自從去年3月份AlphaGo大戰(zhàn)李世石，包括近期蛻變升級的Master橫掃圍棋界，一個概念徹底火了起來“人工智能”。既然這個技術(shù)這么炫，那就有人在想，這個技術(shù)是否可以跟某些行業(yè)結(jié)合起來呢？智能投顧作為這個想法最好的實踐，即人工智能與投資行業(yè)的結(jié)合。
智能投顧，即“阿爾法狗們”給我們做投資，大家一定有個疑問，靠譜嗎？投資可不是下圍棋，輸贏都是真金白銀！但就有人已經(jīng)在踐行，為了給自己吃顆定心丸，還是有必要理清下其背后的本質(zhì)?；诒救四壳坝邢薜慕佑|內(nèi)容，想從以下兩個方面去思考理清，一即智能投顧的目的是什么？它作為一個工具是如何實現(xiàn)這一目的？二即現(xiàn)在市面上所存在的智能投顧一般是怎么做的？其背后的邏輯是什么？模式是什么？
1，首先理清下智能投顧的目的是什么？它作為一個工具存在的價值是什么？
智能投顧（Robo-Advice）也可被稱作為機器人投顧、智能理財、自動化理財?shù)?。利用大?shù)據(jù)分析、量化金融模型以及智能化算法，根據(jù)投資者的風險承受水平、預期收益目標以及投資風格偏好等要求，運用一系列智能算法，投資組合優(yōu)化等理論模型，為用戶提供投資參考，并監(jiān)測市場動態(tài)，對資產(chǎn)配置進行自動再平衡，提高資產(chǎn)回報率，從讓投資者實現(xiàn)“零基礎(chǔ)、零成本、專家級”動態(tài)資產(chǎn)投資配置。智能投顧的主要特點是分散投資、智能推薦、個性化理財。
以上為隨機百度智能投顧的概念，即智能投顧的根本目的是在投資理財?shù)膽弥袑崿F(xiàn)相應的價值增長（但很多所謂的智能投顧，其實并沒有踐行這個根本，僅僅是為炒個概念，或者說是礙于技術(shù)上的能力，也確實沒辦法實現(xiàn)這個根本）。
那作為一個工具，它是如何實現(xiàn)這個根本目的的呢？
我們先想象個場景，如果沒有外在的策略或投顧幫助，小白用戶一般是怎么投資得呢？追漲殺跌，無論是在股市還是基市，大部分得散戶都是如此得操作方式，這樣操作得后果是什么？即虧損。股市我們先不說，因為涉及得因素太多，我們說說相對簡單的基市，為何追漲殺跌？為何會虧損？因為一個關(guān)鍵點，時機問題。任何基金得收益在時間得橫軸上形成得都是一個來回波動得曲線，當然在某些時間段，它是呈現(xiàn)一個趨勢性得波動曲線。何為收益？低買高賣即成收益，何為虧損？高買低賣即虧損。為何會形成這兩類得差別？因為時機問題。
智能投顧作為一個工具，要解決得就是如何讓用戶更好得決策時機，以便盡可能把握達到低買高賣得結(jié)果，即產(chǎn)生收益。
再說下另外一個場景，假如用戶很好的把握了一項投資得多個趨勢，但突然某天該項投資行情突然反轉(zhuǎn)，直線下降，一個時間段就把前面多個階段積累的收益給虧空了。問題何在？風險未分散，即雞蛋太過于集中，都放在一個籃子里。這里講到投資理財?shù)玫诙€關(guān)鍵點，即學會風險分散，做組合配置。當然除了為了分散風險，還有為了配置多層次流動性，多種類周期等，都應該做多組合配置。
智能投顧作為投資理財?shù)霉ぞ?，在這體現(xiàn)了第二個價值所在，做組合配置，以便實現(xiàn)客戶收益風險流動性周期等多層次組合配置，從而讓投資更懂用戶得需求。
總結(jié)下，智能投顧得目的是什么？實現(xiàn)投資理財?shù)瞄L期價值增長。另它作為一個工具存在的價值是什么？為投資理財實現(xiàn)更好得時機把握和更加智能得組合配置。
2，接下來理理目前市面上一般的智能投顧都是怎么做的？其背后的邏輯是什么？模式是什么？
螞蟻聚寶
應該蠻多人有使用過這個去做過投資，其平臺上最近有推出過一個類智能投顧的產(chǎn)品，慧定投。
慧定投背后的產(chǎn)品是什么，公募基金。目前大部分打著智能投顧稱號的平臺產(chǎn)品，其底層都是公募基金，或加部分固收、定期等資產(chǎn)產(chǎn)品。為何主要會是公募基金呢？因為三點，標準化產(chǎn)品透明度好，而其再底層涵蓋的投資領(lǐng)域也更多元化，再其收益性風險性更加多層次。
說回慧定投，其背后的操作邏輯是什么？我們先看下慧定投的操作流程。
首先開啟慧定投，并設(shè)置每周固定時間投資一定的金額；其次根據(jù)股市變化，每次自動調(diào)整投資金額，調(diào)整的范圍為初始金額的60-210%進行浮動；最后按時機贖回基金，獲取收益。
對比同周期同總金額以及同時點同向操作的普通定投與慧定投，會發(fā)覺在一定周期內(nèi)，慧定投的收益大過于普通定投，具體原因是什么？
