? ? ?慣例，先對(duì)五大數(shù)字力總體做簡介，便于有個(gè)整體概念，每天學(xué)習(xí)其中的一個(gè)指標(biāo)，最后完成財(cái)報(bào)大盤點(diǎn)。
????到今天 ，所有指標(biāo)學(xué)習(xí)完畢。今天對(duì)? ? ? 財(cái)報(bào)五大關(guān)鍵數(shù)字力的最后一部分“償債能力”進(jìn)行復(fù)盤，大白話翻譯就是“你欠我的，能還嗎？能快速還嗎？越多越好！”
??????這個(gè)部分包含兩個(gè)指標(biāo)，分別是：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。
? “流動(dòng)比率”，“流動(dòng)比率”想替投資者表達(dá)的意思是“你欠我的，能還嗎？”
“速動(dòng)比率”，“速動(dòng)比率”想替投資者表達(dá)的意思是”你欠我的能快速還嗎？
一、相關(guān)指標(biāo)公式及反映內(nèi)容
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付款項(xiàng)）/流動(dòng)負(fù)債
所以“速動(dòng)比率”和“流動(dòng)比率”分母一致，但分子的差別就是
速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-不能馬上動(dòng)的
1.指標(biāo)取數(shù)：
（1）?流動(dòng)資產(chǎn)=資產(chǎn)負(fù)債表中流動(dòng)資產(chǎn)總計(jì)
（2）速動(dòng)資產(chǎn)=資產(chǎn)負(fù)債表中流動(dòng)資產(chǎn)總計(jì)，存貨，預(yù)付款項(xiàng)
（3）流動(dòng)負(fù)債=資產(chǎn)負(fù)債表中流動(dòng)負(fù)債總計(jì)
2.判斷指標(biāo)：
這兩個(gè)指標(biāo)越大越好！
（1）流動(dòng)比率：指標(biāo)越大越好！一般公司≥200%就算不錯(cuò)了，但MJ老師以他的經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)指標(biāo)最好是≥300%，而且最好近三年都滿足指標(biāo)！
（2）速動(dòng)比率：指標(biāo)越大越好！以老師經(jīng)驗(yàn)：速動(dòng)比率要≥150%，而且最好連續(xù)三年都達(dá)標(biāo)！
三、立體讀財(cái)報(bào)，交叉驗(yàn)證
如果上述判斷指標(biāo)不滿足，我們需要進(jìn)行交叉驗(yàn)證，綜合判斷公司的償債能力：
1.若200%<流動(dòng)比率<300%，需要驗(yàn)證：
（1）現(xiàn)金：手上現(xiàn)金夠不夠，越多越好！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：能很快收回現(xiàn)金嗎？還要注意與同行對(duì)比。
（3）存貨的在庫天數(shù)：關(guān)注公司的產(chǎn)品好不好賣，熱銷還是滯銷？!
當(dāng)然<200%，償債能力肯定比較弱，如果實(shí)在想投資，要繼續(xù)弄清背后的原因以及其他一些指標(biāo)的情況。
2.若速動(dòng)比率<150%，需要驗(yàn)證：
（1）現(xiàn)金：越多越好，越多說明其快速償債的能力越強(qiáng)。
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：如果是一家天天收現(xiàn)金的公司，即“平均收現(xiàn)天數(shù)”<15天，則也可以認(rèn)為這家公司具有快速償債的能力。
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：如果是燒錢的行業(yè)，手上現(xiàn)金又不夠，快速償債的能力也很弱，這樣的公司也是非常危險(xiǎn)的，不能投資！
仔細(xì)觀察上面的指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)“流動(dòng)比率”和“速動(dòng)比率”交叉驗(yàn)證的指標(biāo)是差不多的，都很關(guān)心手上的錢夠不夠，能不能快速收回現(xiàn)金。
區(qū)別在于“流動(dòng)比率”更關(guān)心貨好不好賣，而“速動(dòng)比率”關(guān)心的是這家企業(yè)是不是資金密集的燒錢行業(yè)，都在關(guān)心欠債的是否有能力還錢！
