什么是 p2p 網(wǎng)絡借貸

科普一下網(wǎng)絡借貸行業(yè)的一種重要模式：p2p 網(wǎng)絡借貸。

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目錄：

基本概念

業(yè)務模式

2.1 信息中介模式

2.2 擔保模式

2.3 信用中介模式

投資風險

3.1 平臺風險

3.2 借款人風險

3.3 流動性風險

1.基本概念

p2p 是 person to person (peer to peer) 的縮寫，個人對個人，常被稱為點對點網(wǎng)絡借款，是一種將小額資金聚集起來貸給有資金需求人群的民間小額借貸模式。

簡單點來說，隨著社會的發(fā)展，人與人之間借錢的情況多了，但是仍然存在幾個問題：

比如，我有錢，但是不知道該借給誰？

我需要錢，但是不知道誰有錢？

我借給你錢，但是你如果欠錢不還怎么辦？

那么怎么能將借錢的和有錢的人撮合到一起，這就衍生出了 p2p 借貸模式，這種模式會涉及到三方，即投資人 (出借人)、借款人、p2p 網(wǎng)貸平臺。p2p 網(wǎng)貸平臺就是撮合兩者的中介平臺，即借款人通過標的在平臺上發(fā)放借款標，表明我需要一筆資金，打算借多少錢，分多少期，付多少利息，然后投資根據(jù)手上的資金情況通過競標方式向借款人放貸的行為。當然，作為信息中介，平臺是要對借款人和貸款人的資質進行審核的。

市場上的理財平臺非常多，很容易找到一個平臺，如拍拍貸、厚本金融等，感受下 p2p 理財產(chǎn)品是什么樣的，你會發(fā)現(xiàn)每個產(chǎn)品對應的標的物中，借款人信息、還款計劃等都是可以查到的。

2.業(yè)務模式

可分為三種：信息中介模式、擔保模式和信用中介模式。目前大部分平臺屬于信用中介模式、擔保模式，極少數(shù)平臺屬于純信息中介模式。

2.1 信息中介模式：即僅為出借雙方提供信息中介服務，而平臺自身并不承擔借貸風險，也不提供信用、期限轉換能職能，借貸風險由投資人自己承擔。這是 p2p 平臺作為信息中介最基本、最本質的模式。

2.2 擔保模式：除了提供信息中介功能外，平臺還對出資人的資金安全提供擔保，通常與第三方擔保公司合作如融資性擔保公司、保險公司等。當借款人出現(xiàn)違約情況，擔保公司將會對出借人進行本息兌付等。

比如某 p2p 平臺與保險公司合作，對每一筆借款標承保履約保證保險，承諾當被保險人即借款人未按照約定還款時，保險公司會承擔賠償責任，向出借人賠付本金及收益。

2.3 信用中介模式：除了提供信息中介功能外，同時還具有“期限轉換”和“金額轉換”等功能。實際上，此類 p2p 平臺已經(jīng)具有金融功能，不同之處是其借貸行為披上了互聯(lián)網(wǎng)的外衣。這種模式下蘊藏著較大的法律風險，如資金池模式，p2p 平臺的秒標等實際上是實現(xiàn)了信用轉化。

比如大部分平臺提供的債權轉讓服務，即出資人以未償還的貸款作為還款保障，獲得一定比例的凈值額度，并在平臺上進行再投資；再比如有些平臺先行給借款人發(fā)放貸款，平臺再對借款人的放款打包，設計成不同期限、回報率的“理財產(chǎn)品”賣給投資人，賺取息差。

3.投資風險

3.1 平臺風險

又分為三類，資金風險、信貸審核風險、經(jīng)營風險。

資金風險

早期的大部分網(wǎng)貸平臺采用充值和提現(xiàn)方式處理投資人和借款人的資金，并沒有有效建立第三方資金托管方式。這就導致投資人的錢可能會被挪用、混用，即沒有進入到真實的借款人手里，容易出現(xiàn)自融和假融的情況。

比如，平臺控制人同時建立了多個平臺，利用平臺之間的資金相互拆借，用于滿足自融需求。再比如，平臺所屬的第三方支付平臺將資金直接匯入到了平臺控制人的個人賬戶，平臺除了提供部分資金給虛假投資人和用于還款外，并沒有匯款給任何借款者，資金基本處于空轉的狀態(tài)，這就是假融資。