那我們深挖下其背后的邏輯，剛流程中有個關(guān)鍵點，即依據(jù)股市變化，每次自動調(diào)整投資金額，那具體是如何變化做如何的調(diào)整呢？仔細分析了螞蟻聚寶里的產(chǎn)品說明，提煉的點就是：對比購買標的當前價格與某段時間內(nèi)的均線價格，如果過高，則價格短期內(nèi)偏高，則可以少買點，但如果過低，則價格短期內(nèi)偏低，則多買點，即一段時間內(nèi)，總體實現(xiàn)同等資金購買更多份額，那所或收益增值也就更多。
這種方式對應了前面所說智能投顧作為工具發(fā)揮得何種作用呢？即優(yōu)化了時機把握，雖然未能做到準確把握時機（實際上也沒有任何一種工具策略能做到準確把握），但已經(jīng)為用戶微微提升了一定收益。
因此我們可以看，作為一個智能投顧工具，只要能夠改善用戶投資時機得決策，其實就已經(jīng)達到了其作為投資理財工具得價值。這也是作為智能投顧研究的一個方向。
投米網(wǎng)（宜信旗下）
這個平臺有推出一個海外配置頻道，即配置得投資標的均為海外ETF基金。
ETF基金是什么基金？即交易型開放式指數(shù)基金，即可以在場內(nèi)交易所隨時交易流轉(zhuǎn)，且份額可變得一種開放式基金，最大得特點在于交易所可隨時交易流轉(zhuǎn)，手續(xù)費相比只能場外申購贖回得普通基金低廉非常多。這也是能作為組合投資最大得優(yōu)勢，因為組合投資會涉及到多次調(diào)倉，手續(xù)費是個不可忽略得因素。另海外配置ETF，還有個最大得好處，即投資得品種足夠的多，目前美國市場場內(nèi)ETF有幾千支，而國內(nèi)僅在百支左右，幾乎投資美國ETF即可投資全球。
回到智能投顧這個范疇，投米網(wǎng)得智能投顧體現(xiàn)在哪個方面？
先體驗下其投資流程，進入其APP，選擇海外配置，可以看到三個關(guān)鍵點，風險指數(shù)、預期年化以及組合配置詳情，當然選擇某個級別風險指數(shù)前，你需要進入一個風險測評環(huán)節(jié)。
說說這個測評，風險測評是目前大多數(shù)做組合配置平臺慣用得了解客戶的手段，也就是說風險測評是履行KYC得流程，足夠的了解你得客戶，并根據(jù)客戶得風險偏好、資產(chǎn)狀況等做出一個符合其當前狀況和需求得投資組合。風險測評是怎么做的呢？給你一系列得題目，包含你得資產(chǎn)狀況如何、對某些具體風險事件有什么看法以及如何舉動等等，用戶做出勾選即可，隨后根據(jù)用戶得選擇分析得出用戶是屬于哪個大類屬性。我們仔細想想，這個流程中最大得關(guān)鍵點是什么？即了解客戶得行為屬性或者畫像，但采集的信息是什么？用戶對一系列事件主觀性的看法，那準不準確呢？在心理學上有個概念，叫認知偏差，即人用主觀的視角去看待一個未發(fā)生的事情，往往會形成一定的偏差，越是未發(fā)生的事情，人往往會越盲目自信。人主觀眼中的自己，往往不是真實的自己。智能投顧作為一個工具，應該去幫助用戶更了解自己，而不是給你一堆假設(shè)性的問題，得出一個假設(shè)性的你。
當測評完后，會得出我的屬性大類，同時就標記為那個級別的風險指數(shù)，每個級別的風險指數(shù)對應一個大類資產(chǎn)組合。進入配置組合，可以看到一般配置的都是涵蓋股票、債券、貨基、指數(shù)等ETF，只是根據(jù)每個風險指數(shù)的不同，對每類ETF的比例做了一定的調(diào)整。
組合配置確實可以分散風險，增加組合的抗風險能力，但是否真的可以帶來收益還是取決于組合的量化能力如何了。（目前未對投米網(wǎng)及其他平臺的組合配置的有效性未做分析，留待對比研究更多平臺后，再與大家分享）
總結(jié)下
目前市面上的智能投顧一般是怎么做的？其背后的邏輯是什么？模式是什么？
按目前所接觸的分析，智能投顧的思路有兩條：
一是在幫助用戶去最優(yōu)化的擇機，選擇盡量在最優(yōu)的時機投入更多的資金，在不好的時機投入更少的資金，從而在整體上為用戶盡可能擴大收益；
二是在幫助用戶最合理化的配置組合，選擇將資金投入不同的投資標的，以便在達到目標收益的情況下盡可能的降低風險。
當然大的思路是這兩條，在部分細節(jié)上，智能投顧仍有很多的發(fā)揮空間，比如美國的智能投顧平臺，在成本下降上尋找思路，通過購買股票組合替代ETF降低成本等，比如在更加讀懂客戶真實需求上，也有很大的空間，即利用機器智能讓平臺更加合理的幫助用戶做投資規(guī)劃，讓用戶被動的享受財富價值的長期而又合理的增長。
