我朋友圈有個(gè)師妹，前段時(shí)間一直在朋友圈發(fā)布中獎(jiǎng)信息，我大都是瞥一眼就過(guò)，以為她迷戀上買彩票了； 直到昨天看她分享了一張圖片，才知道剛畢業(yè)2年的她，竟是一個(gè)「打新達(dá)人」。

??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ——正在逆襲的小強(qiáng)

大家好，我是正在逆襲的小強(qiáng)。 她分享的所謂中獎(jiǎng)記錄，根本不是買彩票，而是中簽，這玩法要比買彩票中獎(jiǎng)概率高。

她說(shuō)自己工作清閑，業(yè)余時(shí)間研究了一些理財(cái)書(shū)籍，最感興趣的就是打新債和打新股，現(xiàn)在已經(jīng)把打新當(dāng)成副業(yè)來(lái)做了。 對(duì)于打新，我也略知一二，對(duì)于畢業(yè)不久的職場(chǎng)新人來(lái)說(shuō)，確實(shí)是一個(gè)可以當(dāng)作副業(yè)的事情。 今天給大家介紹這個(gè)很好玩的投資工具：可轉(zhuǎn)債打新。

01 什么是可轉(zhuǎn)債？

?提起股票，大部分人的第一印象是「高風(fēng)險(xiǎn)、高收益」，所以很多人輕易不敢碰股票，但就就今天講的這個(gè)東西，號(hào)稱「保本型的股票」。 大家之前可能有聽(tīng)朋友或一些公眾號(hào)說(shuō)過(guò)，我在后臺(tái)也注意過(guò)很多讀者的留言，讓我寫(xiě)一寫(xiě)可轉(zhuǎn)債，今天我就給大家簡(jiǎn)單說(shuō)說(shuō)： 首先，保本型股票之說(shuō)雖然有點(diǎn)夸張，但1000元本金在短短幾天內(nèi)就能收獲幾百塊的收益，且本金沒(méi)有虧損可能，就說(shuō)明這個(gè)稱呼它不無(wú)道理。 那什么是可轉(zhuǎn)債呢？ 如果有朋友向你借錢，無(wú)論你們關(guān)系多好，我都建議你讓他開(kāi)個(gè)借條，這個(gè)借條就是債務(wù)憑證，有了債務(wù)憑證，他就不能賴賬； 當(dāng)你收到借條把錢轉(zhuǎn)給他后，你倆就成了債權(quán)債務(wù)關(guān)系，你有權(quán)利拿回錢，他有義務(wù)歸還錢，所以你是債權(quán)人，他是債務(wù)人。 這很容易理解對(duì)吧，但如果借錢一方換成了企業(yè)或政府，就不能只開(kāi)個(gè)借條應(yīng)付了事，需要更專業(yè)的債務(wù)憑證，這個(gè)憑證有個(gè)專業(yè)術(shù)語(yǔ)：債券。 因?yàn)檫@個(gè)債務(wù)憑證又叫做債券，所以簡(jiǎn)稱：證券。 所以你看，證券并不是什么難以理解的高深詞匯，再?gòu)?fù)雜的東西也可以簡(jiǎn)單的去理解。

可轉(zhuǎn)債只是證券的一種，圖為證券分類 發(fā)行債券的主體，主要有國(guó)家、地方政府、銀行和上市公司這四類，常見(jiàn)的可轉(zhuǎn)債主要是企業(yè)債券。 比如A公司現(xiàn)在缺錢，發(fā)了債券向市場(chǎng)融資，你去買了債券，變成了這家公司的債權(quán)人，約定了利息和期限，到期后A公司還本付息； 一段時(shí)間以后，你發(fā)現(xiàn)A公司發(fā)展越來(lái)越好，于是和A公司說(shuō)：你們到期不用還錢了，我的錢就算是入股了。 于是，你由A公司的債主，變成了股東； A公司發(fā)展的好，股票就會(huì)上漲，你在股票上漲時(shí)賣掉，賺到的錢遠(yuǎn)比持有債券到期還本付息要多很多。 這種可以由企業(yè)債券轉(zhuǎn)換成企業(yè)股票的債券，叫做可轉(zhuǎn)換債券，簡(jiǎn)稱可轉(zhuǎn)債。

