第一部分 考研真題精選

一、選擇題

1. 下列關(guān)于國際收支的表述中，不正確的是(? )?！局醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)2019研】

A.若要改善本國的經(jīng)常賬戶狀況，一般應(yīng)提高產(chǎn)出，或者減少支出

B.若要改善本國的經(jīng)常賬戶狀況，一般應(yīng)降低產(chǎn)出，或者增加支出

C.當(dāng)一國出現(xiàn)持續(xù)的國際收支順差時(shí)，中央銀行為了維持匯率穩(wěn)定，應(yīng)在外匯市場中購入外匯，這也會導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放

D.當(dāng)一國出現(xiàn)持續(xù)的國際收支逆差時(shí)，中央銀行為了維持匯率穩(wěn)定，應(yīng)在外匯市場中賣出外匯，這也會導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣回收

【答案】B

【解析】AB兩項(xiàng)，改善一國的經(jīng)常賬戶狀況，要促進(jìn)出口，減少進(jìn)口，改善人們的預(yù)期;一般應(yīng)該提高產(chǎn)出以促進(jìn)出口，或者減少支出以減少進(jìn)口。CD兩項(xiàng)，當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支順差時(shí)，外匯供大于求，央行購入外匯以維持匯率穩(wěn)定，從而會造成外匯儲備上升，外匯占款增大，貨幣投放增加。當(dāng)一國出現(xiàn)貿(mào)易逆差時(shí)，外匯供小于求，央行賣出外匯以維持匯率穩(wěn)定，從而外匯儲備下降，貨幣投放減少。

2. 關(guān)于國際收支平衡表，下列說法正確的是(? )?！緩?fù)旦大學(xué)2019研】

A、官方儲備差額為正值，表示該國為債權(quán)國

B.官方儲備差額為負(fù)值，表示該國為債權(quán)國

C.資本與金融賬戶差額為負(fù)值，則官方儲備增加

D.假定錯誤與遺漏賬戶差額為零，若經(jīng)常項(xiàng)目順差，則資本與金融賬戶(含官方儲備)差額一定為負(fù)值

【答案】D

【解析】綜合賬戶差額是指經(jīng)常賬戶與資本與金融賬戶中的資本轉(zhuǎn)移、直接投資、證券投資、其他投資賬戶所構(gòu)成的余額，亦即國際收支賬戶中官方儲備賬戶剔除之后的余額。官方儲備賬戶差額與綜合賬戶差額符號相反。AB兩項(xiàng)，國際收支一般是對一年的交易進(jìn)行總結(jié)，是一個(gè)流量的概念，官方儲備差額的正負(fù)只能說明該國當(dāng)年的國際收支狀況，并不能從整體上判斷該國是債權(quán)國還是債務(wù)國;C項(xiàng)，資本與金融賬戶差額為負(fù)值時(shí)，綜合賬戶差額不一定為負(fù)值，因此官方儲備賬戶的狀況也無法判斷;D項(xiàng)，根據(jù)借貸記賬法，所有賬戶之和一定為零，在錯誤與遺漏賬戶差額為零的情況下，若經(jīng)常項(xiàng)目順差，那么資本與金融賬戶(含官方儲備)一定為逆差，即差額為負(fù)值。

3. 公司債券比相同期限政府債券的利率高，這是對(? )的補(bǔ)償?！局猩酱髮W(xué)2018研】

A.信用風(fēng)險(xiǎn)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.政策風(fēng)險(xiǎn)

D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

【答案】A

【解析】信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，指由于借款人或者交易對手違約無法償還利息或者本金從而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。政府債券一般不存在或者只存在很小的信用風(fēng)險(xiǎn)，公司債券相對于政府債券信用風(fēng)險(xiǎn)更大，所以利率更高。

4. 優(yōu)先股的收益率經(jīng)常低于債券的收益率，原因是(? )?！爵吣洗髮W(xué)2018研】

A.優(yōu)先股的機(jī)構(gòu)評級通常更高

B.優(yōu)先股的所有者對公司收益享有優(yōu)先索償權(quán)

