1.投資領(lǐng)域的三大派別

(1)價(jià)值投資派。以巴菲特和美盛集團(tuán)（Legg Mason）著名的投資人比爾·米勒為代表，專門尋找價(jià)格低估的股票，偏好本益比、帳面價(jià)值或其他價(jià)值衡量基準(zhǔn)偏低的股票。自1965年開始，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司取得年均復(fù)合增長率21.1%的驕人業(yè)績，公司只有2001、2008年的業(yè)績是負(fù)增長。很多對(duì)沖基金拿出的短期炫目業(yè)績，就像天空劃過的流星，其實(shí)都不值得羨慕。相反地，比爾·米勒曾經(jīng)創(chuàng)造連續(xù) 15 年表現(xiàn)超過標(biāo)普 500 指數(shù)的記錄，這絕對(duì)是一項(xiàng)值得大贊特贊的成績單。

(2)技術(shù)投資派。中國 90% 以上的股民和基金經(jīng)理其實(shí)都是技術(shù)投資的信徒，股票K線、技術(shù)指標(biāo)、壓力支撐、缺口形態(tài)等是主要的研究對(duì)象，力圖破譯股市漲跌的密碼，但鮮有長期成功的，唯一的例外是傳奇投資人彼得·林奇，1944年1月19日出生于美國波士頓。他找到了一個(gè)別人不知道的重要技術(shù)指標(biāo)，由他執(zhí)掌的麥哲倫基金13年間資產(chǎn)增長27倍，創(chuàng)造了共同基金歷史上的財(cái)富神話。1990年，處于人生顛峰時(shí)刻的彼得·林奇卻毅然轉(zhuǎn)身，離開共同基金的圈子并退休享受生活，使自己成為金錢的主人。

(3)市場投資派。以諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者威廉·夏普和著名金融學(xué)家馬爾基爾為代表，夏普認(rèn)為，即便一個(gè)基金經(jīng)理或者投資人（比如米勒或者巴菲特、芒格）連續(xù)多年找到了比大盤表現(xiàn)好的股票，這些基金的價(jià)格（或者費(fèi)用）會(huì)被迅速提升，以至于它們后來的回報(bào)必然無限接近于大盤。因此，夏普和馬爾基爾都認(rèn)為，從長遠(yuǎn)講，買指數(shù)基金是最簡單而且高回報(bào)的投資，因?yàn)椤鼻羧f選不如整體收購“。

在我看來，市場投資派是業(yè)余投資人能夠仿效并取得成功的，價(jià)值投資派可以作為特例對(duì)待，世界上總有一些智者——米勒和巴菲特們總能重倉買入那些不被看好的股票，甚至成為頭部公司的最大股東而大賺特賺。至于技術(shù)投資派，巴菲特認(rèn)為只有價(jià)值投資才算是真正的投資，所謂的技術(shù)派不過是投機(jī)而已。

指數(shù)基金是以減少與標(biāo)的跟蹤誤差為主要目的的被動(dòng)型投資方式，能夠獲得市場的平均收益。定投更多的是為了減少投資者在擇時(shí)錯(cuò)誤帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，在市場波動(dòng)之下獲取更高的收益。

如果在2007年10月上證指數(shù)高點(diǎn)5954點(diǎn)定投上證指數(shù)基金，截止到2015年5月，上證指數(shù)累計(jì)下跌23%，但是定投基金的收益率卻高達(dá)81%，定投年化收益率達(dá)到8.25%。定期定額投資可以抹平基金凈值的高峰與低谷，消除市場的波動(dòng)性。

指數(shù)基金與定投的結(jié)合，更適合業(yè)余投資人，它具有穩(wěn)定、不易被操縱，費(fèi)率低（管理費(fèi)、托管費(fèi)二項(xiàng)合計(jì)，指數(shù)基金比主動(dòng)基金的年費(fèi)率減少1.15%，如果連續(xù)定投5年，二進(jìn)相差5.88%）等特點(diǎn)。

