炒股，怎能不看摩爾
分享一句千古名言：《易經(jīng)》云：窮則變，變則通，通則久
又到周末，聊幾個大家在留言區(qū)問的比較多的問題，談點淺見。
有人問，憑什么只讓進(jìn)來，不讓退市？那么多企業(yè)每年靠救濟(jì)糧活著，或者數(shù)年來每股收益只有幾分錢的僵尸公司。大家想一個問題，任何上市公司，實際都是時代的產(chǎn)物，那么這些企業(yè)上市，肯定也滿足過時代的需要。但因為種種原因被淘汰了，請問：
1、?一個上市企業(yè)其實是地方治理的政績。他退市了，政績怎么辦？
2、這些投資的股民怎么辦？
3、這些企業(yè)都是欠了銀行的錢，退市后再想還上，估計困難了。銀行怎么辦？
4丶企業(yè)上市一通玩，哪家也是成千的員工，這此員工如何安置？
所以中國未來的企業(yè)退市還不會很多，穩(wěn)定壓倒一切，不過肯定會有很多幾毛錢的股票。你們看現(xiàn)在就有一元多的股票了，除非特別惡劣，不然的話，還會有多層保護(hù)。這就是中國國情，大了不能倒，因為牽涉面太廣，這是政治考慮，但同時中國市場會變成世界上最大的垃圾股聚集地。
哪國市場都有這個問題，這里談兩個國家，一個是美國，一個是日本。老美比較狠，金融危機后，該破就得破，絕不留情，不過其國家的保障體系比較完善，失業(yè)金等可以領(lǐng)到不少，保持生活沒問題。美國一直絕情的維持市場，所以他走出世界上最大的牛市。再看日本上世界90年代，廣場協(xié)議后，日元升值，最后泡沫破掉從1989年12月29日38957點，跌到2008年10月28日6994點。20年的大衰退，為什么會有這個？日本對他的企業(yè)采取的是破產(chǎn)保護(hù)，跟中國一樣的情況，留下了一堆阿斗，銀行越補洞越大，最終導(dǎo)致日本首相像換馬燈一樣，
經(jīng)濟(jì)完全扶不起來。2016年好像還是零破產(chǎn)，為什么？政府保護(hù)而已。
我們看一下A股，至少有1/10的上市公司已經(jīng)是扶不起來了，關(guān)門不賺錢，開門就虧損，怎么辦，能退嗎？顯然沒那么容易，不過中國智囊很聰明，對于國企想出了混改一招，讓民間去弄，總比砸在手里強。那么民間企業(yè)出問題怎么辦？那就重組與兼并，讓市場的自然產(chǎn)生大魚吃小魚的生態(tài)鏈條。記住一點，朋友們不要炒作借殼了，因為殼不值錢了。
所以，我們生存的A股是一個未來五年不斷混改與重組兼并的市場。這一關(guān)過得了，我們會成為全球第一強，過不了，則可能走日本長期衰退的老路。今年上證50指數(shù)為什么漲？因為他們是時代的要求，混改的終極目標(biāo)，讓這些老掉牙的企業(yè)起死回生，這是中國目前為止最大的內(nèi)在動力。內(nèi)有混改+雄安，外有一帶一路，多么偉大的設(shè)想。聊一下今天市場，今天一場急殺，都傻眼了，職業(yè)機構(gòu)的兄弟們，也都坐不住了。對這個地方的殺跌，我們倒覺得沒那么可怕，為什么呢？MSCI資金還沒的進(jìn)來，這里倒是可以先讓股市漲到4000點，然后MSCI納入后流入1萬億，再殺到2000點，悶死Y的，哈哈，當(dāng)然這是個笑談。這個地方啟動50指數(shù)，又找到不要臉理由了，幾乎讓50指數(shù)上漲已經(jīng)成為愛國主義的表現(xiàn)了。你批評他們拉指數(shù)，他會正義凜然的告訴你，你想讓老外抄底嗎？多么巧妙，護(hù)盤護(hù)的你的無話可說。
昨天還有一個朋友問美的，我們的回答是選擇超級品牌，去看茅臺的走勢就行了。哪一代人不用云南白藥，哪一代人不吃阿膠，哪一代人不喜歡五糧液？這都是歷史的沉淀。想在資本市場中謀求保值的，就尋找這一類的企業(yè)或許后面會出來的超級品牌ETF，這樣就更簡單了，拿著不動就行了，收益不高但長期看，至少會跟上貨幣貶值。
另一個顛覆性的行業(yè)就是特斯拉。他的創(chuàng)始人，真是奇材，可以私人發(fā)射火箭，還可以回收，網(wǎng)絡(luò)支付他也是第一人，絕對千年絕品，人中龍鳳，這款車的出現(xiàn)，改變?nèi)祟惼囀贰Ｍㄓ闷囀兄?16億美元，福特汽車市值443億美元，特斯拉一分錢不掙虧的死，市值竟然628億美元，還才是預(yù)期。他來到中國，將改寫中國汽車制造業(yè)歷史，改變中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈，那是多大的想象不知道了，持續(xù)關(guān)注這個消息。這將是全世界最熱的話題，堪比蘋果、鋰電池等。
