2023年1月8日? ? ? ? ? 周日

1、問： 老師，我們常提到成長股和價(jià)值股，要區(qū)分成長與價(jià)值，在企財(cái)報(bào)里去看哪個(gè)指標(biāo)?。渴莾衾麧櫾鲩L率嗎？

答：主要看營收增長和凈利潤增長！凈利潤增長超過30%的（也有人認(rèn)為是20%），就屬于成長型股票。當(dāng)然也可以看估值（不屬于財(cái)報(bào)范籌內(nèi)）的變化情況判斷企業(yè)屬于價(jià)值還是成長。

2、問：你好。想問東方紅中證競爭力指數(shù) A 007657 （我記得好像就是滬深300的高ROE）目前虧損10%。后期高ROE有優(yōu)勢嗎？還是說換成滬深300更好？感謝。

答：說不好，后面PB-ROE風(fēng)格有可能有優(yōu)勢。任何策略短期都是不確定的，但長期大概率能體現(xiàn)優(yōu)勢。我做的組合配置傾向于標(biāo)配，向來不做增加版的。我認(rèn)為只要是增強(qiáng)的，都是雙刃劍，條件合適時(shí)，它就增強(qiáng)，條件不允許時(shí)，它就不是增強(qiáng)了，而是相反，變增弱了。也可能是我的看法不對(duì)，僅供參考探討。

3、問：不少理財(cái)節(jié)目中常提到，某某股票的市值權(quán)重。這里的權(quán)重是啥意思呢？

答：權(quán)重簡單理解就是占比的意思，占比越高說明權(quán)重越大。指數(shù)基本就是按市值權(quán)重編制的，那些大市值的企業(yè)，在指數(shù)中相對(duì)權(quán)重占比就更高！

4、問：老師早。前兩天有人說到黃金投資時(shí)，說到這個(gè)時(shí)間段可以去投美國的長債。請(qǐng)教下，這背后邏輯是什么？一直沒太明白。因?yàn)槊绹恢痹诩酉?，雖然是放緩了，但絕對(duì)利息還是再加。那么，債券價(jià)格特別是長債不是應(yīng)該下降嗎？加息環(huán)境下要降久期的呀！

答：投資要?jiǎng)討B(tài)的看問題，不能靜態(tài)和教條，知識(shí)學(xué)死板了，就又是一種麻煩。投資美國長債就是，預(yù)期加息步伐減緩，社會(huì)面開始有預(yù)期降息了。那么預(yù)期降息就是棄短債買長債。現(xiàn)在雖然還在加息，而且最近美聯(lián)儲(chǔ)還是會(huì)鷹一點(diǎn)，不過投資需要打一點(diǎn)提前量。他要是確定降息了，那這好事還有你的份了嘛?，F(xiàn)在，那邊在國債收益率到歷史高位時(shí)，社會(huì)面就預(yù)期加息己過最高點(diǎn)，加息少，就是加息放緩了，就是降息預(yù)期的出現(xiàn)。另外長債一般是指5-7年期以上的債券。

5、問：請(qǐng)問你對(duì)興全公司葉峰這個(gè)基金經(jīng)理有了解嗎？網(wǎng)上查到他的資料比較少，不知道他風(fēng)格怎么樣？昨天看到興全合潤增聘了他做基金經(jīng)理。雖然他也是共享興全投研團(tuán)隊(duì)資源和接受總監(jiān)謝治宇的領(lǐng)導(dǎo)。我持有這個(gè)基金出于好奇也想了解一下情況。

答：我也看到這個(gè)信息了，覺得大概率是老帶新，可能興全要培養(yǎng)他?？催^往，他之前跟著管了一只偏債的基金，權(quán)益?zhèn)}位很少?，F(xiàn)在跟著謝總，還有人傳謝總要走。哎，公募就這樣，經(jīng)理流動(dòng)性有點(diǎn)大。投公募基金最大的劣勢就是“不確定”。比如人的不確定，做出名就離職，造成風(fēng)格的不確定性，規(guī)模增大投資框架迭代的也有不確定性。這是投資者要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問題。