C.當(dāng)公司清算時(shí)優(yōu)先股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)

D.公司收到的大部分股利收入可以免除所得稅

【答案】D

【解析】優(yōu)先股指在利潤分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股的股票。在公司分配盈利時(shí)，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東分配在先，而且享受固定數(shù)額的股息;在公司解散分配剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股的所有者相對于普通股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)。通常狀況下，債券利息收入需要繳納所得稅，而優(yōu)先股的紅利收入是免稅的，所以股東得到的實(shí)際收益就比較高，就不需要較高的收益率。由于債券相較于優(yōu)先股不具有稅收優(yōu)勢，所以為了保證債權(quán)人實(shí)際收益就必須提供較高的收益率。

5. 若預(yù)期股市將會大幅增長，股指期貨市場上的下列哪項(xiàng)交易的風(fēng)險(xiǎn)最大?(? )。【暨南大學(xué)2018研】

A.出售一份看漲期權(quán)

B.出售一份看跌期權(quán)

C.購買一份看漲期權(quán)

D.購買一份看跌期權(quán)

【答案】A

【解析】對于看漲期權(quán)的賣方來講，當(dāng)股市上漲時(shí)，其虧損為股市上漲的幅度，同時(shí)看漲期權(quán)的買方收入為股市上漲的幅度。而對于看跌期權(quán)的買方來講，當(dāng)股市上漲時(shí)，其最大虧損為購買期權(quán)的期權(quán)費(fèi)，同時(shí)看跌期權(quán)的賣方收入為期權(quán)費(fèi)。若預(yù)期股市將會大幅增長看漲期權(quán)賣方與看跌期權(quán)買方均會虧損，但看跌期權(quán)買方最大虧損為購買期權(quán)的期權(quán)費(fèi)，看漲期權(quán)賣方虧損為股市上漲的幅度，最大虧損幅度無上限，其交易的風(fēng)險(xiǎn)大于看跌期權(quán)的買方。

6. 關(guān)于金融市場的闡述正確的是(? )?！局醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)2018研】

A.期貨交易屬于場外交易

B.黃金市場屬于離岸金融市場

C.外匯市場是外匯買賣和借貸的市場

D.中央銀行參與資本市場交易活動

【答案】C

【解析】A項(xiàng)，期貨交易屬于場內(nèi)交易。B項(xiàng)，離岸金融市場是以金融交易發(fā)生地之外的他國貨幣為交易對象的市場，黃金市場是專門集中進(jìn)行黃金買賣的交易中心或場所。D項(xiàng)，中央銀行為調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所進(jìn)行的貨幣政策操作主要是在貨幣市場中進(jìn)行的。

7. 一般而言，由(? )引起的國際收支失衡是長期的且持久的?！緩?fù)旦大學(xué)2018研】

A.經(jīng)濟(jì)周期更迭

B.貨幣價(jià)值變動

C.預(yù)期目標(biāo)的改變

D.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)滯后

【答案】D

【解析】結(jié)構(gòu)性不平衡是指國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場的變化而發(fā)生的國際收支失衡。結(jié)構(gòu)性失衡通常反映在貿(mào)易賬戶或經(jīng)常賬戶上。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一帶來的收支不平衡在發(fā)展中國家表現(xiàn)得尤為突出。結(jié)構(gòu)性不平衡與暫時(shí)性不平衡不同，它具有長期的性質(zhì)，扭轉(zhuǎn)起來相當(dāng)困難。

8. 關(guān)于目前的國際貨幣制度的闡述正確的是(? )?！局醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)2018研】

A、由于國際儲備貨幣多元化，會產(chǎn)生“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象

B.美元與黃金保持固定比價(jià)，因此產(chǎn)生了“特里芬難題”