一、美國：紐約證券交易所及納斯達(dá)克證券交易所
1、紐約證券交易所的退市標(biāo)準(zhǔn)
《紐約證券交易所上市規(guī)則》在第八章“暫停上市及終止上市”中規(guī)定了上市公司“持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)”，具體如下：
（1）資本或普通股的分布標(biāo)準(zhǔn)(802.01A)。包括：①股東人數(shù)少于400個；②股東人數(shù)少于 1200個并且在最近12個月里月平均交易量低于10萬股；③社會公眾持有股票少于60萬股。
（2）資本或普通股的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)(802.01B)。上市公司需要滿足《紐約證券交易所上市規(guī)則》第102.01C和103.01B條所規(guī)定的財務(wù)測試?。
（3）價格標(biāo)準(zhǔn)(802.01C)。若上市公司的股票連續(xù)30個交易日收盤價格低于1美元，將被視為低于標(biāo)準(zhǔn)。在收到通知后，公司必須在6個月內(nèi)將股價和平均每股價格恢復(fù)到高于1美元的水平。
（4）其他標(biāo)準(zhǔn)(802.01D)。出現(xiàn)下列情況的，交易所可以根據(jù)802.02和 803.03規(guī)定的程序自主做出決定讓公司摘牌：①經(jīng)營資產(chǎn)或經(jīng)營范圍減少:經(jīng)營資產(chǎn)由于被出售、租賃、沒收、充公等原因而大幅度減少，或公司停止經(jīng)營，或由于各種原因終止了其主要經(jīng)營活動；②破產(chǎn)或清算：如果公司依據(jù)《破產(chǎn)法》提出破產(chǎn)申請或公司已開始清算，或者公司依據(jù)《破產(chǎn)法》申請重組，交易所會自行決定公司股票是否繼續(xù)上市交易；③經(jīng)證券交易所認(rèn)可的權(quán)威意見認(rèn)定證券失去投資價值；④證券注冊不再生效，即根據(jù)《1934年證券交易法》的注冊或豁免注冊不再有效；⑤違反協(xié)議：公司違反與交易所簽訂的上市協(xié)議的；⑥因為回贖、支付或整體替換；⑦操作違反公共利益的；⑧其他可能導(dǎo)致摘牌的因素，包括：公司沒有及時、準(zhǔn)確、充分地向股東和公眾披露信息；財務(wù)報告有虛假；沒有依據(jù)公共政策行為；經(jīng)營或財務(wù)狀況不能令人滿意；無條件地使用公司基金購買公司股票等。
2、紐約證券交易所的退市流程
交易所決定讓某只股票退市時，會書面通知上市公司，解釋做此決定的依據(jù)和采取行動的政策及其依據(jù)，交易所會同時做兩件事情，第一，公開披露公司的狀況，和交易所作退市決定的依據(jù)；第二，開始每日發(fā)布股票信息和信息通知確認(rèn)股票的狀況，包括交易所網(wǎng)站的相似信息。
如果上市公司不要求在特定期內(nèi)復(fù)核，交易所將停止交易該股票，如果被申請復(fù)核，復(fù)核程序?qū)⒃谏暾埍唤灰姿貢幗n后的至少25個交易日開始啟動，雙方都要提交摘要和相關(guān)材料給對方和交易所總委員會辦公室。如果委員會決定證券發(fā)行者應(yīng)該退市，一旦實施，交易所將立即停止交易，同時，交易所會將股票退市最后決定的信息在報紙上刊登，并同時在網(wǎng)站上掛出帖子告知公眾，這樣的公告在決議實際生效之前會一直掛在交易所網(wǎng)站上。如果交易所認(rèn)為股票不應(yīng)該退市的話，發(fā)行者會受到該決議的通知。
3、納斯達(dá)克證券交易所的退市標(biāo)準(zhǔn)
納斯達(dá)克交易所分為三個市場，以納斯達(dá)克全球市場為例，《納斯達(dá)克交易所上市規(guī)則》第5450條規(guī)定了納斯達(dá)克全球市場的上市除了滿足“持續(xù)上市”的最基本要求，即股價不得低于1美元，且至少需要有400位股東，還需滿足下列三項維持標(biāo)準(zhǔn)中的至少一項：
（1）股東權(quán)益不得低于1000萬美元，且至少75萬份公眾流通股，且公眾流通股的市值不得低于500萬美元，且擁有至少兩位注冊、活躍的做市商；
