今天是學(xué)習(xí)讀財(cái)報(bào)的第五天，學(xué)習(xí)的概念是“現(xiàn)金流量允當(dāng)比率”。這個(gè)概念很抽象，計(jì)算公式也復(fù)雜得多，不過按照公式一項(xiàng)項(xiàng)計(jì)算，也并不難。何況還有財(cái)報(bào)說能直接查到準(zhǔn)確無比的數(shù)據(jù)呢~
一、概念
現(xiàn)金流量允當(dāng)比率是指，公司最近的5年，靠正常的營(yíng)業(yè)活動(dòng)所賺進(jìn)來的現(xiàn)金流量，能否支付公司這五年所有成長(zhǎng)所需要的成本。
為什么是5年？看財(cái)報(bào)一看看5年，是要看出趨勢(shì)變化，這個(gè)數(shù)據(jù)看5年才能包含公司成長(zhǎng)的比率。
舉例：公司A創(chuàng)業(yè)5年后，想擴(kuò)大規(guī)模，增加一臺(tái)100萬的設(shè)備，如果公司五年內(nèi)掙的錢共有500萬，那就很easy了，但是如果公司五年只賺了50萬，這件事就很困難！
二、計(jì)算
根據(jù)上面的例子，分別用公司5年賺的錢500萬和50萬，除以增加設(shè)備（成長(zhǎng)）所需要的成本100萬，會(huì)得到200%和50%兩個(gè)比率，很明顯現(xiàn)金流量閱檔比率最好>1, 且越高越好。
這種計(jì)算很模糊，如何精確計(jì)算這個(gè)比率呢？公式如下：
分子可理解為5年內(nèi)公司實(shí)際賺進(jìn)來的錢，= “現(xiàn)金流量表”——>“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”(2016~2012)5年數(shù)據(jù)之和。
以京東方A為例，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為100.73+ 104.93+ 80.96 +89.56+ 30.89=407.07（億元）
分母=資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利三項(xiàng)之和，分別來看：
（1）資本支出：這五年來公司成長(zhǎng)需要投入的錢。減法計(jì)算：
資本支出= a構(gòu)建和 - b處置和?（在現(xiàn)金流量表中）
a = 5年內(nèi)“構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”和 -?
b = 5年內(nèi)“處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額”和
京東方：（307.03+ 186.07+ 212.90+ 183.27 +42.33）- （ 2.14 0.26 0.29 0.15 0.65
）=928.11
（2）存貨增加額：公司營(yíng)業(yè)所需要增加的存貨成本。減法計(jì)算：
存貨增加額=當(dāng)年存貨 - 5年前的存貨 （“資產(chǎn)負(fù)債表”—>“存貨”一欄中）
京東方：78.33（2016年）-26.69（2012年）=51.64
（3）現(xiàn)金股利：公司調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)需要的成本。加法計(jì)算：
現(xiàn)金股利 = “分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金”5年的總和 （現(xiàn)金流量表中）
京東方：22.74 +15.75 +15.66 +13.70 +7.54= 75.39
將以上數(shù)據(jù)分別帶入公式：京東方A的2016年“現(xiàn)金流量允當(dāng)比率”為：
407.07／（928.11+51.64+75.29）=38.58%
與財(cái)報(bào)說數(shù)據(jù)核對(duì)，結(jié)果一致，計(jì)算完成！
三、判斷指標(biāo)
現(xiàn)金流量允當(dāng)比率>100%比較好！ 表示公司最近5個(gè)年度自己所賺的錢已經(jīng)夠支付五年成長(zhǎng)的所有成本，不太需要看銀行或股東的臉色。
四、同行的該指標(biāo)分析
找了“食品”行業(yè)幾家公司，昨天和今天我們學(xué)習(xí)的兩個(gè)指標(biāo)同行對(duì)比分析一下：
這里面，“海天味業(yè)、元祖股份”的“現(xiàn)金流量允當(dāng)比率”指標(biāo)都滿足大于100%，其余四家不滿足。昨天、今天兩個(gè)指標(biāo)全部滿足的也只有“海天味業(yè)”。
京東方A的現(xiàn)金流量比率和現(xiàn)金流量允當(dāng)比率在同行業(yè)中都不算太高，中上游吧，那為什么它去年表現(xiàn)那么好呢？目前我還搞不清楚，只能看到表面的數(shù)據(jù)，背后的機(jī)理如何？有待深究。
注：
100/100/10這三個(gè)指標(biāo)在“現(xiàn)金流量（比氣長(zhǎng)）”項(xiàng)目中占比只有10%，這里面“允當(dāng)比率”占比3%~4%。所以，如果不滿足也不用馬上下定論，還需要看其他兩個(gè)。
