27/100#深夜閱讀營(yíng)#12.4，《海龜交易法則》序
這本書起源于交易史上最著名的實(shí)驗(yàn)。
1983年，著名的交易大師理查德·丹尼斯想弄清，偉大的交易員是天生的還是后天培養(yǎng)的，所以，他從上千名應(yīng)聘者中招募了13個(gè)人，教授他們期貨交易的基本概念、交易方法和原則，學(xué)員們被稱為海龜。在一個(gè)半月的學(xué)習(xí)培訓(xùn)以后，合格的海龜可以獲得一個(gè)100萬(wàn)美金的期貨賬戶進(jìn)行實(shí)盤操作。在隨后的4年中，海龜們?nèi)〉昧四昃鶑?fù)利80%的收益。
這本書清晰地講出了成功交易的必要條件：
重要的不是交易系統(tǒng)，而是交易者貫徹這一系統(tǒng)的能力；
它用最淺顯易懂的語(yǔ)言闡述了行為金融學(xué)的某些原理，如何應(yīng)用于交易，如何影響交易；
它用賽局理論解釋了一個(gè)交易者的正確思考方法；
海龜們是如何接受訓(xùn)練的？他們的秘訣是什么？人們?yōu)槭裁磿?huì)因?yàn)椴焕斫獬闃永碚撝械幕窘y(tǒng)計(jì)學(xué)原理，而在系統(tǒng)開發(fā)中犯錯(cuò)誤；
為什么大多數(shù)系統(tǒng)都表現(xiàn)不佳，如何甄別這種壞系統(tǒng)？
在上千個(gè)應(yīng)聘者中，只有40個(gè)人有面試機(jī)會(huì)，而40個(gè)人里面只有13個(gè)人被選中，那么交易到底是不是可以通過后天培訓(xùn)學(xué)會(huì)呢？真是個(gè)值得深思的問題?。?/p>
我發(fā)現(xiàn)自己總喜歡看些奇奇怪怪的書。
28/100#深夜閱讀營(yíng)#12.5，《海龜交易法則》前言
這本書的作者叫柯蒂斯·費(fèi)思，他是那13個(gè)"海龜"中年齡最小的一個(gè)，那一年他只有19歲，對(duì)其他人而言，就像一個(gè)局外人，他絲毫覺察不到其中復(fù)雜的人際關(guān)系，只是一門心思的學(xué)習(xí)，所以，也是最后成績(jī)最好的一個(gè)。
海龜計(jì)劃是一個(gè)非常有開創(chuàng)意義的、有意思的、偉大的交易實(shí)驗(yàn)，這本書詳細(xì)地再現(xiàn)了當(dāng)年的整個(gè)實(shí)驗(yàn)過程，值得一看。
30/100#深夜閱讀營(yíng)#12.7，《海龜交易法則》引言
作者柯蒂斯·費(fèi)思講述了自己19歲時(shí)參加海龜計(jì)劃的面試過程，他在接受培訓(xùn)一個(gè)月后就獲了得200萬(wàn)美元帳戶在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行實(shí)盤操作。真是不可思議的實(shí)驗(yàn)啊！
兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：市場(chǎng)是不可預(yù)測(cè)的；交易的難點(diǎn)不在于概念，而在于實(shí)際操作。
31/100#深夜閱讀營(yíng)#12.8，《海龜交易法則》p1-5
投資者和交易者的區(qū)別：
投資者買賣東西是為了長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，他們買的是實(shí)物；交易者關(guān)心的是價(jià)格，他們買賣的是風(fēng)險(xiǎn)。
金融市場(chǎng)的一個(gè)永恒的功能就是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。
所謂對(duì)沖，就是通過買賣期貨合約來抵消原材料價(jià)格變化或匯率波動(dòng)所帶來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
35/100#深夜閱讀營(yíng)#12.12，《海龜交易法則》p5-10
交易方式可能會(huì)改變，但是市場(chǎng)中的玩家和行為仍然是一樣的，賠錢仍然是一件令人痛苦的事情，那些避險(xiǎn)者、超短線者、投機(jī)者就躲在電子屏幕的背后，隨時(shí)準(zhǔn)備打倒你。
36/100#深夜閱讀營(yíng)#12.13，《海龜交易法則》P12-19
