好久沒在簡書上寫文章了，最近有了空閑的時間。
近期看到華孚色紡定增方案，就自己去思考了一下。
昊哥后來的分析和指導太精彩，忍不住想發(fā)一發(fā)。
看一看公司的市值管理行為
- 6月29號與6月20號，大股東及其一致行動人，高位減持1.09%，減持價格約13元，獲得超過一億現(xiàn)金
- 6月30號完成員工持股計劃，1726萬股，購買成本價為11.47元。企業(yè)資金為劣后級，杠桿為1：9，優(yōu)先級的年化約為8%。大股東質(zhì)押了3000萬股權(quán)以保證補倉線和平倉線不被觸及。補倉線5.71元，平倉線4.95元。
假設(shè)明年6月份依舊是12.5元市場價，相比于11.47的成本，漲幅為8.98%，作為劣后級的員工資金，年化收益率已經(jīng)達到17.8%（未計算手續(xù)費）；13元市價劣后級收益率就達到了61%的年化，14元市價劣后級收益率達到148%，股權(quán)激勵彈性非常大
- 股災(zāi)以來，大股東根據(jù)證監(jiān)會維護股價的需求，進行了增持計劃，但是在7月11日-1月19日僅增持了1000萬，僅具有象征意義
- 公司發(fā)布公告，留存資金的10億以下可以用于投資理財產(chǎn)品或是其他投資以增加收益率
- 12月19日定向增發(fā)計劃預案：17295.60萬，增發(fā)價格：本次發(fā)行的發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價，即不低于12.72元/股，共計22億元，定增價超過二級市場價格
總結(jié)：
高位減持先取得一億多，然后采用激進的10倍杠桿員工持股激勵，意圖傳遞出對公司未來的看好，但是實際上只花費了2000萬自有資金，目的其實是抬高股價。這樣的股權(quán)激勵計劃，哪怕未來出現(xiàn)平倉的情況，實際損失也不超過之前減持獲得的資金量。
企業(yè)今年銷售業(yè)績與營業(yè)利潤不錯，有較多的現(xiàn)金流，但即使去買理財產(chǎn)品或是做其他資本投資，也不愿意在二級市場上增持自己的股價，只是象征性地買了1000萬，表明大股東自身對二級市場股價缺乏信心。
華孚色紡
近一段時間，華孚色紡股價相當穩(wěn)定，即使11月27日與30日，指數(shù)大跌，它也能走出獨立走勢，表明有人在維持股價穩(wěn)定。12月21日發(fā)布公告，將以超過二級市場的價格12.72進行高位再融資22億，那么預計之前的所有市值管理行為都傳達出了公司希望太高股價，高位再融資的目的。
華孚色紡今年的業(yè)績增長與利潤增速不錯，企業(yè)希望募集資金用于擴大生產(chǎn)，建設(shè)新疆基地（國家補貼高，一帶一路）和越南基地（勞動力低廉，TPP），雖然行業(yè)不景氣，但是企業(yè)依舊希望迅速擴張，從百億級別提升至千億級別。
明確的市值管理，尋求高位融資，搬上小板凳坐等冤大頭。
如果打臉了，也歡迎嘲諷。
