2022年4月16日

前言
過年來第二個(gè)月，自從上次記錄后差不多加了兩個(gè)月班，工作嚴(yán)重?cái)D壓了自由思考的時(shí)間，這段時(shí)間認(rèn)知并沒有任何提升，只能說增加了些投資經(jīng)驗(yàn)罷。美國(guó)加息讓我終于感受到了潮水褪去是怎樣的感覺，也讓我明白便宜才是永恒不變的真理，價(jià)格永遠(yuǎn)圍繞價(jià)值上下波動(dòng)的，而價(jià)值很多時(shí)候受到主觀情緒的影響，很多時(shí)候是估不準(zhǔn)的。
市場(chǎng)下跌時(shí)使人們情緒變化是很明顯的，比如說對(duì)阿里估值的重新定義，將阿里和ibm對(duì)比，ibm由之前的高科技公司淪為傳統(tǒng)企業(yè)后市盈率一直維持在10左右，認(rèn)為整個(gè)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也將成為傳統(tǒng)行業(yè)。這些消息真真假假無法判別，但可以肯定的是越是股價(jià)下跌，負(fù)面消息也越多；越是上漲，好消息也越多。但是每天加班，很難堅(jiān)持系統(tǒng)的接收有效的知識(shí)，更多的是從股票軟件和頭條上看的零碎，好像對(duì)投資并沒有什么幫助。
反思
在這輪下跌中，我清倉(cāng)了消費(fèi)基金，新能源基金賣了3/4，上證50賣了1/2，加倉(cāng)了中概互聯(lián)。之前買入消費(fèi)和新能源基金的邏輯沒有改變，但是我卻賣出了，必須承認(rèn)我確實(shí)扛不住波動(dòng)。在下跌中認(rèn)為估值過高沒有安全邊際，很擔(dān)心現(xiàn)在新能源基金平均100多市盈率和消費(fèi)基金50多市盈率回歸正常估值（20）時(shí)的下跌幅度。事實(shí)上現(xiàn)在新能源基金50%的收益已經(jīng)跌成負(fù)的了。
但我該反思的應(yīng)該有兩點(diǎn)：
1、為什么買入前沒有考慮估值問題
2、為什么沒有嚴(yán)格按照嚴(yán)格執(zhí)行買賣邏輯
自問自答一下
1、之前新能源半年漲50%多讓我盲目樂觀，認(rèn)為20甚至30的虧損都可以接受，但是現(xiàn)實(shí)是殘酷的，下跌時(shí)是腰斬再腰斬，經(jīng)歷了下跌才認(rèn)識(shí)到安全邊際的重要性。因此我認(rèn)為之前的買入邏輯是存在問題的，以后在買入股票時(shí)應(yīng)該將估值納入選擇條件。
2、股票下跌使我對(duì)買入邏輯的正確性產(chǎn)生懷疑，雖然長(zhǎng)期來看買入邏輯是沒有問題的，即十四五規(guī)劃中明確提出發(fā)展新能源，擴(kuò)大內(nèi)需。但是估值過高時(shí)必然發(fā)生價(jià)值回歸，而此時(shí)的虧損對(duì)現(xiàn)在的我難以承受。在堅(jiān)持原邏輯，即提高自己承受能力和改變?cè)壿嫞m應(yīng)自己之間，我選擇了后者。當(dāng)然原邏輯正確是有前提的，一是國(guó)家確實(shí)發(fā)展了新能源且內(nèi)需真的被拉動(dòng)起來，二是我所買的基金在未來真的上漲了。這都是需要時(shí)間驗(yàn)證的，在市場(chǎng)上漲時(shí)我過于看好未來樂觀的認(rèn)為此事必然發(fā)生，在市場(chǎng)下跌時(shí)，很顯然我對(duì)未來看法改變了。現(xiàn)在更加注重低估值便宜，這是明顯的對(duì)未來信心降低的表現(xiàn)?？梢姡易陨硎芄墒胁▌?dòng)的影響也很大。
現(xiàn)在該怎么做：
假設(shè)之前我過于樂觀，現(xiàn)在我過于悲觀。以后確實(shí)應(yīng)該在買入前將估值高低列入買入邏輯，降低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)雖也降低了收益，畢竟只想每年能有10%的收益，也是很能接受的。以后買入股票時(shí)考慮的因素為：1、是否處于好的行業(yè)（國(guó)家十四五規(guī)劃是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)），2、價(jià)格是否合適（買估的準(zhǔn)的），3、是否是好的公司（買看的懂的）。這三點(diǎn)知易行難，行業(yè)可能簡(jiǎn)單些，消費(fèi)行業(yè)是挺好的。第二點(diǎn)對(duì)于我就有難度了，很多專業(yè)投資人都估不準(zhǔn)，對(duì)于我來說只能是排除明顯高估的?；蛟S特別便宜我也能發(fā)現(xiàn)，但機(jī)會(huì)是要等的。至于好公司就更難了，貴州茅臺(tái)算一個(gè)但現(xiàn)在很貴，騰訊算一個(gè)但現(xiàn)在買不了。
審視自己的持倉(cāng)，伊利、中概股、新能源基金、上證50基金，純債。伊利估值合理，所以一直沒動(dòng)。中概股虧了50%，買不了阿里騰訊的下位替代品，放著擺爛。新能源基金跌了這多，還是很貴。上證50買的增強(qiáng)版，也是不便宜，暫時(shí)都放著沒剩多少了。余錢買了純債算是平衡一下風(fēng)險(xiǎn)。感覺可以持有現(xiàn)金，等足夠便宜再按原先邏輯買入消費(fèi)與新能源，并且保持一定占比債券作為安全墊。耐心等待，美元加息才剛剛開始。