為什么要計(jì)算每股收益？

很多時(shí)候，當(dāng)我們?nèi)ベI了一只股票的時(shí)候，如果是做短線我們可能只是簡(jiǎn)單的把它們賣出去來賺錢。但是有的時(shí)候我們?nèi)绻胱鲆粋€(gè)長(zhǎng)線的投資的話，我們就要去衡量它的每股的凈收益，因?yàn)閮羰找娴母叩涂赡苤苯記Q定了它的市場(chǎng)價(jià)值，從決定的這支股票未來可以帶來的收益。因此如果想做一個(gè)長(zhǎng)線投資（當(dāng)然短線也可以），學(xué)會(huì)計(jì)算其每股的收益，然后根據(jù)這個(gè)來投資是非常重要的。

簡(jiǎn)單資本結(jié)構(gòu)下的計(jì)算

所謂的簡(jiǎn)單資本機(jī)構(gòu)，就是說所有的股東權(quán)益都只有普通股構(gòu)成，這種情況下計(jì)算方式會(huì)比較簡(jiǎn)單。

每股收益 = （凈利潤(rùn) - 優(yōu)先股股利) / 發(fā)行在外的加權(quán)平均股數(shù)

這里的凈利潤(rùn)和優(yōu)先股股利都很好理解，那么這個(gè)發(fā)行在外的加權(quán)平均股數(shù)怎么算呢？嗯，可以看一下下面這個(gè)例子。

比如說一家公司，他今年的一月一號(hào)發(fā)行10000股在外流通，然后他3月1號(hào)又發(fā)行了6000股，最后他在6月30號(hào)又發(fā)布了2000那么它的計(jì)算應(yīng)該是如下：

1月1日：10000 * 12/12 = 10000

3月1日：6000 * 10/12 = 5000

6月30：2000 * 6/12 = 1000

加權(quán)平均股數(shù)：10000+5000+1000 = 16000

簡(jiǎn)單來講這里加權(quán)就是指股票一年12個(gè)月里面流通的月份。

此之外我們還應(yīng)該注意兩種比較特殊的情況：一種發(fā)行股票股利，另外一種是股票分割。這里需要明確的一點(diǎn)是這兩種情況都不會(huì)影響股東的利益只是增加了股票的數(shù)量,但是股東的權(quán)益并不會(huì)因此受影響，下面有一個(gè)例子來展現(xiàn)一下，這種變動(dòng)對(duì)加權(quán)平均股數(shù)的影響：

比如說一家公司在1月1日發(fā)行了10000股，然后在4月1日發(fā)行了4000股，然后在6月1日決定增發(fā)10%的股利。9月1日發(fā)行了3000股那么這個(gè)時(shí)候，他的加權(quán)平均股利應(yīng)該這樣計(jì)算：

1月1日:10000*(1+10%)*12/12 = 11000

4月1日:4000*(1+10%)*9/12 = 3300

9月1日:3000*4/12 = 1000

加權(quán)平均股數(shù)：11000+3300+1000 = 15300

這里需要注意的是,增發(fā)股利的決定只能影響之前的股票數(shù)量，并不能影響之后的

復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)下的計(jì)算

在計(jì)算復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)的情況下，我們先需要了解兩個(gè)概念稀釋證券和反稀釋證券。

在復(fù)雜的資本結(jié)構(gòu)條件下，除了普通股之外，還有可轉(zhuǎn)換債券,可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與優(yōu)先認(rèn)股權(quán)等等，這些東西都是可以轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ü善钡?當(dāng)他們轉(zhuǎn)換為股票之后，如果每股收益下降了，就是稀釋證券，反之每股收益上升了，就是反稀釋證券。這里有一點(diǎn)需要注意在我們計(jì)算的時(shí)候，如果這個(gè)證券被稀釋了，每股的收益就是稀釋后的來算，但是如果這一個(gè)證券被反稀釋的話，每股股的價(jià)格還是按原來的算（在財(cái)務(wù)表里），也就是說漲價(jià)了我們不算，降價(jià)了我們有算。

下面用例子來展示，在有可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的情況下，每股收益應(yīng)該如何計(jì)算：

可轉(zhuǎn)換債券：

假如一家公司，在2017年的凈收入為115600；而且同時(shí)有200000份普通股在外全年流通；此外還有1000份，面值為100元，收益率為10%的優(yōu)先股全年流動(dòng)；且該公司在2016年，發(fā)布了600份，面額為1000元收益率為7%的債券。假設(shè)這些債券，每份都可以被轉(zhuǎn)換為100股普通股，求在稅率為40%的情況下稀釋的每股收益：

優(yōu)先股股利：1000*100*10% = 10000

債券轉(zhuǎn)換為的股票數(shù)：600*100 = 60000

債券帶來的收益為：600*1000*7%*(1-40%) = 25200

每股收益 = 收益 / 股票數(shù) = (115600-10000+25200) / ?(200000+60000) = 0.5

可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：

接上題假設(shè)，但是沒有可轉(zhuǎn)換債券；取而代之的是每一份優(yōu)先股可以被轉(zhuǎn)換為40股普通股：

優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股數(shù)量：1000 * 40 = 400000

因?yàn)閮?yōu)先股都被轉(zhuǎn)換了，所以就不存在優(yōu)先股股利的說法，所以

每股收益：= 115600 / (200000+40000) = 0.48

優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：

接上題假設(shè)，此次沒有可轉(zhuǎn)化債券與可轉(zhuǎn)化優(yōu)先股；取而代之的是10000份可以以每股15元的價(jià)格購買公司股票的有限認(rèn)股權(quán)，假設(shè)公司平均股價(jià)為20，計(jì)算每股收益：

增加的股票數(shù)量 = 10000

轉(zhuǎn)換后得到的收益為：15 * 1000 = 150000

轉(zhuǎn)換后的收益可以購買的股份數(shù)量：150000/20 = 7500

實(shí)際增加的股票數(shù)量：10000 - 7500 = 2500

每股收益(115600 - 10000) / (200000 + 2500) = 0.52