分類1.離散型隨機(jī)變量（取值個(gè)數(shù)可數(shù)）
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期望（均值）：隨機(jī)變量X的期望，或稱均值，記做E(X)，衡量了X取值的平均水平;它是對(duì)X所有可能取值 按照其發(fā)生概率大小加權(quán)后得到的平均值。
方差和標(biāo)準(zhǔn)差：表示離散程度的描述性統(tǒng)計(jì)量，用來(lái)衡量實(shí)際收益率相對(duì)預(yù)期收益率的偏差，即投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)水平。數(shù)值越大，表示收益率r偏離期望收益率的程度越大，反之亦然。
分位數(shù)：一組數(shù)據(jù)以特等比例)取得大于或等于(或小于 等于)某個(gè)值的情況。
中位數(shù)：是用來(lái)衡量數(shù)據(jù)取值的中等水平或一般水平的數(shù)值。對(duì)于一組數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，中位數(shù)就是大小處于正中間位置的那個(gè)數(shù)值。
正態(tài)分布：是最重要的一類連續(xù)型隨機(jī)變量分布，當(dāng)一個(gè)隨機(jī)變量的取值受到大量不同因素作用的共同影響，并且單個(gè)因素的影響都微不足道的時(shí)候，這個(gè)隨機(jī)變量就服從或近似服從正態(tài)分布。
X~N（期望，方差）期望=0，方差=1時(shí) 是標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布
隨機(jī)變量的相關(guān)性——相關(guān)系數(shù)
ρij表示證券i和證券j的收益回報(bào)率之間的相關(guān)關(guān)系
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第一章就在犯懶中結(jié)束，除了從別的各個(gè)學(xué)習(xí)網(wǎng)站上找來(lái)的不好打字出來(lái)的地方用了截圖之外，其他很多地方懶得打字，也是截圖的。。。。。
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第二章
最激進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)是債券資本和權(quán)益資本，通常用債務(wù)股權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率表示
。。。。。。
第一節(jié)全都省略了吧，實(shí)在太簡(jiǎn)單，我懶得寫(xiě)，寫(xiě)了還耽誤大家時(shí)間去看，看不看也都會(huì)都毫無(wú)意義。
權(quán)益類證券：? 股票? 存托憑證? 可轉(zhuǎn)換債券? 權(quán)證、
票面價(jià)值是面值，發(fā)行時(shí)候以它為準(zhǔn)，以后基本沒(méi)啥關(guān)系了
賬面價(jià)值是凈值或每股凈資產(chǎn)，代表實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值
清算價(jià)值，低于賬面價(jià)值
內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，是指未來(lái)收益的現(xiàn)值。內(nèi)在價(jià)值決定市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)價(jià)格圍繞內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。
理論價(jià)格：根據(jù)現(xiàn)值理論，將股票的未來(lái)值按市場(chǎng)利率和有效期限折算成今天的價(jià)值，即為股票的現(xiàn)值。
市場(chǎng)價(jià)格：一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣的價(jià)格。受供求關(guān)系影響
優(yōu)先股：累積優(yōu)先股，非累積優(yōu)先股
存托憑證：在一國(guó)證券市場(chǎng)上流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓?xiě){證。存托憑證起源于20世紀(jì)20年代的美國(guó)證券市場(chǎng)，由J.P.摩根首創(chuàng)。包括: 1.全球存托憑證2.美國(guó)存托憑證(最有名流通量最大)3.歐洲存托憑證4.香港存托憑證5.臺(tái)灣存托憑證
這里邊講的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括：1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)3流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。（沒(méi)有專門(mén)學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)講的操作風(fēng)險(xiǎn)之類的，切記不要學(xué)串科了。。。。）
風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期望收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
(⊙o⊙)… ?為啥我感覺(jué)像把證券從業(yè)兩科和投顧和分析師淺顯的知識(shí)部分串講了一下捏？~~
