?「?這是?碼農(nóng)談錢?的第?8?篇文章?」
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愛情游戲中，我們常常聽到一句話，“情不知所起，一往而深；恨不知所蹤，一笑而泯”。
一場大戲，角色最重要的不是何時登臺，而是何時謝幕。
“回本就賣”，可能是大部分基民最傷最痛的賣出基金姿勢了！
一項數(shù)據(jù)顯示，23.4%的用戶在持有收益率±1%附近贖回，多數(shù)是被套回本就賣。
相信有不少基民深有感觸，要么是沒有及時止損被套，要么是曾經(jīng)“盈利過”，但沒有止盈被套。
不管哪種，歸根結(jié)底都是基金沒有在合適的時間賣出。
基金圈有這樣一句話，“你可以傻傻地買，但一定要聰明地賣”，在和市場的斗智斗勇中，“會買的是徒弟，會賣的是師傅，會空倉的才是大師”。
那么，基金什么時候賣出呢？
一、牛轉(zhuǎn)熊、行情巨變
每當(dāng)市場下跌，就有投資者問：是不是該贖回了？
其實，放眼市場，可承受范圍內(nèi)的短期調(diào)整不必過于擔(dān)憂，而應(yīng)該警惕的是市場從高位大幅回落、牛轉(zhuǎn)熊的行情巨變，比如08年、15年的股市大跌。
由于基金有最低股票倉位的限制，即使基金經(jīng)理能準(zhǔn)確判斷市場，也無法避免基金凈值的大幅回撤（除了靈活配置型）。
以偏股混合型基金為例，08年、15年大盤分別下跌70%、47%，同期基金也平均下跌了57%、47%。
因此，當(dāng)市場牛轉(zhuǎn)熊、指數(shù)從高位大幅回落時，不管基金盈利還是虧損，都要先離場。否則，就要忍受凈值的大幅回撤。
二、市場高估
當(dāng)市場牛轉(zhuǎn)熊時，其實已經(jīng)開始下跌了。
除了看到市場下跌、賣出基金，還可以在市場下跌之前賣，也就是在市場高點的左側(cè)交易。
當(dāng)然，不要想著賣到最高點，幾乎沒有人可以做到。
判斷的標(biāo)準(zhǔn)就是看估值。當(dāng)市場高估時，基金就要考慮賣出了。
雖然基金可以調(diào)倉換股，調(diào)出漲了很多、估值偏高的股票，買進估值偏低、有更大上漲空間的股票。
但是，當(dāng)整個市場或板塊估值都較高，找不到估值便宜的股票時，基金自然也就“漲到頭”了。
那么，怎么判斷市場高估呢？市盈率（PE）、市凈率（PB）及其歷史百分位是常參考的指標(biāo)，后面會具體講如何止盈。
三、基金風(fēng)格嚴(yán)重“水土不服”
我們買基金時，一般傾向于業(yè)績好、排名靠前的基金。
而事實是，某個階段表現(xiàn)好的基金，都是契合當(dāng)下的市場風(fēng)格。
而A股市場有明顯的風(fēng)格輪動特征，大盤、小盤，價值、成長之間來回切換。并且，也沒有明顯的規(guī)律和周期可循。
一旦市場風(fēng)格切換，基金風(fēng)格和當(dāng)下不符時，就要賣出了。
這個時候，即使虧損，也建議先離場。
因為你不知道“風(fēng)”什么時候變，如果一味地等待，不僅要承受虧損的煎熬，還可能錯過其它基金上漲的機會。
比如：15年小盤股漲的很猛，很多人在股災(zāi)熔斷后就買入中證500、創(chuàng)業(yè)板、小盤成長風(fēng)格類的基金。但是16年市場風(fēng)格開始了切換，17年這種分化更加明顯。如果投資者沒能及時更換基金，不僅承受虧損，還會錯過17年這波結(jié)構(gòu)性牛市。
第四步：設(shè)置目標(biāo)收益率（止盈）
第一步：?設(shè)置目標(biāo)收益率在15%~20%左右（注意是復(fù)合年化的）。
下面有回答說是累積收益率，不要受誤導(dǎo)了，你如果說3年累計收益率15%，（1+X）^3=15%，求出x=5.3%，那去買國債算了，還是固定收益。
你何必要去定投基金？
每個人的進場時間不同，資金占用時間不同，折算成年化才能和其他的投資產(chǎn)品比較。
怎么算？excel就可以了。
每個月固定時間扣款的話，用下面這個公式。比如每月扣款1000元，算出來IRR是1%，年化就是（1+1%）^12-1=12%。
如果不是固定時間扣款的話，比如很多人會逢跌加倉。那就用XIRR來算，直接用公式就能求出年化收益了。
下面這種情況就算出來19%的年化收益。
另外說一下，算年化的話，也就暗含著你投資的時間不能太短。
本來定投基金至少應(yīng)該是1年以上的。如果只投了3個月，本身也沒有累積多少資金，就算達(dá)到了年化15%也不建議贖回。
第二步：?到了目標(biāo)收益率之后，有兩種做法
1、直接開始分批賣出
適合保守型或者資金量比較大的投資者，落袋為安，降低風(fēng)險。
