基金風(fēng)險(xiǎn)：最大回撤、波動(dòng)性、峰度、下行風(fēng)險(xiǎn)

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你不理財(cái)，財(cái)不理你。

理財(cái)有風(fēng)險(xiǎn)，如何來查看基金的風(fēng)險(xiǎn)呢？分析基金風(fēng)險(xiǎn)常用的指標(biāo)有最大回撤、波動(dòng)性、峰度以及下行風(fēng)險(xiǎn)。

最大回撤 是指在基金分析周期內(nèi)任選一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)向后遍歷，基金凈值跌到低點(diǎn)時(shí)基金收益率回撤的最大幅度，衡量的是持有該基金的最大可能損失。最大回撤越小，基金最大可能的損失越小。
drawdown=max_{i<j}(\frac{nav_j-nav_i}{nav_i})
其中，nav_j 是時(shí)期 j 的單位凈值，nav_i 是時(shí)期 i 的單位凈值，max_{i<j} 是回撤幅度的最大值。

波動(dòng)性 是指在基金分析周期內(nèi)基金收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，衡量的是該基金的收益率的分散程度。波動(dòng)性越小，基金的風(fēng)險(xiǎn)越小。
\delta=\sqrt{\frac{1}{n-1}\sum^n_{i=1}(r_i-\overline{r})}
其中，r_i 是時(shí)期 i 的收益率，\overline{r} 是分析周期內(nèi)的平均收益率，n 是分析周期內(nèi)收益率的數(shù)量。

峰度 是指基金收益率的分布相對(duì)于正態(tài)分布的峰值程度和尾部厚度，衡量的是基金風(fēng)險(xiǎn)的分散程度。峰度值越小，基金的風(fēng)險(xiǎn)越分散。
kurtosis=[\frac{n(n+1)}{(n-1)(n-2)(n-3)}\sum^n_{i=1}(\frac{r_i-\overline{r}}{\delta})^4]-\frac{3(n-1)^2}{(n-2)(n-3)}
其中，r_i 是時(shí)期 i 的收益率，\overline{r} 是分析周期內(nèi)的平均收益率，n 是分析周期內(nèi)收益率的數(shù)量，\delta 是基金的波動(dòng)性。

下行風(fēng)險(xiǎn) 是指低于設(shè)定閥值的收益率相對(duì)于該閥值的標(biāo)準(zhǔn)差，衡量的是基金低于某個(gè)閥值的風(fēng)險(xiǎn)。下行風(fēng)險(xiǎn)越小，基金下跌的風(fēng)險(xiǎn)越小。
\delta_d=\sqrt{\frac{1}{n}\sum^n_{r_i<c}(r_i-c)^2}
其中，r_i 是時(shí)期 i 的收益率，c 是分析周期內(nèi)設(shè)置的收益率閥值，n 是分析周期內(nèi)收益率的數(shù)量。

最大回撤衡量的是基金的最大損失，波動(dòng)性衡量的是基金的風(fēng)險(xiǎn)大小，峰度衡量的是基金的風(fēng)險(xiǎn)分布，下行風(fēng)險(xiǎn)衡量的基金相對(duì)于閥值的風(fēng)險(xiǎn)大小。

小白投資理財(cái)過程

  1. 小白投資風(fēng)格比較保守，可以選擇投資風(fēng)險(xiǎn)較小的基金。

貨幣型基金，債券型基金

  1. 小白投資風(fēng)格比較激進(jìn)，可以選擇投資風(fēng)險(xiǎn)較大的基金。

混合型基金，股票型基金

  1. 如下圖，2018 年某支基金的回撤的最大幅度是 1.87 - 2.69 = -0.82
    2018 年該基金的最大回撤是 -0.82 / 2.69 * 100% = -30.48%
    如果小白 2018 年在高點(diǎn)買入 10000 元，在低點(diǎn)賣出，小白 2018 年會(huì)虧損 3048 元。


    最大回撤

免責(zé)聲明
本文所有觀點(diǎn)以及相關(guān)基金分析等，僅作為個(gè)人學(xué)習(xí)參考，不構(gòu)成任何買賣操作建議，不保證任何收益。
理財(cái)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

<小白學(xué)理財(cái)>
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