做事要專業(yè)：業(yè)余的人會(huì)有幾次成功的投資，但是不能系統(tǒng)地保證穩(wěn)定的回報(bào)。?

結(jié)論：毛利率很好，費(fèi)用率過高吞噬了利潤(rùn)?，F(xiàn)金流、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力這些都不算優(yōu)秀。加之剛剛上市不久且股價(jià)過熱，不考慮~

一? 生活常識(shí)&行業(yè)知識(shí)

核心業(yè)務(wù)：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前已上市的產(chǎn)品有重組乙型肝炎疫苗（釀酒酵母）（10μg、20μg、60μg三種規(guī)格）、b型流感嗜血桿菌結(jié)合疫苗、麻疹風(fēng)疹聯(lián)合減毒活疫苗、無細(xì)胞百白破b型流感嗜血桿菌聯(lián)合疫苗。23價(jià)肺炎球菌多糖疫苗已獲得GMP證書，目前正在生產(chǎn)中。

商業(yè)模式：

行業(yè)排名：

結(jié)合生活常識(shí)對(duì)這家公司點(diǎn)評(píng) ：

老板人品（網(wǎng)絡(luò)搜索）：

對(duì)企業(yè)分紅的分析：每年都有分紅~

二 財(cái)務(wù)報(bào)表

附上“財(cái)報(bào)說”的報(bào)表

附上“自己抄的報(bào)表”

對(duì)CBS的五個(gè)維度進(jìn)行分析：（找到行業(yè)中PE<30,CBS>75的企業(yè)進(jìn)行分析跟蹤投資）

一 現(xiàn)金流量=公司存活能力

對(duì)現(xiàn)金占總資產(chǎn)比例進(jìn)行分析（最好>25%，再不濟(jì)也要>10%）：現(xiàn)金留存比率太低了~

對(duì)自由現(xiàn)金流量進(jìn)行分析：很不優(yōu)秀呢~

1）確認(rèn)營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流是否大于零：如果企業(yè)宣稱它有獲利（損益表上的凈利大于零），則營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量也應(yīng)該大于零。滿足~

2）獲利含金量=營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量/凈利>100%（正常情況下，營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量（OCF）>凈利（NI））。不滿足~

3）確認(rèn)“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流>流動(dòng)負(fù)債”（流動(dòng)負(fù)債，通常指應(yīng)付賬款或應(yīng)付票據(jù)等一年內(nèi)會(huì)到期的對(duì)外負(fù)債。只有>，才表示這家公司的體質(zhì)健康）。不滿足~

4）????OCF、NI兩者變化趨勢(shì)是否相同（如果南轅北轍，通常代表這家公司潛藏著很大的問題）：趨勢(shì)一致~

5）????OCF和股價(jià)的變動(dòng)趨勢(shì)是否相同（如果南轅北轍，通常代表這家公司潛藏著很大的問題）：趨勢(shì)不大能看得出來~

二 盈利能力=是不是一門好生意

對(duì)毛利率的分析：毛利率超級(jí)高~

毛利率(%) = 毛利(Gross Profit) / 營(yíng)業(yè)收入(Revenue)

對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的分析：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率不算高~

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 = 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) / 營(yíng)業(yè)收入

對(duì)凈利率的分析（凈利率小于4%的行業(yè)直接pass）：凈利潤(rùn)不算高 ~

凈利率(%) = 凈收入 / 收入

對(duì)營(yíng)業(yè)費(fèi)用率進(jìn)行分析：費(fèi)用率超級(jí)高~

營(yíng)業(yè)費(fèi)用率 = 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 / 營(yíng)業(yè)收入

對(duì)每股收益EPS進(jìn)行分析：中等水平~

基本每股收益(元) (EPS) = (凈收入 - 優(yōu)先股息) / 已發(fā)行股份基本平均數(shù)

對(duì)凈資產(chǎn)收益率（股東報(bào)酬率ROE）進(jìn)行分析（銀行利息才2%，P2P理財(cái)回報(bào)率才10%。超過這個(gè)數(shù)，那股東要高興壞了，當(dāng)然愿意給公司投錢了）：還不錯(cuò)~

凈資產(chǎn)收益率 (ROE%) = 普通股股東應(yīng)占凈收益 / 股東權(quán)益 = 凈利率 x 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 x 杠桿倍數(shù)

三 營(yíng)運(yùn)能力=公司效率

做生意的完整周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 存貨在庫(kù)天數(shù)（平均銷貨日數(shù)）+ 平均收現(xiàn)日數(shù)：做生意周期不短呢，將近兩年呢~

對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析（貨賣出去了錢能收回嗎？收回來的速度有多快？）：

應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率 ＝ 365 / 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)；應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù) = 平均應(yīng)收賬款 × 360天 / 銷售收入

對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率的分析（產(chǎn)品生產(chǎn)出來好不好賣？產(chǎn)品賣得慢。就怕沒錢，要結(jié)合現(xiàn)金和約當(dāng)現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例是否大于20%）：存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間不短，疫苗一般保存時(shí)間2-3年?，F(xiàn)金留存率較低，不好 ~

存貨周轉(zhuǎn)率 = 貨物銷售成本 / 存貨總額；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 365 / 存貨周轉(zhuǎn)率

對(duì)缺錢天數(shù)的分析：挺缺錢的~

缺錢的天數(shù)（現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期) = 做生意的完整周期 - 應(yīng)付帳款付款天數(shù)

對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析（翻桌率；>1比較好；<1為資本密集型企業(yè)，燒錢）：燒錢企業(yè)~

四 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)=公司有沒有破產(chǎn)危機(jī)

對(duì)負(fù)債占資產(chǎn)比進(jìn)行分析：負(fù)債占比不算低~

對(duì)股東占資產(chǎn)比進(jìn)行分析：股權(quán)占比不算高~前幾年更是太低~

五 償債能力=公司還錢的本事

對(duì)流動(dòng)比率進(jìn)行分析（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債；最好>300%）：不優(yōu)秀~

對(duì)速動(dòng)比率進(jìn)行分析（速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，最好>150%）：不優(yōu)秀~

對(duì)PE進(jìn)行分析：

PE市盈率（簡(jiǎn)單粗暴的算股神器，股價(jià)方程式。幾年回本？股價(jià)/每股賺多少錢）：

年化報(bào)酬率（1/PE。銀行的年化報(bào)酬率是3.46%，換成PE為28.9；也就是說年華報(bào)酬率低于3.46%，PE大于30的股票就處于高估的狀態(tài)，沒有必要購(gòu)買）：

提示：PE太低也不正常，加入一家公司PE=3，3年就回本的公司正常嗎？所以PE要結(jié)合第二部分的財(cái)務(wù)報(bào)表分析。

燈號(hào)提示：

按照彼得林奇對(duì)公司類型進(jìn)行劃分：

上市不久，財(cái)報(bào)說判斷為穩(wěn)定增長(zhǎng)型、困境反轉(zhuǎn)型~