宏觀經(jīng)濟(jì)政策(1)財(cái)政政策:指政府的支出和稅收行為，通常采用的宏觀財(cái)政政策包括擴(kuò)大或縮減財(cái)政支出、 減稅或增稅等。(2)貨幣政策:是通過(guò)控制貨幣供應(yīng)量和影響市場(chǎng)的利率水平對(duì)社會(huì)總需求進(jìn)行管理。中央銀行的貨幣政策工具有: (1)公開(kāi)市場(chǎng)操作;(2)利率水平的調(diào)節(jié); (3)存款準(zhǔn)備金率的調(diào)節(jié)。
權(quán)證的分類：
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(二)行業(yè)分析
行業(yè)因素又稱產(chǎn)業(yè)因素，影響某一特定行業(yè)或產(chǎn)業(yè)中所有上市公司的股票價(jià)格。
這些因素包括: 1.行業(yè)生命周期1(1)初創(chuàng)期(2)成長(zhǎng)期(3)成熟期(4)衰退期
2.行業(yè)景氣度：又稱景氣指數(shù)，是對(duì)企業(yè)景氣調(diào)查中的定性指標(biāo)通過(guò)定量方法加工匯總，綜合反映某 一特定調(diào)查群體或某行業(yè)的動(dòng)態(tài)變動(dòng)特性。(2)景氣度最大的特點(diǎn)是具有信息超前性和預(yù) 測(cè)功能，可靠性很高。
3.行業(yè)法令措施4.其他影響行業(yè)價(jià)值面的因素。
技術(shù)分析是相對(duì)于基本面分析而言的。技術(shù)分析只關(guān)心證券市場(chǎng)本身的變化，而不考慮基本面因素。
技術(shù)分析的三項(xiàng)假定(1)市場(chǎng)行為涵蓋一切信息; (2)技術(shù)分析的另一條準(zhǔn)則是股價(jià)具有趨勢(shì)性 運(yùn)動(dòng)規(guī)律，股票價(jià)格沿趨勢(shì)運(yùn)動(dòng); (3)歷史會(huì)重演。
方法一：道氏理論
股票的變化表現(xiàn)為三種趨勢(shì):長(zhǎng)期趨勢(shì)、中 期趨勢(shì)及短期趨勢(shì)。(1)長(zhǎng)期趨勢(shì)最為重要; (2)中期趨勢(shì)對(duì)于投資者較為次要; (3)短期趨勢(shì)最難預(yù)測(cè)。
方法二：2.過(guò)濾法則與止損指令(1)過(guò)濾法則又稱百分比穿越法則，是指當(dāng)某 個(gè)股票的價(jià)格變化突破實(shí)現(xiàn)設(shè)置的百分比時(shí)，投 資者就交易這種股票。 過(guò)濾法則的基本邏輯:只要沒(méi)有新的消息進(jìn)入市 場(chǎng)，股票價(jià)格就應(yīng)該在其“正常價(jià)格”的一定范 圍內(nèi)隨機(jī)波動(dòng)。
方法三：3.“相對(duì)強(qiáng)度”理論體系(1)根據(jù)“相對(duì)強(qiáng)度”理論，投資者應(yīng)購(gòu)買(mǎi)并 持有近期走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤(pán)指數(shù)的股票，也就是 說(shuō)要購(gòu)買(mǎi)強(qiáng)勢(shì)股。(2)相反，對(duì)于走勢(shì)弱于大盤(pán)的股票，則應(yīng)盡 可能地采取回避的態(tài)度，如果條件允許的話， “賣空”也是可以考慮的。
方法四：4.“量?jī)r(jià)”理論體系 該理論認(rèn)為成交量是股市的元?dú)馀c動(dòng)力。 按照“量?jī)r(jià)”理論體系，當(dāng)一只股票(或大 盤(pán))放量上漲或者呈現(xiàn)價(jià)升量增的態(tài)勢(shì)時(shí)， 則表明買(mǎi)方意愿強(qiáng)烈，股票有望再續(xù)升勢(shì)。 相反，如果一只股票放量下跌，則表明賣壓 較為沉重，發(fā)出空頭信號(hào)。
公司分析如下圖
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股票估值
股票估值可以分為內(nèi)在價(jià)值法和相對(duì)價(jià)值法兩種基本方法。
(一)內(nèi)在價(jià)值法：內(nèi)在價(jià)值法又稱絕對(duì)價(jià)值法或收益貼現(xiàn)模型，是按照未來(lái)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行 評(píng)估。
內(nèi)在價(jià)值法的現(xiàn)金流貼現(xiàn)原理：股票內(nèi)在價(jià)值法是直接從公司股權(quán)價(jià)值的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素出發(fā)對(duì)股票進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，它是按照現(xiàn)金流貼現(xiàn)對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流-運(yùn)營(yíng)資本=企業(yè)自由現(xiàn)金流-向債務(wù)人支付利息=權(quán)益自由現(xiàn)金流-再投資的留存收益=股利
一：股利貼現(xiàn)模型(DDM)假定股利是投資者在正常條件下投資股票所直接獲得的唯一現(xiàn)金流，就可以建立估價(jià)模型對(duì)普通股進(jìn)行估值，這就是著名的股利貼現(xiàn)模型。
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公式如圖
?
