2017-05-21 ?人人合伙? ? ? 王坤（坤哥）? 日更93篇

“我們把1號店看成我們的孩子，傾注了所有的心血和情感，我們吃飯，走路，做夢都想到1號店，1號店是我們的一切，我們用‘心’而不僅是用‘腦’做1號店?！?/b>——于剛在離開1號店時群發(fā)的內(nèi)部信

情懷歸情懷，現(xiàn)實歸現(xiàn)實，于剛團隊還是離開了一手創(chuàng)辦的1號店，成為創(chuàng)始人失去控制權(quán)的又一個悲情案例。

梳理1號店股權(quán)變遷，可大致看到1號店創(chuàng)始團隊失去控制權(quán)的全過程，希望能給創(chuàng)業(yè)者一些啟示。

1.成立

2008年于剛和劉峻嶺創(chuàng)立了1號店，啟動資金是創(chuàng)始團隊的幾百萬，不久融到了2000萬元資金。

2.為融資痛失控制權(quán)

2010年金融危機襲來，VC不再投資電商。截至2009年10月，1號店已經(jīng)無錢可燒。困境中的1號店開始與平安集團接洽。2010年5月，平安出資8000萬，收購1號店80%股權(quán)。至此，于剛團隊已經(jīng)無法左右1號店的走向。

3.被平安轉(zhuǎn)手沃爾瑪

隨著整合的進行，平安發(fā)現(xiàn)1號店對主營業(yè)務(wù)拓展并沒有起到預(yù)期效應(yīng)。2011年5月，平安將20%股權(quán)作價6500萬美元出售給沃爾瑪，同時沃爾瑪出資購買了用于兌現(xiàn)1號店管理團隊與平安集團簽訂的股權(quán)激勵協(xié)議的股權(quán)。12月，沃爾瑪從平安集團手中接手50%股權(quán)。2012年10月沃爾瑪宣布控股1號店，直到 2015年實現(xiàn)全資控股。

4.于剛離開1號店

2015年7月14日，1號店正式確認創(chuàng)始人于剛和劉俊嶺離職。于剛在離開1號店時群發(fā)的內(nèi)部信中這樣表達了一個創(chuàng)始人的心情：“我們把1號店看成我們的孩子，傾注了所有的心血和情感，我們吃飯，走路，做夢都想到1號店，1號店是我們的一切，我們用心而不僅是用腦做1號店?！比欢?，這樣一位創(chuàng)始人，仍然沒有逃脫痛失控制權(quán)，黯然離開的命運。

5.1號店并入京東

2016年6月21日，京東和沃爾瑪宣布達成深度戰(zhàn)略合作，沃爾瑪旗下“1號店”并入京東，同時沃爾瑪獲得京東約5%股權(quán)。至此，1號店的命運塵埃落定。

股權(quán)點評：

1.同樣投的是錢，不同定位投資者謀求的內(nèi)容不同

投資人通常分為財務(wù)投資人和戰(zhàn)略投資人兩種。風(fēng)險投資基金屬于典型的財務(wù)投資人，他們投資的主要目的是通過股權(quán)投資溢價退出獲取財務(wù)收益，通常不直接參與被投資公司的經(jīng)營管理，也不會要求控股被投資公司。

戰(zhàn)略投資人通常和被投公司處于同一行業(yè)、相近行業(yè)或處于同一產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)，投資主要考慮自身產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局。因此，戰(zhàn)略投資人通常會加強對被投資公司股東會與董事會的控制，深度介入被投公司的管理。

平安和與沃爾瑪，一開始就是奔著控制權(quán)來的；于剛團隊將80%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給平安集團，實質(zhì)是將公司的控制權(quán)拱手相讓。

2.京東V1號店，選擇決定結(jié)局

沃爾瑪?shù)牡谝贿x擇曾經(jīng)是京東，但劉強東斷然拒絕了沃爾瑪?shù)目毓梢蟆?010年，正值電商的寒冬，劉強東融資也十分困難。蘇寧用自己的錢熬，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)跑到美國上市融資。平安用8000萬元換得了1號店80%的控股權(quán)。

如果于剛跟劉強東一樣堅持不讓出控股權(quán)，把電商這個寒冬熬過去，也許就能引來財務(wù)投資。平安入股之前，1號店的資金鏈并沒有耗完，再撐幾個月，結(jié)局也許會截然不同。最好的結(jié)果是像京東一樣引入多元化的投資，但話語權(quán)還捏在劉強東手里。

3.失去控制權(quán)的兩種結(jié)局

一是成為偏重于執(zhí)行的職業(yè)經(jīng)理人。事實上，自從被平安控股80%，于剛團隊的身份也由公司的創(chuàng)始人變成了職業(yè)經(jīng)理人。如果安心于這種定位，再加上雙方的彼此需要，也是可以相安無事的。但在殘酷競爭的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，這是很難的，往往只能是暫時。

二是創(chuàng)始人離開，這是最終的結(jié)局，只是時間問題。無數(shù)的事實都證明了這一點。

4.創(chuàng)始人如果要自己掌握命運，必須牢牢掌握住公司的控制權(quán)。

這里引用天使投資人徐小平先生的警示：“如果（創(chuàng)業(yè)者）一開始就把主權(quán)讓出去，60%給出去，再偉大的企業(yè)也做不下去；我（創(chuàng)業(yè)者）只要把事情做起來，這個股份多少不重要，這是錯誤的，凡是不以股份為目的的創(chuàng)業(yè)都是耍流氓。”公司的控制權(quán)主要有三種主要方式：股權(quán)層面的控制權(quán)、董事會層面的控制權(quán)、公司經(jīng)營管理的實際控制權(quán)。其中，股權(quán)層面的控制權(quán)是至關(guān)重要的，也是最安全的方式。股權(quán)是對公司的終極控制權(quán)利，公司最重大的事項通常是基于股權(quán)由股東（會）決定的，如公司章程修改、董事任命以及融資等。