文/誤入投行

首先，我不了解股權(quán)基金，今天討論的是直接參與項目公司的股權(quán)投資。

如果你想了解股權(quán)投資，方法太多太多，資料羅列不過來，對于一個剛剛接觸投資，或者不懂投資的人來說，一定讓你眼花繚亂，摸不著頭腦。

在網(wǎng)上的股權(quán)相關(guān)文章，漫天飛舞，仿佛股權(quán)投資就是無風(fēng)險，高收益，穩(wěn)賺不賠的生意。比如：

“高凈值投資者為什么要做股權(quán)投資”

“股權(quán)投資--這是最好的時代”

“股權(quán)投資將是下一個時代風(fēng)口？”

“股權(quán)投資，請抓住機遇”

“股權(quán)投資，布局未來的最佳方式”

“股權(quán)投資，中國最賺錢的商業(yè)模式”

“股權(quán)投資，中國中產(chǎn)階級最好的上升通道”

......

我剛剛接觸股權(quán)投資的時候，我也曾如此堅信過，每看到一個項目，都覺得公司真好，卻又說不出哪里好，更不知道是否有風(fēng)險，有什么樣的風(fēng)險。

股權(quán)投資到底是什么，真的如此容易賺錢嗎？

官方定義，簡單的說，就是通過投資取得被投資單位的股份，比如購買未上市或準(zhǔn)備上市企業(yè)的股份，通過分得利潤或股利獲得較大的經(jīng)濟(jì)利益。

可任何投資到了中國，都會具有中國特色。

比如，如果是購買了未上市公司的股份，指望分得利潤或股利獲得經(jīng)濟(jì)收益，估計猴年馬月才能收回投資成本。在中國的股權(quán)投資，最大的問題在于退出途徑太少。

除了被并購或收購，上市，就只剩下了對賭。并購或收購的機會太小，走到對賭一步，基本預(yù)示著這是一項失敗的股權(quán)投資。所以，基本上投資人最期待，也是最成功的退出方式就是IPO，賺取超額收益。

可是，現(xiàn)實卻是，經(jīng)濟(jì)屬于弱周期循環(huán)，特別是傳統(tǒng)企業(yè)，實業(yè)成本高，收益低，很多企業(yè)管理層，基本就是在賭，不是賭公司未來業(yè)績，也不是賭未來行業(yè)，而是賭成功IPO。然后解禁期后，一夜暴富。

企業(yè)在賭，投資機構(gòu)也在賭，都賭一錘子買賣，這就是中國特色，要么一夜暴富，要么認(rèn)賭服輸。

風(fēng)風(fēng)火火的新三板，稍微有點賺錢能力的企業(yè)，卻紛紛退板轉(zhuǎn)主板。

參加那些公司的路演會，除了投資機構(gòu)，還有很多證券公司的行業(yè)分析師，開會，吃吃喝喝，然后說，公司調(diào)研過了，可以回去寫行業(yè)分析報告了。偶爾還會有人抱怨，個別公司太摳門，開完會，也不請吃個飯。當(dāng)然也有很多大方的公司，好酒好菜地招待。

大家看得很多行業(yè)分析報告，就是這樣吃喝之后，坐在辦公室里寫出來的。

再說說那些投資機構(gòu)，產(chǎn)業(yè)基金，大型機構(gòu)，都不差錢，可以選擇專注看好的行業(yè)，只要未來幾年沒有大的趨勢變化，就不用擔(dān)心?？墒怯行┬C構(gòu)，只能考慮如何先賺錢，活下去才是硬道理。

可是，有一些小機構(gòu)高管，每次都要討論大行業(yè)，大戰(zhàn)略，只要自己能拿著高高的工資，不在乎項目是否值得投資，甚至不懂什么是價值投資。

還有一些投資經(jīng)理，或者各種老總，成群結(jié)伙去項目公司盡調(diào)，然后開會，吃吃喝喝就回去了，因為他們不知道如何盡調(diào)，不知道如何寫盡調(diào)報告，甚至連PE、PB的概念都沒有搞清楚，只能等其他機構(gòu)寫好了，拿來主義。

股權(quán)投資和股票市場一樣，也要研究行業(yè)，也喜歡炒作概念。很多不懂投資的人，卻做著專業(yè)投資的事，一聽說某個公司有機器人概念，連公司產(chǎn)品還沒搞清楚，就急著送錢，可能最終會發(fā)現(xiàn)，其實只是個使用一些機械化的代工企業(yè)。

這就是我所了解的一些股權(quán)投資故事，也許很片面，卻很真實。

但是有一件事是對的，那就是做出任何投資決策之前，一定要親自研究，至少要要明白自己投資的是什么，風(fēng)險在哪里，不要輕信那些所謂的投資專家和專業(yè)人士。