如圖，可轉(zhuǎn)債流程為①→②→③→④→⑤

?以上內(nèi)容如果難以理解，可以直接跳過(guò)，從下面第二部分開(kāi)始 投資可轉(zhuǎn)債就是買可轉(zhuǎn)債，等公司上市，上市后股價(jià)上漲，然后把債券轉(zhuǎn)成股票，再把股票賣掉，資金落袋為安，整個(gè)流程就這么簡(jiǎn)單。 也許你會(huì)說(shuō)，賺錢是建立在股票上漲的基礎(chǔ)上，那如果下跌了呢？ 那也簡(jiǎn)單，如果A公司經(jīng)營(yíng)不善，你可以不轉(zhuǎn)換股票，一直持有債券，安心當(dāng)個(gè)債主，等待到期收回本金和利息即可。 所以你看，轉(zhuǎn)了賺大錢，不轉(zhuǎn)賺小錢，反正本金是沒(méi)問(wèn)題的，區(qū)別在于收益多少而已。 那如何才能判斷是否要把債券轉(zhuǎn)換成股票呢？這里涉及到一個(gè)新詞匯：轉(zhuǎn)股價(jià)。

你要把手中債券轉(zhuǎn)換成股票，就像港幣換人民幣一樣，要有一個(gè)類似匯率一樣的轉(zhuǎn)換價(jià)，這個(gè)轉(zhuǎn)換價(jià)就叫做轉(zhuǎn)股價(jià)； 比如說(shuō)你買了1000元的債券，轉(zhuǎn)股價(jià)是10元，那么你轉(zhuǎn)換成股票以后，你持有的股票份額就是100股。 A公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，會(huì)先約定好一個(gè)轉(zhuǎn)股價(jià)，未來(lái)你把債券轉(zhuǎn)換成股票時(shí)，當(dāng)天股票的價(jià)格和這個(gè)轉(zhuǎn)股價(jià)可能是不一樣的。

無(wú)外乎就這三種情況： 轉(zhuǎn)股價(jià)>當(dāng)日股價(jià)； 轉(zhuǎn)股價(jià)=當(dāng)日股價(jià)； 轉(zhuǎn)股價(jià)<當(dāng)日股價(jià)；

?我們?yōu)槭裁匆褌D(zhuǎn)換成股票？ 因?yàn)槲覀冝D(zhuǎn)換時(shí)的價(jià)格是固定的，而且是很低的，轉(zhuǎn)換后股票漲了就能賣掉賺錢，這和投資基金是一個(gè)道理，買在低位，賣在高位； 股票漲跌不可控，所以遵循低買高賣原則，一定要看到當(dāng)日正股價(jià)>轉(zhuǎn)股價(jià)，這時(shí)候的轉(zhuǎn)換才有意義。 比如公司上市當(dāng)天股票漲到了15元，而轉(zhuǎn)股價(jià)是10元，你手上的100股就可以按照15元的價(jià)格賣掉，到手就是1500元了。 而當(dāng)轉(zhuǎn)股價(jià)≧當(dāng)日股價(jià)時(shí)，意味著你是在高位時(shí)轉(zhuǎn)換成股票，不但不賺錢，還有虧錢可能，所以這時(shí)候就先不要轉(zhuǎn)換，繼續(xù)持有債券； 如果股價(jià)一直低于轉(zhuǎn)股價(jià)，那就持有債券到期，拿回本金和利息就行了。 寫(xiě)到這里大家應(yīng)該已經(jīng)明白了，投資可轉(zhuǎn)債有兩種結(jié)果，一種是持有債券到期吃低利息，一種是換成股票賺高收益，無(wú)論哪一種，結(jié)果都是賺錢的。 所以投資界戲稱：可轉(zhuǎn)債對(duì)投資者而言，是保證本金的股票。

?02 可轉(zhuǎn)債穩(wěn)賺不虧嗎？

上面內(nèi)容看不懂也沒(méi)有關(guān)系，你只需知道可轉(zhuǎn)債是個(gè)好東西即可。 如何購(gòu)買可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品（打新），我給大家舉一個(gè)例子。 隨手打開(kāi)任意一家證券公司的APP，首頁(yè)就能看到打新債和打新股的入口：

我之前參與過(guò)華統(tǒng)轉(zhuǎn)債（代碼：128106）的打新，它的發(fā)行價(jià)格是100元/張，我當(dāng)時(shí)申購(gòu)了10000張，即100萬(wàn)元； 其實(shí)，這100萬(wàn)元并不是真的投資額，因?yàn)榇蛐聜闹泻灺剩ㄖ歇?jiǎng)）很低，而華統(tǒng)轉(zhuǎn)債的中簽率為0.32%，所以即使中簽了，也只是10000張里中幾張而已。

無(wú)論錢多錢少，申購(gòu)時(shí)都要選擇10000張，這樣可以提高中簽率，畢竟買這10000張是不需要花錢的，最終中簽幾張就付幾張的錢，如果未中簽，那就一分錢也不用花。 幸運(yùn)的是，理財(cái)達(dá)人們總能想出提高中簽率的辦法，這個(gè)后續(xù)再分享給大家，先告訴大家中簽后要做什么。 中簽以后，就面臨著是否把債券轉(zhuǎn)換成股票的選擇。

