CFA I級 財(cái)報(bào)分析筆記-6

EPS Earnings per Share(每股凈收入)

Basic EPS

  1. Basic EPS = NI - preferred dividends / weighted average number of common shares outstanding
  2. 時(shí)間權(quán)重
  • New issue, repurchase需要計(jì)算時(shí)間權(quán)重
  • Stock dividend and stock split不需要記錄時(shí)間權(quán)重，直接調(diào)整數(shù)量
    • 2-for-1 是指1股拆2股
    • 1-for-2 是指2股縮1股
  • Notice：正式報(bào)告中，時(shí)間權(quán)重使用天，考試使用的月，例如3月1日，則權(quán)重為10/12

Diluted EPS

EPS可能被如下3種情況稀釋

  1. Convertible debt 可轉(zhuǎn)債
  2. Convertible preferred stock 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
  3. Stock option or warrant 期權(quán)

Diluted EPS

  1. 公式 Diluted EPS
    = adjusted income available for common shares
    / weighted avg. common & potential common shares out
    = \color{red}{[NI-div preferred]} + \color{green}{[ div convertible preferred]}+ \color{blue}{[ interest convertible debt ](1-t) }
    / \color{red}{WACSO} + \color{green}{[shares conversion of conv.pfd.shares]}+ \color{blue}{[shares conversion of conv.debt]} + \color{orange}{[shares issuable from stock opt.]}
  2. 解釋為什么可轉(zhuǎn)債要乘以（1-t）
    利息是在稅收前扣除的（EBIT - I - T），實(shí)際付出的金額沒有那么多，這叫稅盾，tax shield
  3. 是否稀釋的計(jì)算步驟
  • Basic EPS
  • 比較公式1，不同顏色之間計(jì)算出來的結(jié)果
    if diluted 加入
    if anti-diluted, 不加入
  • 分子加入 / 分母加入 => 計(jì)算出diluted EPS
  1. 對于3，考試分兩種情況
  • 只給圖1中3種顏色的一種情況，那么只需要計(jì)算步驟1和3；
  • 如果給圖1中3種顏色的多種，則必須按3中的步驟一一判斷。
  1. Diluted EPS-Options or warrants
    使用Treasury stock method處理，假設(shè)上市公司用增加的cash按市場平均價(jià)格回購股票

需要報(bào)告Diluted EPS，不需要報(bào)告Anti-diluted EPS的原因

報(bào)憂不報(bào)喜，對于可能引起股價(jià)下跌的情況，需要報(bào)告；

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