這一章主要講述情緒陷阱，“在交易的世界里，人類的情緒既是機(jī)會(huì)之所在，也是最大的挑戰(zhàn)。掌控了它，你就能成功。忽視了他，你就危險(xiǎn)了”
根據(jù)行為金融學(xué)研究表明，在交易行為中容易出現(xiàn)以下幾種認(rèn)知偏差：
損失厭惡癥，對(duì)避免損失有一種強(qiáng)烈的偏好，也就是說不賠錢遠(yuǎn)比賺錢更重要。
沉淀成本效應(yīng)，更重視已經(jīng)花掉的錢而不是未來可能要花的錢。
處置效應(yīng)，早早兌現(xiàn)利潤(rùn)卻讓損失持續(xù)下去。
結(jié)果偏好，只會(huì)根據(jù)一個(gè)決策的結(jié)果來判斷它的好壞，而不去考慮決策本身的質(zhì)量。
近期偏好，更重視近期的數(shù)據(jù)或經(jīng)驗(yàn)，忽視早期的數(shù)據(jù)或經(jīng)驗(yàn)。
錨定效應(yīng)，過于依賴容易獲得的信息。
潮流效應(yīng)，盲目相信一件事，只因?yàn)槠渌S多人都相信他。
信奉小數(shù)法則，從太小的信息中得出沒有依據(jù)的結(jié)論。
不管是在交易過程，還是商業(yè)活動(dòng)中，避免這些認(rèn)知偏差能夠帶給我們巨大的優(yōu)勢(shì)。
所以，牢牢的記住它們理解它們，因?yàn)槊恳环N偏差都可能是一個(gè)機(jī)會(huì)。
37/100#深夜閱讀營(yíng)#12.14，《海龜交易法則》P19-23
主要講述幾種常見的交易方式和市場(chǎng)狀態(tài)，不要固執(zhí)于某一種方法，任何有效的方法都是好方法。
交易方式
趨勢(shì)跟蹤，利用幾個(gè)月內(nèi)的大趨勢(shì)操作，優(yōu)點(diǎn)回報(bào)相當(dāng)可觀，缺點(diǎn)大趨勢(shì)很少出現(xiàn)，失敗概率高；衰落期讓人痛苦；需要大資金量。
反趨勢(shì)交易，在市場(chǎng)沒有形成趨勢(shì)時(shí)，利用支撐和阻力贏利。
波段交易，利用三四天內(nèi)的趨勢(shì)，通常觀察5分鐘、15分鐘或1小時(shí)價(jià)格走勢(shì)。
當(dāng)日交易，極端短期交易。
市場(chǎng)狀態(tài)
穩(wěn)定平靜
穩(wěn)定波動(dòng)
平靜的趨勢(shì)
波動(dòng)的趨勢(shì)
市場(chǎng)的狀態(tài)在不斷變化中，有時(shí)會(huì)同時(shí)呈現(xiàn)出兩種不同的狀態(tài)特征。
海龜們從不預(yù)測(cè)市場(chǎng)動(dòng)向，而是尋找市場(chǎng)處于某種特定狀態(tài)的指示信號(hào)，從而判斷市場(chǎng)現(xiàn)在正處于什么樣的狀態(tài)中。
38/100#深夜閱讀營(yíng)#12.15，《海龜交易法則》P26-40
第三章 主要講述，海龜交易計(jì)劃乃至所有成功交易的基礎(chǔ)——4個(gè)核心原則：掌握優(yōu)勢(shì)，管理風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)定不移，簡(jiǎn)單明了，以及海龜們的第一次實(shí)戰(zhàn)。
這一章內(nèi)容很重要，需要多看幾次好好消化。
一、掌握優(yōu)勢(shì)
首先你必須有一個(gè)正期望值的交易系統(tǒng)，何為正期望值呢？就是可以量化的優(yōu)勢(shì)，通常我們根據(jù)歷史交易記錄來計(jì)算它的期望值。
期望值等于每筆交易的平均盈利除以每筆交易的平均風(fēng)險(xiǎn)投入。
風(fēng)險(xiǎn)投入則等于最初成交價(jià)和止損價(jià)（也就是在損失的情況下退出止損的價(jià)位）的差異乘以所買賣的合約數(shù)量，再乘以合約本身的大小。
海龜使用的是趨勢(shì)跟蹤法，重點(diǎn)在于找到一個(gè)屬于你自己的交易系統(tǒng)并堅(jiān)定地執(zhí)行。
二、管理風(fēng)險(xiǎn)
在管理風(fēng)險(xiǎn)中最重要的就是資金管理。所謂資金管理，就是控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的程度，確保交易者能安然度過每一個(gè)不利時(shí)期。
資金管理是盈利最大化和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)可控化的平衡藝術(shù)。