2.如何購買指數(shù)基金？

一次性買入還是分批買入，這是一個(gè)長期爭論不休的話題。選擇一個(gè)適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)一次性在底部建倉，是很多人的夢(mèng)想，也是孜孜不倦追求的目標(biāo)，但要在市場上準(zhǔn)確地踩點(diǎn)入市，比在空中接住一把飛刀更難。反之，采取分批買入，就克服了擇時(shí)的困難，均衡投資成本，使自己在投資中立于不敗之地，這就是定投法。

指數(shù)定投是定期投資指數(shù)基金的簡稱，是指在固定的時(shí)間，以固定的金額投資指數(shù)基金，具有積少成多、聚腋成裘，分散風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)因市場波動(dòng)影響正常的生活和工作。股市一路下跌、先跌后漲、頻繁波動(dòng)等情況下，定投的回報(bào)率均好于一次性買入。如果碰到一路上漲，定投的回報(bào)率則低于一次性買入。對(duì)于中國股市而言，長期看應(yīng)是震蕩上升的趨勢，因此指數(shù)定投非常適合長期投資。

3.如何選擇定投品種？

目前，中國市場上指數(shù)基金越來越多，選擇不同指數(shù)基金定投收益率相差較大，選擇高彈性、高成長性的指數(shù)更適合定投。

彈性是指數(shù)的波動(dòng)幅度，波動(dòng)幅度越大，帶來的收益越明顯，原因是“牛市賺凈值、熊市享份額”。對(duì)于中國股市而言，中證500指數(shù)又稱中證小盤500指數(shù)(CSI Smallcap 500 index)，簡稱中證500(CSI 500),上海行情代碼為000905，深圳行情代碼為399905，它是高彈性指數(shù)的代表。按照以下步驟進(jìn)行中證500指數(shù)的樣本股選擇:

（1）.樣本空間內(nèi)股票扣除滬深300指數(shù)樣本股即最近一年日均總市值排名前300名的股票;

（2）.步驟1中剩余股票按照最近一年(新股為上市以來)的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后20%的股票;

（3）.步驟2中剩余股票按照日均總市值由高到低進(jìn)行排名，選取排名在前500名的股票作為中證500指數(shù)樣本股。

高成長指數(shù)有兩大優(yōu)勢，一是處于成長期的企業(yè)一般處于上市初期，市值較小，此時(shí)會(huì)擴(kuò)大融資規(guī)模，經(jīng)過沉淀期過后，主動(dòng)尋求投資機(jī)會(huì)，在此期間企業(yè)規(guī)模不斷被壯大，可以獲得高增速的收益。其次，選擇市值較小的公司在牛市里更容易被資金推動(dòng)，所以漲幅更高。在中國股市，高成長指數(shù)的代表就是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（指數(shù)代碼：399006）。

深圳證券交易所于2010年6月1日起正式編制和發(fā)布創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是以起始日為一個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)，按照創(chuàng)業(yè)板所有股票的流通市值，一個(gè)一個(gè)計(jì)算當(dāng)天的股價(jià)，再加權(quán)平均，與開板之日的"基準(zhǔn)點(diǎn)"比較，它是高成長指數(shù)的代表，通常地，按照以下步驟進(jìn)行創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的樣本股選擇：

（1）.創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從創(chuàng)業(yè)板股票中選取100只組成樣本股，以反映創(chuàng)業(yè)板市場層次的運(yùn)行情況。

（2）.初始成份股為發(fā)布日已納入深證綜合指數(shù)計(jì)算的全部創(chuàng)業(yè)板股票。

（3）.在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本未滿100只前，新上市創(chuàng)業(yè)板股票，在其上市后第十一個(gè)交易日納入指數(shù)計(jì)算。

（4）.當(dāng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本數(shù)量滿100只后，樣本數(shù)量鎖定不再增加，以后需要對(duì)入圍的股票進(jìn)行排序選出成份股。