因為后續(xù)可能還會上漲，所以建議分批贖回。
具體做法：
達(dá)到年化15%，賣出一半。
基金凈值再上漲5%，賣出剩下一半的一半。
以此類推。
當(dāng)然，如果想要穩(wěn)穩(wěn)的幸福，可以加快賣出的頻率。根據(jù)對流動性的需求和自己的性格，靈活操作。
2、等到出現(xiàn)回撤再開始賣出
目標(biāo)收益率達(dá)到年化15%的時候，遇到牛市還在不停上漲，如果直接止盈，就白白錯過了行情。
怎么辦？
答案就是用這種回撤止盈法。讓你的收益再飛一會兒。直到出現(xiàn)了超過5%以上的下跌，再開始分批贖回。
好，我知道肯定還有人問，用PE百分位法止盈如何？這也是呼聲越來越高的一種擇時方法。
回答是，百分位法可以參考，但不能堅持的人未必適合投低估的指數(shù)。
而且具體是低估還是高估，其實說到底還是主觀判斷。
比如標(biāo)普紅利指數(shù)，目前處于67%的歷史分位點上，你說是低估還是高估？每個人都有自己的評判標(biāo)準(zhǔn)吧。
這種寬基指數(shù)其實相對還好一些，一些主題性的窄基指數(shù)，比如環(huán)保。正處于歷史最低點附近。但是什么時候能修復(fù)估值呢？如果要花個10年它才能到相對高的位置，你愿意等嗎？當(dāng)然如果你對這個行業(yè)很有心得，很有把握就要起飛，那你可以買。
所以，我認(rèn)為PE百分位估值法，起到過多的作用是給大家參考市場是不是快要見頂了，讓大家開始贖回，防止貪婪。畢竟，就算是低估的指數(shù)，也得有人買才行。流動性不好，指數(shù)不上漲，那再怎么低估，你也很難賺到錢。
想要在短時間內(nèi)獲得收益的，低估指數(shù)不一定能滿足你的需求。
對于普通的投資者，我們的建議還是投資寬基指數(shù)，主要是滬深300和中證500。
覺得算百分位比較麻煩的，可以用一個比較簡單但有用的判斷方法：
根據(jù)對過往牛熊市的回測，大牛市下跌40%之后，基本上見底。定投出現(xiàn)了“滾雪球”所需的“較厚的雪”和“較長的坡”。
上一輪2015年的大牛市5178點，下跌40%，也就是3106點，現(xiàn)在3289點，你說算不算高估？
很多人被最近的股市打擊的不行，實際上還有資金的人應(yīng)該慶幸?，F(xiàn)在反而是一個逢低加碼的好時機。當(dāng)然，建議設(shè)置5%以上的跌幅加碼，不然子彈很快耗盡，資金沒有最有效地利用。
值得強調(diào)的是，所謂低估，也只是說現(xiàn)在進場，你的安全邊際會高一些。但并不是保證你買了之后一直紅紅火火。還是會有浮虧的。這樣的心理建設(shè)一定要做好。
說完了止盈策略，再送佛送到西，附贈一個bonus——贖回后的資金怎么辦？
應(yīng)該是很多人都會遇到的問題。
一般來說，建議繼續(xù)開啟新一輪定投，這樣可以享受到復(fù)利。
即一方面原有計劃繼續(xù)定投，另一方面止盈的資金分20期再繼續(xù)定投到目標(biāo)基金。
比如說你每個月投入1000元，投一年本金12000元，基金盈利10%，一共現(xiàn)值12000+1200=13200元。
然后你覺得達(dá)到了你的目標(biāo)止盈線，就賣出了所有基金。
這時可以順便看下大盤的點位，如果還有足夠的安全邊際還可以繼續(xù)定投。
把13200分成20期，也就是每期660元，加上原本計劃的每月投資1000元，一共1660元，繼續(xù)開始新一輪的定投。
那這樣的話，等于你的盈利還會作為本金繼續(xù)創(chuàng)造利潤，可享受復(fù)利效果。同時，又保證了能夠落袋為安，不被一次性的股災(zāi)卷走收益。
當(dāng)然，這種復(fù)投的方式更需要耐心。如果你是長期投資者來說，那就不用擔(dān)心在最高點開始投。因為投個5年以上大概率能獲得不錯收益。
但有的人就是不想要在高點定投，受不了持續(xù)下跌的行情。那就把資金放在固定收益里。吃穩(wěn)定的利息，那也挺好。
方法是死的，人是活的，大家不用死守一個方法。每個人的性格、資金量不同，采取自己覺得最舒心的方法就好。
總結(jié)一下
1、基金定投一定要止盈。
2、止盈線設(shè)置在年化10%~30%都OK，達(dá)到后分批贖回。
3、止盈可以通過目標(biāo)止盈和回撤止盈。根據(jù)自己的性格和資金量操作即可。
最后
貼一張我今天賣出的一只基金圖片，成功斬獲36%的年華收益率，總共定投了一年零三個月的時間。
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tips：搬家方波持續(xù)了一個月，到這周一切步入正軌，接下來好好為大家更文。
“?King，一個喜歡鉆研投資理財?shù)木帕愫蟪绦騿T。”