必須確定好頭寸單位和頭寸規(guī)模，以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。
可以通過波動(dòng)性來決定不同市場(chǎng)的頭寸規(guī)模，即交易量。
三、堅(jiān)定不移
只有堅(jiān)定不移地執(zhí)行策略，才能真正獲得系統(tǒng)的正期望值。
要用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來看待交易。在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，確保資金管理的前提下，損失只是做生意的成本，損失期通常是贏利期的前兆。
避免結(jié)果偏好，在交易中重要的是決策過程的質(zhì)量，而不是結(jié)果的好壞。
四、簡(jiǎn)單明了
簡(jiǎn)單的東西很容易被理解，也容易被執(zhí)行。但是在真正的交易過程中，我們往往受到情緒和心理的影響，把簡(jiǎn)單的概念拋在腦后。
在實(shí)戰(zhàn)中，作者正是遵循了這四個(gè)原則，嚴(yán)格按照交易系統(tǒng)操作，交出了最好的成績(jī)單，順利拿到了200萬(wàn)美元的交易賬戶。
39/100#深夜閱讀營(yíng)#12.16，《海龜交易法則》P26-40 第三章 重新閱讀了這一章，用思維簡(jiǎn)圖這個(gè)軟件做了思維導(dǎo)圖，補(bǔ)充修正了昨天的筆記。
40/100#深夜閱讀營(yíng)#12.17，《海龜交易法則》P42-55 ?第四章 像海龜一樣思考
有些人并不適合交易的，大多數(shù)人喜歡預(yù)測(cè)未來，也會(huì)對(duì)過去犯的錯(cuò)誤念念不忘，他們總是控制不好自己的情緒，所以在交易中一再失敗。
有三種偏差是，我們必須不惜一切代價(jià)去克服的：
近期偏好
對(duì)正確性的執(zhí)迷
預(yù)測(cè)未來的沖動(dòng)
應(yīng)該怎樣像海龜一樣思考呢？
一，重要的是現(xiàn)在，不要對(duì)過去念念不忘，也不要去預(yù)測(cè)未來，前者對(duì)你無益，后者是徒勞的。
二，從概率角度思考問題，不要預(yù)測(cè)：不要試圖做出正確的預(yù)測(cè)，唯有使用在概率上對(duì)你有利的方法，你才能在長(zhǎng)期內(nèi)獲得成功。
三，對(duì)自己的交易負(fù)責(zé)，不要把你的錯(cuò)誤和失敗歸咎于其他人、市場(chǎng)等等，要對(duì)自己的錯(cuò)誤負(fù)責(zé)，從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)。
喜歡推卸責(zé)任的人必?cái)o疑。
44/100#深夜閱讀營(yíng)#12.21，《海龜交易法則》P58-66 ?第五章 掌握優(yōu)勢(shì)
為什么要掌握優(yōu)勢(shì)呢？因?yàn)檫@是專家和業(yè)余者的本質(zhì)區(qū)別。如果你忽視了這一點(diǎn)，你就會(huì)輸給那些重視這一點(diǎn)的人。
那在交易中什么叫優(yōu)勢(shì)呢？
交易中的優(yōu)勢(shì)是指一種可以利用的統(tǒng)計(jì)學(xué)優(yōu)勢(shì)，它以市場(chǎng)行為為基礎(chǔ)，而這些市場(chǎng)行為是會(huì)重復(fù)發(fā)生的，在交易世界中最好的優(yōu)勢(shì)來自于人類認(rèn)知偏差所釀成的市場(chǎng)行為。
在越來越專業(yè)化的期貨市場(chǎng)，要取得這種優(yōu)勢(shì)，可能比以前任何時(shí)候都要困難了。
一個(gè)系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)來自于三大要素
一、資產(chǎn)組合的選擇：決定應(yīng)該進(jìn)入哪些市場(chǎng)的運(yùn)算系統(tǒng)。
二、入市信號(hào)：決定什么時(shí)候開始一筆交易的運(yùn)算系統(tǒng)。
三、退出信號(hào)：決定什么時(shí)候退出一筆交易的運(yùn)算系統(tǒng)。
我們可以利用統(tǒng)計(jì)學(xué)的原理來分析系統(tǒng)是否具有優(yōu)勢(shì)。在這里涉及這幾個(gè)概念：
