在復(fù)盤(pán)2016-2017大牛股索菲亞的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，2016年報(bào)中管理層對(duì)行業(yè)公司前景的看法過(guò)于樂(lè)觀，在那個(gè)時(shí)候也出了無(wú)數(shù)的研報(bào)來(lái)吹捧這家公司，最后大家都站在了高崗上。

正是印證了《證券分析師》這本書(shū)里講的：公司管理層通常并不善于告訴投資者：未來(lái)經(jīng)濟(jì)將會(huì)是什么走勢(shì)，因?yàn)樗麄兊暮暧^經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)并不比別人的準(zhǔn)多少。當(dāng)公司收入增長(zhǎng)率將放緩或者利潤(rùn)率將下降的時(shí)候，管理層很少能及時(shí)發(fā)現(xiàn)下滑的拐點(diǎn)，他們也無(wú)法告知投資者（即使在公司顏臨崩漬的時(shí)候，他們也會(huì)跟投資者和賣(mài)方分析師爭(zhēng)辯，極力維護(hù)自己對(duì)前景的樂(lè)觀預(yù)測(cè)。）大宗商品或者匯率的走向?qū)?huì)如何。

來(lái)看一下2016年年報(bào)是怎么吹的：

此時(shí)，索菲亞的股票已經(jīng)從底部上漲了N倍。

這里，我并不是想簡(jiǎn)單的調(diào)侃人家董事會(huì)的誤判，更多的是在想如果時(shí)光倒流，我持有這家公司的話，怎樣才能在一片歡呼中冷靜地走出來(lái)。。首先，抓住主要矛盾。這個(gè)行業(yè)屬于房地產(chǎn)后周期行業(yè)，無(wú)論怎樣創(chuàng)新也是逃不掉這個(gè)大周期的。2017年房屋竣工面積為負(fù)。再次，我國(guó)經(jīng)濟(jì)是下行階段的事實(shí)對(duì)行業(yè)發(fā)展也是一個(gè)制衡因素。心里清醒著這兩條也許是可以在頂部盤(pán)整破位時(shí)出來(lái)。