信貸審核風險

很多p2p 平臺不具有專業(yè)的風控和信貸審核團隊，對借款人的資質審核過于粗放，不能準確識別出借款人的還款能力和還款意愿，導致潛在的壞帳率激增，借錢不還的情況增加了。

經(jīng)營風險

有些借款標的由于期限長、金額大而不受投資者歡迎，平臺為吸引投資者、增加交易量，通常就會采用“拆標”的手段。所謂“拆標”分為兩種情，將大額拆分成若干份小額產(chǎn)品，將長期拆分成若干份短期產(chǎn)品，用“新債還舊債”的方式滾動放出。“拆標”對借款人并無任何影響，仍能享受原來金額和期限的貸款，但對于 p2p 平臺而言，“拆標”本質上就容易存在資金池，存在期限錯配、短貸長投，易出現(xiàn)擠兌和流動性風險，一旦資金鏈斷裂，平臺就會有倒閉的風險。

比如，借款人 A 申請貸款 50 萬，期限 12 個月，這樣大額、長期的借款標很難在短時內(nèi)籌集成功，因此平臺將其拆分成 12 份，期限縮短為 1 個月，滾動放標 12? 次。這時候 B 看到了，愿意出借資金。成功中標后，借款人 A 仍然按照 12 個月的期限還款，1 個月之后，出借人 B 按計劃贖回資金，但 A 其實只還了一個月的貸款，并不能夠償付 B 的，所以平臺再次投放該標的，籌集資金來償還 B，這時候 C 愿意出借資金...就這樣滾動投放 12 次。如果每一次投放都能順利籌集資金，那么拆標的問題就不大，但是一旦中間出現(xiàn)斷投，沒有客戶愿意出借，平臺就要想法設法來墊付資金，再加上擠兌效應等，很容易導致資金鏈斷裂。

3.2 借款人風險

又分為兩類，信用風險與循環(huán)借款風險。

信用風險

我國的信用環(huán)境比較差，個人征信系統(tǒng)相對于國外很不完善，對于 p2p 這種模式下，貸款信息大部分都不會上征信，借款人的違約成本很低，一旦發(fā)生違約，催收比較困難，而且出借人很難進行有效維權。

循環(huán)借貸風險

一些平臺，允許借款人利用其在平臺上的債權進行抵押貸款，這實際上是形成了一種類似銀行存款準備金的財務杠桿模式。借款人在平臺上投資出借，并通過出借的債權進行抵押再申請一定額度的借款，如此反復，進行市場套利。杠桿的引入會逐步放大借款人的違約風險。

3.3 流動性風險

流動性風險，其實與前面的說的借款人風險、平臺風險有著緊密聯(lián)系。有必要單獨講一講，因為行業(yè)當前正遭受著這種情況。

流動性風險往往是用在商業(yè)銀行身上，是指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金以應對資產(chǎn)增長或支付到期債務的風險。銀行作為典型的期限錯配金融機構，如果大量債權人同時要求兌付債權或取款，出現(xiàn)擠兌潮，銀行就可能面臨流動性危機。但是，p2p 網(wǎng)貸行業(yè)也會存在這種風險，主要表現(xiàn)在為成交量大幅下降、資金流出加速、投資人大規(guī)模債權轉讓等方面。

近期造成流動性風險的主要因素為整個經(jīng)濟環(huán)境變化因素、行業(yè)和平臺自身問題。一是目前整個社會宏觀經(jīng)濟承壓、市場資金流動性緊張以及金融去杠桿導致企業(yè)債務違約率上升；二是在金融強監(jiān)管背景下，加上知名度較高的平臺出現(xiàn)問題(開始出問題的多是平臺本身運營問題，像前面提到的假融、自融平臺)，導致投資人信心大幅下降，造成資金出逃，行業(yè)資金凈流出加劇，并伴有一定的行業(yè)擠兌現(xiàn)象的出現(xiàn)； 三是部分借款人試圖利用平臺暴雷、清盤后的混亂惡意逃廢債，借款違約風險明顯提升。

說明

本篇文章整理自網(wǎng)絡、行業(yè)相關書籍資料，沒有統(tǒng)一的標準，僅供參考，比如說沒有加入 p2p 平臺合規(guī)性的講解、p2p 模式分類方面存在歧義，如部分業(yè)內(nèi)人士認為平臺只有信息中介這一種職能，而擔保、信用職能只是為了吸引投資者而增加的附屬功能，將其模式化并不合理等。

參考資料為百度百科、網(wǎng)貸之家、書本<<中國p2p網(wǎng)絡借貸：市場、機構與模式>>。