3.指標(biāo)權(quán)重
“流動(dòng)比率、速動(dòng)比率”這兩個(gè)指標(biāo)在“償債能力”模塊中的權(quán)重為各占50%，一樣重要！
四、同行業(yè)指標(biāo)對(duì)比：
數(shù)據(jù)分析：
判斷指標(biāo)：
流動(dòng)比率：指標(biāo)越大越好！一般公司≥200%就算不錯(cuò)了，但MJ老師以他的經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)指標(biāo)最好是≥300%，而且最好近三年都滿足指標(biāo)！
惜汽車行業(yè)樣本中沒有能達(dá)到此指標(biāo)的企業(yè)，按指標(biāo)數(shù)值越大排列：廣汽集團(tuán)143.79%.長城汽車124.68%，東風(fēng)汽車112.99%，上汽集團(tuán) 110.25%，長安汽車110.01%
速動(dòng)比率：指標(biāo)越大越好！以老師經(jīng)驗(yàn)：速動(dòng)比率要≥150%，而且最好連續(xù)三年都達(dá)標(biāo)！
可惜汽車行業(yè)樣本中沒有能達(dá)到此指標(biāo)的企業(yè)。五年速動(dòng)比率比較穩(wěn)定的廣汽集團(tuán)130.33%、長城汽車108.23%。
如果該指標(biāo)不達(dá)標(biāo)，又很想投資這家公司，腫么辦？必須進(jìn)行下面三項(xiàng)交叉驗(yàn)證：
（1）手上現(xiàn)金：越多越好，越多說明速速償債的能力越強(qiáng)。
手上現(xiàn)金達(dá)到20%的樣本數(shù)據(jù)：江淮汽車32.6%，廣汽集團(tuán) 26.7%，力帆汽車25.2%，長安汽車23.3%。
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：如果是一家天天收現(xiàn)金的公司，即“平均收現(xiàn)天數(shù)”<15天，則也可以認(rèn)為這家公司具有速速償債的能力。
收現(xiàn)天數(shù)排名：廣汽集團(tuán) 18.4，上汽集團(tuán)30.47，江淮汽車32.58，
（3）存貨的在庫天數(shù)：關(guān)注公司的產(chǎn)品好不好賣、是熱銷還是滯銷！在庫天數(shù)也是越短越好！
在庫天數(shù)排名：江淮汽車17.7，?? 廣汽集團(tuán) 20.11，上汽集團(tuán)20.56，長城汽車24.64
（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：前面指標(biāo)都不符合，這項(xiàng)絕對(duì)不能小于1。
上汽集團(tuán)1.35，一汽轎車1.22，長城汽車1.2，江淮汽車1.19。
總體說來：廣汽集團(tuán)除了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不達(dá)標(biāo)，相對(duì)講是個(gè)有價(jià)值的好企業(yè) 。借用財(cái)報(bào)說描述：氣一般, 資金自足率一般, 再投資能力不強(qiáng), 現(xiàn)金很充裕.?重資產(chǎn)公司,周轉(zhuǎn)很慢, 但是現(xiàn)金很多,能撐. 收現(xiàn)速度一般,?存貨特別好賣,賣的極快! 毛利一般, 經(jīng)營非常勤儉節(jié)省!費(fèi)用率極低,應(yīng)該已經(jīng)具備了很強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)! 對(duì)抗市場(chǎng)不景氣的能力很強(qiáng)! 稅后凈利潤也不錯(cuò), 投資回報(bào)率一般, 每一股去年為公司賺到了 0.98 元錢! 財(cái)務(wù)杠桿很穩(wěn)健, 長債短支,經(jīng)營靈活性很強(qiáng)! 短期債務(wù)清償能力一般, 債務(wù)難以立刻清償, 但是現(xiàn)金很多,能撐.。
因?yàn)槿绻菬X的行業(yè)，速動(dòng)比率低、手上現(xiàn)金又不夠，市場(chǎng)一有風(fēng)吹草動(dòng)立馬會(huì)陷入危機(jī)，這樣的公司非常危險(xiǎn)，不能投資！如福田汽車總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率才0.33.速動(dòng)比率68.41%，收現(xiàn)天數(shù)205.36，非常危險(xiǎn)！
學(xué)習(xí)于：不讀財(cái)報(bào)就出局
