年初到現(xiàn)在的上漲都認(rèn)為是牛市，我們就要從牛市的基本邏輯進(jìn)行解讀。大牛市基本上有兩種邏輯驅(qū)動基礎(chǔ)：

一是實體經(jīng)濟(jì)周期，特別是繁榮期的推進(jìn)，市場自發(fā)在資金通脹周期發(fā)動，如2006/2007的全球牛市共振行情。

二是貨幣政策大放水、資金加杠桿的資金驅(qū)動勢。比如09年到11年四萬億。

我們現(xiàn)在全球都面臨未來起碼兩年的經(jīng)濟(jì)下行趨勢，國內(nèi)也是如此，因此實體經(jīng)濟(jì)基本面不支持大牛市，特別是如此強(qiáng)勁的大牛市預(yù)期。

而貨幣政策方面，在國際上，美聯(lián)儲處于緊縮周期，其是“根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”決定貨幣政策量化模型，鮑威爾忽悠全世界、應(yīng)付川普說年底可能停止縮表，但其他是數(shù)據(jù)不好、金融市場斷崖才會這樣，如果全球金融市場很好，其將繼續(xù)縮表至萬億多一些的水平，而繼續(xù)縮表就會導(dǎo)致金融崩潰，這是一個死循環(huán)。

全球危機(jī)的本質(zhì)是無法支撐債務(wù)泡沫問題。美國國債收益率的必然上升將觸發(fā)全球金融危機(jī)及超過2008的金融海嘯。

這種國際金融泡沫+貨幣/債務(wù)趨勢下，中國央行不可能像2014/2015那樣大放水鼓勵加杠桿，為全球債務(wù)危機(jī)埋單。

過去幾年去杠桿的痛苦不會沒有記憶，同時中國樓市價格風(fēng)險與美股異曲同工，繼續(xù)放水將造成中國金融及經(jīng)濟(jì)的大崩潰。

因此兩條路都堵死，怎么牛？

去年以來市場流傳康波周期，認(rèn)為2019會觸底，但預(yù)測者的前提是今年爆發(fā)全球金融危機(jī)、金融海嘯，這是見底的前提，失去前提，結(jié)論能夠成立嗎？

因此，2019首先是全球金融風(fēng)暴、金融海嘯、美股及中國樓市斷崖的風(fēng)險，不發(fā)生這種狀況，只是推移時間窗，而放棄前提蒙牛，只能造成多頭的巨大傷害，現(xiàn)在越重倉買在高位，未來低位砸盤砍倉損失越大。