優(yōu)勢(shì)率（E-比率）、MAE、MFE、ATR。
那怎么去計(jì)算優(yōu)勢(shì)率（E-比率）呢？
1、為每一個(gè)入市信號(hào)計(jì)算指定時(shí)間段內(nèi)的MFE（對(duì)交易有利的價(jià)格變動(dòng)）和MAE（對(duì)交易有害的價(jià)格變動(dòng)）。
2、將上述各MFE和MAE值分別除以入市時(shí)的ATR（真實(shí)波動(dòng)幅度均值），以便將不同市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)化。
3、將上述調(diào)整后的MFE和MAE值分別求和，然后除以入市信號(hào)的總次數(shù)，得出平均MFE和MAE值
4、調(diào)整后平均MFE除以調(diào)整后平均MAE，得出E-比率。
如果我們隨機(jī)入市的話，E-比率大致等于1。
文中舉了一個(gè)例子，用E-比率檢查唐奇安趨勢(shì)系統(tǒng)。唐奇安趨勢(shì)系統(tǒng)入市策略涉及兩大要素：一是，唐奇安通道突破法則，突破20天內(nèi)最高點(diǎn)時(shí)買入，或跌破20天內(nèi)最低點(diǎn)時(shí)賣空；二是，趨勢(shì)組合過濾器，在50日移動(dòng)平均線高出300日移動(dòng)平均線的市場(chǎng)做多，反之做空。
以1996年至2006年十年間美國(guó)期貨市場(chǎng)為數(shù)據(jù)分析樣本，得出E70-比率為1.33，E120-比率為1.6。
關(guān)于退出策略的優(yōu)勢(shì)分析，我們可以根據(jù)對(duì)系統(tǒng)整體表現(xiàn)的影響來評(píng)判它們。
這章涉及比較多的概念，必須仔細(xì)研究，并且，在相應(yīng)的圖表中分析理解才有意義。
46/100#深夜閱讀營(yíng)#12.23，《海龜交易法則》P68-6 ?第六章 尋找優(yōu)勢(shì)
交易的優(yōu)勢(shì)來源于認(rèn)識(shí)分歧和認(rèn)知偏差，來源于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的錯(cuò)誤信念——市場(chǎng)參與者是理性的，實(shí)際上市場(chǎng)參與者不是理性的。
還記得之前提到的認(rèn)知偏差嗎？回顧一下：
損失厭惡癥，沉淀成本效應(yīng)，處置效應(yīng)，結(jié)果偏好，近期偏好，錨定效應(yīng)，羊群效應(yīng)，信奉小數(shù)法則
本章主要講的優(yōu)勢(shì)主要著眼于支撐和阻力，因?yàn)閮?yōu)勢(shì)是在買者和賣者之間的戰(zhàn)場(chǎng)上發(fā)現(xiàn)的，而支撐點(diǎn)和阻力點(diǎn)，就是這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)里戰(zhàn)斗最激烈的地方。
支撐和阻力來源于三種由于認(rèn)知偏差產(chǎn)生的市場(chǎng)行為：
錨定效應(yīng)，近期偏好，處置效應(yīng)。
對(duì)于一個(gè)反趨勢(shì)策略，支撐和阻力就是優(yōu)勢(shì)的直接源泉。即在支撐位做多，在阻力位做空。但是要注意，不管是支撐還是阻力，它們都是一個(gè)不穩(wěn)定點(diǎn)，如果守不住了就不要與市場(chǎng)唱對(duì)臺(tái)戲，不然就會(huì)被市場(chǎng)消滅。
對(duì)于一個(gè)趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)，支撐和阻力位的突破才是要害。即突破支撐位做空，突破阻力位做多。趨勢(shì)跟蹤者的優(yōu)勢(shì)在于支撐和阻力位剛剛被打破時(shí)的認(rèn)知滯后。
價(jià)格不穩(wěn)定點(diǎn)代表著絕好的交易機(jī)會(huì)，因?yàn)楹媒灰缀蛪慕灰字g的價(jià)格差異相對(duì)較少，意味著犯錯(cuò)誤的代價(jià)降低了。
好的交易者會(huì)洞徹蛛絲馬跡，把賭注押在他們認(rèn)為即將獲勝的一方，如果他們犯錯(cuò)了會(huì)承認(rèn)錯(cuò)誤，迅速退出交易，挽回局勢(shì)。