C.從匯率制度角度看，歐元區(qū)屬于固定匯率制

D.目前人民幣匯率制度屬于有管理的獨(dú)立浮動制

【答案】D

【解析】A項(xiàng)，金銀復(fù)本位制下，當(dāng)金銀鑄幣各按其自身所包含的價(jià)值并行流通時(shí)，同時(shí)又存在法律規(guī)定的金和銀的比價(jià)，就會出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。B項(xiàng)，“特里芬難題”指美元若要滿足國際儲備的需求會造成美國國際收支逆差，影響美元信用，引起美元危機(jī);若穩(wěn)定美元的幣值，就要維持美國國際收支平衡，因而會斷絕國際儲備的來源，引起國際清償能力的不足。“特里芬難題”產(chǎn)生的原因是對美元的信心與美元的清償力之間的矛盾。C項(xiàng)，歐元區(qū)屬于聯(lián)合浮動匯率制度，即對內(nèi)各成員國貨幣之間保持可調(diào)整的釘住匯率，并制定匯率波動幅度;對外則實(shí)行集體浮動匯率。D項(xiàng)，目前人民幣匯率制度是以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。

9. 基差走強(qiáng)，下列哪種套期組合收益增大?(? )【上海財(cái)經(jīng)大學(xué)2017研】

A.多頭

B.空頭

C.交叉

D.平行

【答案】B

【解析】基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格，多頭套保就是先買進(jìn)期貨，用期貨市場多頭保證現(xiàn)貨市場的空頭，以規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，待日后某個(gè)時(shí)段買進(jìn)現(xiàn)貨，再把這一部位賣出平倉?；钭呷跻馕吨F(xiàn)貨價(jià)格相對于期貨價(jià)格下降，這樣一來在期貨市場上先買后賣，并且在賣出平倉時(shí)買入現(xiàn)貨的策略一定是獲利的，反之，賣出套期保值在基差走弱時(shí)虧損，在基差走強(qiáng)時(shí)獲利。

10. 下列哪些行為不是在初級市場上發(fā)生的(? )?！旧虾Ｘ?cái)經(jīng)大學(xué)2017研】

A.股票發(fā)行

B.股票轉(zhuǎn)讓

C.債券發(fā)行

D.增股發(fā)行

【答案】B

【解析】資金需求者將金融資產(chǎn)首次出售給公眾時(shí)所形成的交易市場稱為初級市場，證券發(fā)行后，各種證券在不同的投資者之間買賣流通所形成的市場為二級市場。

11資本資產(chǎn)定價(jià)模型的核心思想是將(? )引入到對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)中來。【南京航空航天大學(xué)2017研】

A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

B.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率

C.投資組合

D.市場組合

【答案】D

【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型的核心是引入市場組合，將一項(xiàng)資產(chǎn)的投資收益和它對整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)程度聯(lián)系起來。

12下列關(guān)于兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成的有效集的說法中，正確的是(? )?！爵吣洗髮W(xué)2016研】

A.有效集上的資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)一定最小

B.有效集的形狀與兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)無關(guān)

C.有效集是可行集的一部分

D.有效集由收益率最高的投資機(jī)會組成

【答案】C

【解析】有效邊界又稱為有效集，是可行集的一個(gè)子集。有效邊界包括了整個(gè)可行集中所有風(fēng)險(xiǎn)一定時(shí)，期望收益率最高，或者期望收益率一定時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)最低的證券組合。有效邊界上只有一個(gè)點(diǎn)成為最小方差組合，有效集的形狀與兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)有關(guān)，是由相同收益中風(fēng)險(xiǎn)最小或者相同風(fēng)險(xiǎn)中收益最大的投資機(jī)會組成。

13. 如果某資本市場中當(dāng)前的證券價(jià)格完全地反映“全部”公開的有用信息，則此資本市場是(? )。【中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)2016研】