如圖，華統(tǒng)轉(zhuǎn)債上市后股價(jià)為16.41元，約定的轉(zhuǎn)股價(jià)為15.07元，上市當(dāng)天賣掉的話，就能賺2000/15.07*（16.41-15.07）=177.84元。 如果等到上市第二天股票漲到18元再賣，你能賺近400元。 也許你覺(jué)得這個(gè)收益不咋地，但把2000元放在余額寶里一個(gè)月，收益也僅僅2.4元左右，相較之下，可轉(zhuǎn)債收益已經(jīng)是余額寶的100倍以上了。 當(dāng)然，如果轉(zhuǎn)換當(dāng)日的正股價(jià)小于15.04元，就可以不用轉(zhuǎn)換，等著股價(jià)上漲再轉(zhuǎn)，如果一直不上漲，那就等到期還本付息就好了。 極端情況下，公司股價(jià)一路下跌，甚至連到期還本付息的能力都沒(méi)有，這種情況下我們就會(huì)出現(xiàn)虧損，不過(guò)這種情況一般很少出現(xiàn)。 因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債并不是隨便一個(gè)企業(yè)就可以發(fā)行的，其發(fā)行條件必須滿足以下5個(gè)： 企業(yè)最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元； 企業(yè)連續(xù)3年盈利，且近3年凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均在10%以上； 可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后，資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%； 累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%； 可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行額不少于人民幣1億元； 能滿足這5個(gè)條件，公司未來(lái)上市后，大概率股價(jià)上漲，下跌的可能性很小，即使小幅度下跌，持續(xù)一路下跌的可能性也會(huì)非常??； 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，投資可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后，賺錢的幾率高達(dá)90%。 不過(guò)，雖然虧損是小概率事件，我們也不能忽視其風(fēng)險(xiǎn)性，這個(gè)在未來(lái)選擇可轉(zhuǎn)債時(shí)需要我們格外注意。

03 可轉(zhuǎn)債的盈利邏輯

也許有人會(huì)問(wèn)，持有公司的債券和持有股票，對(duì)上市公司有什么區(qū)別嗎？ 區(qū)別還是很大的，首先，債券代表了一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，這筆錢到期必須要連本帶利還給用戶，而股票則不用還； 因?yàn)楣善贝淼氖且环N股份，買賣股票并不是把股份賣給了上市公司，而是轉(zhuǎn)手給了其他的炒股人，上市公司不買單。 公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的根本原因是不想還錢，辦法就是：把債主，變成股東。

那又會(huì)有人問(wèn)了，公司直接發(fā)行股票不就行了，為什么還要拐彎抹角的發(fā)行可轉(zhuǎn)債？ 簡(jiǎn)單說(shuō)：有利可圖。 公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的融資成本要比發(fā)行一般的企業(yè)債低的多，有多低呢，第一年利息0.3%，第二年0.6%，第三年1.0%，第四年1.5%，第五年1.8%... 大致就是這個(gè)水準(zhǔn)，沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有傷害，這種相當(dāng)于定期存款的投資方式利率竟然比隨存隨取的余額寶還低（1.44%），而銀行的5年定期怎么著也有4%左右了。

因?yàn)橛羞@么低廉的融資成本，所以市面上有很多可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品，打新債也成為近兩年最熱門投資方式。 上市公司不想還錢，通過(guò)各種手段讓你債轉(zhuǎn)股，而債轉(zhuǎn)股大概率投資人是賺錢的，所以這個(gè)過(guò)程導(dǎo)致的結(jié)果，是雙贏。 莊家與投資人雙贏的局面吸引了很多手頭資金不多的理財(cái)小白，可轉(zhuǎn)債也成為了網(wǎng)紅理財(cái)產(chǎn)品，大家在各個(gè)公眾號(hào)都能看到也就不奇怪了。 加上打新債流程簡(jiǎn)單、門檻極低，只需關(guān)注上市當(dāng)天股價(jià)高低即可，可轉(zhuǎn)債就成了下有保底、上不封頂?shù)馁嶅X神器。 正是靠著這種具有債權(quán)和期權(quán)雙重屬性，又兼?zhèn)湎掠斜５?、上不封頂?shù)挠臻g，可轉(zhuǎn)債才吸引了很多小伙伴趨之若鶩； 我朋友圈的那位師妹，正是靠打新債這個(gè)副業(yè)，已經(jīng)賺到了遠(yuǎn)超過(guò)自己工資收入的錢，希望你們也能。 投資理財(cái)，不懂不買，雖然可轉(zhuǎn)債號(hào)稱「保本型的股票」，但它并非完全沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)我會(huì)另起一篇文章詳細(xì)介紹。 說(shuō)了這么多，不知道大家對(duì)可轉(zhuǎn)債是否有清晰明了的認(rèn)知了呢？