（2）上市股票的總市值不得低于5000萬美元，且至少110萬份公眾流通股，且公眾流通股的市值不得低于1500萬美元，且擁有至少四位注冊、活躍的做市商；
（3）在最近一個財政年度，或在最近三個財政年度的兩年中，總資產(chǎn)和總收入不得低于5000萬美元，且至少110萬份公眾流通股，且公眾流通股的市值不得低于1500萬美元，且擁有至少四位注冊、活躍的做市商；
4、納斯達(dá)克證券交易所的退市流程
納斯達(dá)克證券交易的退市程序采用聆訊制，上市公司在接到退市通知后45天內(nèi)，如有異議，有權(quán)逐級提出上訴。先是納斯達(dá)克交易所上市資格審查部門，接著是交易所的聆訊小組，然后是納斯達(dá)克上市與聽證審查委員會，繼而是納斯達(dá)克董事會，最后美國證監(jiān)會將進(jìn)行最終裁決。
二、日本:東京證券交易所
1、東京證券交易所的退市標(biāo)準(zhǔn)
東京證券交易所《證券上市規(guī)則》第601條規(guī)定，上市公司出現(xiàn)下列情形之一就將被除牌：
（1）股東數(shù)目：股東數(shù)目小于400人（1年寬限期）；
（2）可交易證券：可交易證券數(shù)目小于2000個單位，或可交易證券市值小于5億日元，或可交易證券占總股本的比重小于5%（1年寬限期）；
（3）交易量：過去一年平均月交易量小于10個單位，或3個月沒有交易；
（4）市值：當(dāng)證券市值小于10億日元，且在未來的9個月內(nèi)沒有改善，或市值小于總發(fā)行股本數(shù)的2倍，且3個月內(nèi)沒有改善；
（5）資不抵債：當(dāng)上市公司出現(xiàn)資不抵債的狀況，且在一年內(nèi)沒有改善；
（6）⑾虛假陳述或否定意見：上市公司在年報或半年報中進(jìn)行了“錯誤陳述”，且造成了重大影響，或上市公司的審計報告中申明“否定意見”或“放棄表達(dá)意見”，且造成了重大影響；
（7）其他相關(guān)重大事項：違反上市協(xié)議，延遲提交證券報告及季度報告等；
三、我國香港地區(qū)：香港聯(lián)合交易所
1、香港聯(lián)合交易所主板的退市標(biāo)準(zhǔn)
香港聯(lián)合交易所《主板上市規(guī)則》第6.01條規(guī)定：交易所在批準(zhǔn)發(fā)行人上市時必附帶如下條件：如交易所認(rèn)為有必要保障投資者或維護(hù)一個有秩序的市場，則無論是否應(yīng)發(fā)行人的要求，本交易所均可在其認(rèn)為適當(dāng)?shù)那闆r及條件下，隨時暫停任何證券的買賣或?qū)⑷魏巫C券除牌。在下列情況下，交易所亦可采取上述行動：
（1）發(fā)行人未能遵守交易所的上市規(guī)則，而交易所認(rèn)為情況嚴(yán)重者；
（2）交易所認(rèn)為公眾人士所持有的證券數(shù)量不足（《主板上市規(guī)則》第8.08⑴條規(guī)定：無論何時，發(fā)行人已發(fā)行股本總額必須至少有25%由公眾人士持有）；
（3）交易所認(rèn)為發(fā)行人沒有足夠的業(yè)務(wù)運作或相當(dāng)價值的資產(chǎn)，以保證其證券可繼續(xù)上市（參照《主板上市規(guī)則》第13.24條）；
（4）交易所認(rèn)為發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適合上市。
《主板上市規(guī)則》第6.10條規(guī)定：如交易所認(rèn)為一名發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適合上市，本交易所將刊登公告，載明該發(fā)行人的名稱，并列明限期，以便該發(fā)行人在限期內(nèi)對導(dǎo)致其不適合上市的事項做出補救。交易所如認(rèn)為適當(dāng)，將暫停發(fā)行人證券的買賣。如發(fā)行人未能于公告所載的限期內(nèi)對該等事項做出補救，本交易所可將其除牌。
2、香港聯(lián)合交易所主板的退市程序
根據(jù)證券上市規(guī)則《第17項應(yīng)用指引》，有關(guān)除牌程序會按下列四個階段進(jìn)行
