股市：

上證綜合指微跌0.17%，深證成指跌0.24%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.37%。

北上資金凈買入206個億，南下資金凈買入134個億，買賣活躍。

今天滬深兩市：下跌1854家，平盤127家，上漲1933家。
市場有驚無險，開盤后，三大股指開盤后一度下跌，最后又被拉了回來，市場依然季度分化。

板塊方面：傳媒，通信，計算機，汽車漲幅靠前，農(nóng)林漁牧，食品飲料，國防軍工，免稅跌靠前。

機構抱團：

最近這兩年的結構性行情中，大家最愛說的一個話題就是機構抱團。
那么，機構抱團到底是自己意愿還是不得已而為之呢？
個人認為，機構抱團既然是偶然更是必然。機構抱團是結果，結果背后有原因，原因背后還有原因。

今天，我們簡單來說說：

故事先從金融開放，外資進入開始。

目前外資，主要指北上資金（還有其它渠道，資金量較?。?，外資配置A股的背景有2個。
1.中國經(jīng)濟崛起，A股成為全球第二大股票市場，幾大主流國際指數(shù)開始提升A股的權重。
2.金融對外開放，吸引國外資金入市，助力中國經(jīng)濟轉型發(fā)展。
外資開始增加對A股的配置比例，不管是通過指數(shù)配置A股，還是主動的方式配置A股，都是以基本面選股為主導的，外資成為一股很要的邊際定價力量。外資選出的股票不是龍頭就是大白馬，也就是目前通常意義上的抱團股。
雖然散戶占比依然高達50%，但是散戶各自為戰(zhàn)，很難成為一股重要的定價力量。

在看看內(nèi)部結構：

公募基金方面，頭部機構本來就擁有雄厚的資金和廣泛的合作渠道，有更多的資金來培養(yǎng)自己的基金經(jīng)理，在投研方面投入更多。頭部的機構就好像核心城市，不斷從小機構吸引人才，打造明星基金經(jīng)理，最終形成馬太效應。

公募基金頭部化的同時，基金經(jīng)理也在頭部化， 頭部基金經(jīng)理管理資產(chǎn)高達500億以上，100億以上更是不在少數(shù)，這些頭部基金經(jīng)理的審美很大程度能夠左右短期市場。

基金的規(guī)?？梢圆粩嘧兇?，但是頭部基金經(jīng)理的精力是有限的，研究的個股也是有限的，所以頭部基金經(jīng)理更愿意配置大盤股，盤子太小的股票，對規(guī)模龐大的基金來說比較雞肋，所以基金經(jīng)理不得不“以大為美?！?br> 注冊制的到來，IPO將會加速，也就是股票的供給端不在稀缺，小而不美的公司將越來越被邊緣化，主流買方機構沒有配置動力，那么，主流的研究員也不會化太多的精力去覆蓋這些公司，只有這些小公司真正的成長起來之后，才會進入機構的視野。
不過，另一個角度，如果小資金能夠提前發(fā)現(xiàn)一些小而美的股票，那么也可以取得超額收益。
金融政策方面，不管是打破剛兌，理財產(chǎn)品凈值化，還是鼓勵資金入市等，都提升了居民配置股票和債券的需求，過去兩年，基金賺錢效應明顯，炒股不如買基，居民也主動擁抱頭部機構，明星基金經(jīng)理。
以上種種原因都在客觀上促成了基金規(guī)模不斷變大，所以，機構抱團，審美趨同，既是主動選擇，也是不得已而為之。

那么機構抱團會瓦解嗎？
個人認為機構抱團不會瓦解，但是可能在不同時間所擁抱的“團”不一樣，抱團的姿勢不一樣。個股方面，具備穩(wěn)定增長的行業(yè)龍頭依然是機構的配置重點。

最后，我們不得不提到的是，并不是所有的基金經(jīng)理都熱衷于參與機構抱團，還是有那么一些基金經(jīng)理堅持自我，孤芳自賞的。
如果想要知道是誰，那么，當你發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模小于10億，而且，在這兩年中，資產(chǎn)管理規(guī)模是不斷變小的，那么十有八九就是了。

那么，到底是孤芳自賞好，還是抱團取暖好？ 你來告訴我答案吧！

策略方面：

我們在12月中旬，央行不急轉彎后，將股票了資產(chǎn)比例調高了5%，達到了65%，不過，隨著股市的上漲，目前股票類占比提升到將近70%，組合總體偏成長，其中配置了3只滬港深基金，2偏成長，一只偏價值，具體基金看組合。

目前，參與定投的朋友可以繼續(xù)，到了止盈點就止盈，如果還沒有入市的朋友，謹慎一點，千萬不要倒金字塔加倉。

今天聊到這里，祝大家周末愉快！