日本央行利率繼續(xù)維持在0.75%
日本央行短期政策利率還是維持在0.75這個(gè)位置，基本符合市場(chǎng)原本的判斷。政策委員會(huì)6比3的投票結(jié)果說明，支持收緊的一方已經(jīng)不再是少數(shù)聲音。高田肇、田村直樹和中川純子這三位委員明確主張加息到1.0，他們的理由也很直接，當(dāng)前的價(jià)格環(huán)境已經(jīng)接近目標(biāo)區(qū)間，繼續(xù)維持寬松反而可能帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。
更關(guān)鍵的是日本央行把2026財(cái)年的核心CPI預(yù)期從1.9大幅上調(diào)到2.8，這種幅度的修正背后的驅(qū)動(dòng)因素也比較清晰，能源價(jià)格上漲疊加全球供應(yīng)鏈壓力，尤其是中東局勢(shì)反復(fù)，使輸入型通脹明顯抬頭。FXTRADING分析認(rèn)為，日本央行雖然暫時(shí)按兵不動(dòng)，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化，通脹預(yù)期上修疊加投票分裂，意味著加息只是時(shí)間問題，政策方向正在逐步向收緊傾斜。
美國(guó)房地產(chǎn)進(jìn)入降溫階段
美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月份的12個(gè)月里，標(biāo)普Case-Shiller全國(guó)房?jī)r(jià)指數(shù)同比只上漲0.7，較1月份的0.8進(jìn)一步放緩。雖然表面上還是上漲，但節(jié)奏已經(jīng)明顯降下來，高利率環(huán)境對(duì)購(gòu)房需求的壓制正在逐步顯現(xiàn)。貸款成本居高不下，讓很多潛在買家選擇繼續(xù)觀望，成交活躍度明顯下降。
從結(jié)構(gòu)上看，超過一半的大城市房?jī)r(jià)同比出現(xiàn)下滑，說明調(diào)整范圍在擴(kuò)大。即便是表現(xiàn)較強(qiáng)的城市，漲幅也不算突出，芝加哥年漲幅5.04，紐約4.74，克利夫蘭4.15，而丹佛已經(jīng)轉(zhuǎn)為下跌，跌幅達(dá)到2.18。同時(shí)，通脹已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月跑贏房?jī)r(jià)漲幅，進(jìn)一步壓縮實(shí)際資產(chǎn)回報(bào)。FXTRADING分析認(rèn)為，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)正在從高位回落，高利率與通脹雙重?cái)D壓需求，未來房?jī)r(jià)走勢(shì)大概率延續(xù)降溫節(jié)奏，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的支撐作用將逐漸減弱。
歐洲企業(yè)成本壓力再起
歐洲央行的SAFE調(diào)查顯示，企業(yè)對(duì)未來一年的價(jià)格判斷明顯上修，銷售價(jià)格預(yù)期從2.9升到3.5，而投入成本的漲幅更明顯，從3.6直接跳到5.8。能源價(jià)格上行是核心原因，中東局勢(shì)的不確定性讓成本端再次被推高，企業(yè)只能通過提高售價(jià)來對(duì)沖壓力。
值得注意的是，2月下旬之后的數(shù)據(jù)明顯抬升，說明沖突升級(jí)之后，企業(yè)預(yù)期迅速轉(zhuǎn)向。相比之下，工資端并沒有同步走強(qiáng)，工資增長(zhǎng)預(yù)期反而從3.1降到2.8。這說明當(dāng)前這一輪通脹并不是需求過熱帶來的，而是典型的外部沖擊驅(qū)動(dòng)，更多是成本傳導(dǎo)。FXTRADING分析認(rèn)為，歐元區(qū)通脹正在重新積聚壓力，且結(jié)構(gòu)偏向輸入型成本沖擊，這會(huì)限制貨幣政策的寬松空間，歐洲央行短期內(nèi)很難快速轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>
德國(guó)經(jīng)濟(jì)承壓狀態(tài)進(jìn)一步加深
德國(guó)4月份Ifo商業(yè)景氣指數(shù)從86.3降到84.4，創(chuàng)下2020年5月以來的新低。無論是現(xiàn)狀指數(shù)還是預(yù)期指數(shù)都在回落，分別降到85.4和83.3，說明企業(yè)對(duì)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)環(huán)境和未來走勢(shì)都不樂觀。
中東相關(guān)沖突帶來的能源成本上升，讓企業(yè)成本端再次承壓，同時(shí)需求端也在變?nèi)?。服?wù)業(yè)受影響最明顯，制造業(yè)和貿(mào)易雖然有些緩和，但整體仍處在偏弱區(qū)間。作為高度依賴能源進(jìn)口的經(jīng)濟(jì)體，這種外部沖擊對(duì)德國(guó)的影響被放大，信心下降也就變得更快。FXTRADING分析認(rèn)為，德國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外部沖擊的敏感度正在加速體現(xiàn)，信心走弱疊加成本上升，意味著短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)承壓。
（本資訊僅作為信息參考，不構(gòu)成任何形式的投資建議。）
