8月8日，三豐智能輸送裝備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三豐智能”，300276）披露重大資產(chǎn)重組草案，擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，26億元收購鑫燕隆100%股權(quán)；同時(shí)募集配套資金不超過9.4億元。
聯(lián)姻優(yōu)質(zhì)標(biāo)的---鑫燕隆
鑫燕隆致力為客戶提供集工程管理、研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、裝配集成、安裝調(diào)試、售后服務(wù)于一體的汽車智能焊裝生產(chǎn)線系統(tǒng)整體解決方案。報(bào)告期內(nèi)，鑫燕隆2016、2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為7.5億元、9.3億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為1.2億元、1.5億元，與可比同行業(yè)公司相比，鑫燕隆的主營業(yè)務(wù)收入在國內(nèi)同類企業(yè)中處于較高水平。在本次交易中，業(yè)承諾方承諾鑫燕隆2017 年、2018 年及 2019 年扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)分別為 1.8億元、2.18億元、2.58億元。
三豐智能：野心下的目標(biāo)戰(zhàn)略
三豐智能主要從事智能輸送成套設(shè)備的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)銷售、安裝調(diào)試與技術(shù)服務(wù)，性質(zhì)歸屬工程項(xiàng)目，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的需求較高，事實(shí)上，流動(dòng)資產(chǎn)也是該公司資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分。目前公司資產(chǎn)9.7億元，凈資產(chǎn)6億元。相較標(biāo)的公司10億的資產(chǎn)，上市公司“小魚吃大魚”的舉措既是野心，也是戰(zhàn)略。
胡同里尋求出路
從宏觀層面來看，中國汽車產(chǎn)能逐步趨向飽和，供求態(tài)勢(shì)發(fā)生改變；受國內(nèi)制造業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)階段的影響，三豐智能在工程機(jī)械類的市場(chǎng)份額下降。最近幾年來，公司的業(yè)績(jī)并非理想。
盈利能力不佳謀重生
報(bào)告期內(nèi)，2015公司年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.4億元，比上年同期上升3.17%，當(dāng)期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為2304萬元，較2014年的3009.9萬元同比下降23.45%。2016年的業(yè)績(jī)并沒能挽救其增收不增利狀況，這一年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.27億元，較上年同期下降4.92%；營業(yè)利潤(rùn)913.7萬元，比上年同期下降55.19%；凈利潤(rùn)1486.46萬元，比上年同期下降35.49%。
整體上看，公司的營收以及利潤(rùn)呈逐年下降趨勢(shì)，目前公司所處行業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)能過剩，投資需求空間小是一方面的原因；乘用車領(lǐng)域新建和技改投資規(guī)模要求高，公司在合資品牌及高端市場(chǎng)占比不高，整體利潤(rùn)率處于較低水平是另一個(gè)重要原因。盈利能力不佳，是公司急需通過并購重組得到優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)增厚利潤(rùn)的戰(zhàn)略目的。通過并購重組能夠帶來協(xié)同效應(yīng)是交易的根本出發(fā)點(diǎn)，在這基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)資源共享利潤(rùn)共贏是交易雙方的共同愿景。
財(cái)政赤字下的迫在眉睫
再者我們發(fā)現(xiàn)公司的現(xiàn)金流也并非充裕。財(cái)報(bào)顯示，公司2016年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3529萬元；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-8689萬元；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-4990萬元。由此觀之，公司的現(xiàn)金流陷入捉襟見肘的困境，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)H能滿足部分投資活動(dòng)的需求，其剩余資金仍需要通過籌資解決。綜上所述，公司亟待提高運(yùn)營管理能力。通過交易獲得優(yōu)質(zhì)標(biāo)的資產(chǎn)后擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、扭虧轉(zhuǎn)盈迫在眉睫。
處在資本的風(fēng)口上，資本腕力較量無處不在，風(fēng)云變幻的市場(chǎng)里，沒有情懷雞湯，需要的僅有資源能量匹配上想要的野心。三豐智能小魚吃大魚的戰(zhàn)略之路，既任重道遠(yuǎn)又荊棘叢生。
