我們抓住了這一年最耀眼的明星公司，比如瓜子二手車、ofo 共享單車、鏈家地產、宋小菜、保險師、安心醫(yī)生、驀然認知等等；而我們的已投公司也表現出了很好的成績，這些都提高了我們的賬面價值：

陌陌直播的出色表現為陌陌帶來其前三季度超過 3 億美金的營收；滴滴出行收購 Uber 中國，縱使尚存在政策上的調整空間，但無損這家公司未來更為廣闊以及國際化的發(fā)展前景； 餓了么融資 12.5 億美金，估值超過 50 億美金；VIPKID、找鋼網、分期樂、新氧、更美、銷售易、野獸派等，他們的營收都有著非常好的表現與增長；猿輔導、云鳥、開始眾籌、永洪BI、ETCP、掌上糖醫(yī)等等，則在資本市場上表現亮眼。

另外，因為持續(xù)地看好中國新經濟的未來，我們在很早之前就將人民幣基金列為所有美元基金都應該關注的“帕斯卡賭注”。

在五六年前，我們就成立了人民幣天使基金，并在過去的幾年間陸續(xù)完成了多支早期基金與成長基金的募集及高速布局。這種準備讓我們在迎接我們自己的優(yōu)質被投公司回歸 A 股時顯得更為得心應手——比如獵聘、寶寶樹、36氪、航班管家、美柚、尚德機構、微播易、機智云、百詞斬、環(huán)信等，在相信他們終究將在國內公開資本市場上表現優(yōu)秀之后，我們毫不猶豫地加碼。

這種加碼的底氣來自于我們對于行業(yè)的研究，我們有這個自信，經緯的投資團隊在各自的細分領域里做得足夠扎實、足夠深入。除了前文提到的反思與系統(tǒng)性重訪，一如既往地我們將繼續(xù)強勢耕耘垂直細分行業(yè)小組的打法，以及創(chuàng)新：

比如交易平臺，比起 2015 年更務實的是大家都不約而同地調整了自己的核心關注點，從 GMV、單量等浮躁的 KPI，轉移到毛利、凈利、留存、LTV 等務實的數據，并積極地嘗試與金融的融合。2017 年該類型的公司在商業(yè)模式上，也將融合更多的模式和技術，如金融、SaaS、大數據等，從而改造或者顛覆傳統(tǒng)模式。

對企業(yè)服務 + SaaS 領域來說，優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者還將保持收入兩到三倍的高速健康增長，明星公司收入過億已經成為趨勢而非愿景。2017 年隨著收入體量快速增長，這些行業(yè)領頭羊已開始系統(tǒng)性做產品橫向拓展以及考慮在二級資本市場進一步表現；IT 底層技術、安全、垂直行業(yè) SaaS 領域仍然有很多新機會可以開拓。

2016 年的金融科技迎來多項監(jiān)管政策，取得規(guī)模優(yōu)勢的公司大多在符合監(jiān)管方面已經走在前面；從業(yè)務層面看，信貸領域中保持領先地位的公司已經實現規(guī)?；麧?。2017 年，信貸行業(yè)的互金公司實現過億利潤將較為普遍；保險行業(yè)的公司將逐步實現盈虧平衡；證券領域的公司依然會受到股市波動影響，整個行業(yè)中優(yōu)勝劣汰之勢將更加明顯。

醫(yī)療領域在過去的一年頭部效應也愈發(fā)明顯。2017 年，隨著行業(yè)領先公司進入 A 股上市通道，深耕垂直領域的公司因為差異化明顯更有望突圍；隨著醫(yī)改深入進行，我們期待產業(yè)價值鏈分配的修正，尤其是醫(yī)療服務的分級診療、藥品供應鏈行業(yè)的整合以及支付體系的創(chuàng)新?；诖?，經緯持續(xù)看好基層醫(yī)療、醫(yī)療 + 數據 + AI、基因診斷、醫(yī)療 SaaS 及交易平臺的長期機會。

而在文化社區(qū)這個方向，版權保護與分配日趨完善，產業(yè)鏈效應越加明顯，對內容的開發(fā)更趨多元及立體；互聯網內容生產、制作都也更趨“精致”；人群對文化的需求亦在升級，體現為社區(qū)渠道化、逐步形成內容付費意愿、更為垂直、更為追求體驗等方面。2017 年，各種形態(tài)優(yōu)質內容的生產，抓住各自對應人群接觸內容新方式的社區(qū)、平臺及各種形式的渠道，會持續(xù)有價值。

經緯系部分代表公司

此外我們還看到，大數據、AI 等新技術在各個行業(yè)開始應用，目前新技術或者說算法仍是 AI 行業(yè)的核心。與中國互聯網行業(yè)過去出現的幾個浪潮不同，AI 行業(yè)在一段時間內將是核心技術人才掌握的領域。早期方向明確的公司將會建立一定的人才儲備優(yōu)勢。在接下來的一年里，計算機視覺、NLP、機器學習在各個行業(yè)的應用將有大量機會。