（1）在停牌后首6個月的初段時間，交易所會檢查有關(guān)情況的發(fā)展。在這段時間，發(fā)行人須按第13.09條的規(guī)定，定期就有關(guān)發(fā)展發(fā)出公告，向股東交待進(jìn)展情況。在這6個月期限結(jié)束時，交易所會決定有關(guān)個案是否適當(dāng)進(jìn)入程序的第二階段。
（2）在第二階段，交易所將會致函發(fā)行人，使其注意它持續(xù)未能符合第13.24條的規(guī)定，并忠告發(fā)行人須于氣候的6個月內(nèi)呈交復(fù)牌建議。這段期間內(nèi)，交易所會繼續(xù)檢查發(fā)行人方面的進(jìn)展，并要求發(fā)行人的董事按月呈交進(jìn)度報告。在6個月限期結(jié)束時，交易所會決定有關(guān)個案是否適當(dāng)進(jìn)入程序的第三階段。在作此決定過程中，交易所會考慮發(fā)行人或其他代表提交的任何建議。
（3）如決定有關(guān)個案須進(jìn)入第三階段，交易所會刊登通告，載列該名發(fā)行人的名稱及指出其資產(chǎn)或業(yè)務(wù)運作不足以維持其上市地位，并訂出發(fā)行人可呈交復(fù)牌建議的期限（一般為6個月）。發(fā)行人在此第三階段中亦須按月向交易所呈交進(jìn)度報告。
（4）在第三階段結(jié)束時，如尚未接獲任何復(fù)牌建議，發(fā)行人的上市地位將予取消。屆時，交易所及有關(guān)發(fā)行人均會就此發(fā)出公告。
3、創(chuàng)業(yè)板的退市標(biāo)準(zhǔn)和程序
根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第9.04條，無論是否應(yīng)發(fā)行人的要求，交易所在任何情況下均可暫停發(fā)行人的證券的買賣，包括：
（1）發(fā)行人被接管或清盤；
（2）交易所認(rèn)為發(fā)行人社會公眾所持有的股票數(shù)量不足（參考《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第11.23條）；
（3）交易所認(rèn)為發(fā)行人進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動不足保證其證券可繼續(xù)上市；
（4）交易所認(rèn)為發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適合上市；
（5）出現(xiàn)違反《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》的情況，而交易所認(rèn)為其嚴(yán)重程度足以導(dǎo)致停牌；
（6）市場的完整性及聲譽已經(jīng)或可能會因買賣發(fā)行人的證券而受損；
（7）發(fā)行人的上市證券的價格和成交量出現(xiàn)未有解釋的不尋常變動，同時未能及時聯(lián)絡(luò)發(fā)行人的授權(quán)代表，以確定發(fā)行人并不知悉任何有關(guān)或可能有關(guān)該證券不尋常價格或成交量變動的事情或事態(tài)發(fā)展，又或當(dāng)發(fā)行人延遲發(fā)出《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第17.11條所規(guī)定形式的公告；⑻市場上就有關(guān)股價敏感資料出現(xiàn)不公平的發(fā)布或泄露，使得發(fā)行人的上市證券的價格或成交量出現(xiàn)不尋常的變動。
根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第9.14條與9.15條，交易所可在任何情況下及于發(fā)行人的證券已持續(xù)停牌一段長的時間而發(fā)行人并無采取足夠的措施令證券復(fù)牌的情況下，取消發(fā)行人的上市地位。倘交易所打算行使其除牌權(quán)利，則交易所通常會給與發(fā)行人通知，表示本交易所要求發(fā)行人于某段時間（一般為六個月）內(nèi)不就該等引致交易所打算行使其除牌權(quán)利的事情（或向本交易所提交補救有關(guān)情況的建議）。
(內(nèi)容摘自摩爾撰稿人“風(fēng)雷打板”，點擊原文鏈接?查看更多)
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