二：公司自由現(xiàn)金流（FCFF）貼現(xiàn)模型：是指公司價(jià)值等于公司預(yù)期現(xiàn)金流量按公司資本成本進(jìn)行折現(xiàn)，將預(yù)期的未來(lái)自由現(xiàn)金流用加權(quán)平均資本成本(WACC)折現(xiàn)到當(dāng)前價(jià)值來(lái)計(jì)算公司價(jià)值， 然后減去債券的價(jià)值進(jìn)而得到股票的價(jià)值。該指標(biāo)體現(xiàn)了公司所有權(quán)利要求者包括普通股股東優(yōu)先股股東和債權(quán)人的現(xiàn)金流總和。
三：股權(quán)資本自由現(xiàn)金流（FCFE）貼現(xiàn)模型：股權(quán)自由現(xiàn)金流量是在公司用于投資、營(yíng)運(yùn) 資金和債務(wù)融資成本之后可以被股東利用的現(xiàn) 金流，是公司支付所有營(yíng)運(yùn)費(fèi)用、再投資支出、 所得稅和凈債務(wù)(即利息、本金支付減發(fā)行新 債務(wù)的凈額)后可分配給公司股東的剩余現(xiàn)金 流量
四：超額收益貼現(xiàn)模型：經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）模型：經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)指標(biāo)源于企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核的目的。 經(jīng)濟(jì)附加值等于公司稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去全部資本成本(股本成本與債務(wù)成本)后的凈值。
計(jì)算公式：EVA=NOPAT-資本成本
式中:EVA表示經(jīng)濟(jì)附加值;NOPAT表示稅后 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，或稱息前稅后利潤(rùn)，是指息稅前利潤(rùn)EBIT扣除經(jīng)營(yíng)所得稅。
接下來(lái)該相對(duì)價(jià)值法啦
相對(duì)價(jià)值法是使用一家公司的市盈率（P/E）市凈率(P/B)、市售率（P/CF）、市現(xiàn)率等指標(biāo)與其競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)行對(duì)比，以決定該公司價(jià)值的方法。
市盈率市凈率在證券中學(xué)的更深入，基金里講的也不怎么深入，所以筆記略。
市現(xiàn)率=市價(jià)/現(xiàn)金比率，現(xiàn)金不容易被操縱，很好用，現(xiàn)金為王。
市銷率=市價(jià)/銷售收入
企業(yè)價(jià)值倍數(shù)（EV/EBITDA）反映了投資資本的市場(chǎng)價(jià)值和未來(lái)一年企業(yè)收益間的 比例關(guān)系。
企業(yè)價(jià)值(EV)=公司市值+凈負(fù)債
(EBITDA)=凈利潤(rùn)+所得稅+利息+折舊+攤銷
對(duì)比一下：歡迎關(guān)注微信公眾號(hào)? 金融類考試資料分享：jq527672718
P/E和EV/EBITDA反映的都是市場(chǎng)價(jià)值的收益指標(biāo)間的比例關(guān)系，只不過(guò)P/E是從股東的角 度出發(fā)，而EV/EBITDA則是從全體投資人的 角度出發(fā)。在EV/EBITDA方法中，要最終得到對(duì)股票市值的估計(jì)，還必須減去債券的價(jià)值。在缺乏債權(quán)市場(chǎng)的情況下，可以使用債務(wù)的賬面價(jià)值來(lái)近似估計(jì)。
(2)EV/EBITDA較P/E的優(yōu)勢(shì)1由于不受所得稅率不同的影響，使得不同國(guó)家 和市場(chǎng)的上市公司估值更具可比性; 2不受資本結(jié)構(gòu)不同的影響，公司對(duì)資本結(jié)構(gòu)的 改變不會(huì)影響估值，同樣有利于比較不同公司的 估值水平;3排除了折舊、攤銷這些非現(xiàn)金成本的影響(現(xiàn) 金比賬面利潤(rùn)重要)，可以更準(zhǔn)確地反映公司價(jià)值。
(3)EV/EBITDA的局限性:EV/EBITDA更適用于單一業(yè)務(wù)或子公司較少的公司估值，如果業(yè)務(wù)或合并子公司數(shù)量眾多， 需要做復(fù)雜調(diào)整，有可能會(huì)降低其準(zhǔn)確性。
?之前證券分析師考試有過(guò)類似的題目哦：如下圖
??
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第三章
浮動(dòng)利率=基準(zhǔn)利率+利差，利差是固定的，浮動(dòng)的是基金利率
債券按嵌入條款分類：可贖回債券，可售回債券，可轉(zhuǎn)換債券，通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券，結(jié)構(gòu)化債券
通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券：大多數(shù)的通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券的面值（而不是票面利率)在每個(gè)支付日會(huì)根據(jù)某一消費(fèi)價(jià)格指數(shù)調(diào)整，來(lái)反映通貨膨脹的變化。
結(jié)構(gòu)化債券：資產(chǎn)證券化指以其他債券組成的資產(chǎn)池為支持，構(gòu)建新的債券產(chǎn)品形式。此類新購(gòu)建的債券稱為結(jié)構(gòu)化債券，主要是住房抵押貸款支持證券(MBS)和資產(chǎn)支持證券(ABS)
可回售債券的受益人是持有者
按交易方式分類：1.銀行間債券市場(chǎng)的交易品種:現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回購(gòu)、買(mǎi)斷式回購(gòu)、遠(yuǎn)期交易、債券借貸; 2.交易所債券市場(chǎng)的交易品種:現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回購(gòu)、融資融券