A.弱式有效市場

B.半強(qiáng)式有效市場

C.強(qiáng)式有效市場

D.無效市場

【答案】B

【解析】有效市場假說將資本市場按照有效性分為弱式有效市場、半強(qiáng)式有效市場和強(qiáng)式有效市場三種。在弱式有效市場中，證券的價(jià)格反映了過去的價(jià)格和交易信息;在半強(qiáng)式有效市場中，證券的價(jià)格反映了包括歷史的價(jià)格和交易信息在內(nèi)的所有公開發(fā)表的信息;在強(qiáng)式有效市場中，證券的價(jià)格反映了所有公開的和不公開的信息。

14. 某投資組合由收益呈完全負(fù)相關(guān)的兩只股票構(gòu)成，則(? )?！灸暇┖娇蘸教齑髮W(xué)2016研】

A.該組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能完全抵消

B.該組合的風(fēng)險(xiǎn)收益為零C該組合的投資收益大于其中任一股票的收益

D.該組合的投資收益標(biāo)準(zhǔn)離差大于其中任一股票收益的標(biāo)準(zhǔn)差

【答案】A

【解析】因?yàn)槎喾N資產(chǎn)的收益率之間可能存在不同的相關(guān)關(guān)系:可能是正相關(guān)，可能是負(fù)相關(guān)，也可能是不相關(guān)。正相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)，通過組合投資降低風(fēng)險(xiǎn)的程度就越低;負(fù)相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)，通過組合投資降低風(fēng)險(xiǎn)的程度就越高。規(guī)模較大的投資組合可以分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，卻不能分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

15. 金本位制下，(? )是決定兩國貨幣匯率的基礎(chǔ)?！局袊茖W(xué)技術(shù)大學(xué)2016研】

A.貨幣含金量

B.鑄幣平價(jià)

C.中心匯率

D.貨幣實(shí)際購買力

【答案】B

【解析】金本位制下，各國都規(guī)定貨幣的含金量，兩國單位貨幣含金量之比稱為鑄幣平價(jià)，它是決定匯率的基礎(chǔ)。實(shí)際經(jīng)濟(jì)中的匯率則因供求關(guān)系而圍繞鑄幣平價(jià)上下波動，但其波動的幅度受限于黃金輸送點(diǎn)，即黃金輸出點(diǎn)和黃金輸入點(diǎn)。

16. 企業(yè)通過籌資形成的有兩種不同性質(zhì)的資金來源是(? )?！舅拇ù髮W(xué)2016研】

A.流動資金

B.存貨

C.債務(wù)資金

D.權(quán)益資金

【答案】CD

【解析】根據(jù)企業(yè)資金來源的性質(zhì)，企業(yè)的資金來源可分為權(quán)益資本和債務(wù)(借入)資本。

權(quán)益資本是由企業(yè)所有者(股東)向企業(yè)投入的資金。對于權(quán)益資本，企業(yè)可以長期使用，無須償還。債務(wù)資本是由企業(yè)債權(quán)人向企業(yè)投入的資金。對這一類資金，企業(yè)需依約使用，按期償還。

17. 甲公司設(shè)立于上年年末，預(yù)計(jì)今年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，甲公司在確定今年的籌資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是)?！局袊茖W(xué)技術(shù)大學(xué)2016研】

A.內(nèi)部籌資

B.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

C.增發(fā)股票

D.發(fā)行普通債券

【答案】D

【解析】優(yōu)序融資理論放寬MM理論完全信息的假定，以不對稱信息理論為基礎(chǔ)，并考慮交易成本的存在，認(rèn)為權(quán)益融資會傳遞企業(yè)經(jīng)營的負(fù)面信息，而且外部融資要多支付各種成本，因而企業(yè)融資一般會遵循內(nèi)部籌資、債務(wù)融資、權(quán)益融資這樣的先后順序。但是本題中由于企業(yè)預(yù)計(jì)今年年底投產(chǎn)，投產(chǎn)前無法獲得內(nèi)部籌資，所以此時(shí)優(yōu)先考慮發(fā)行普通債券。

18當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于“流動性陷阱”時(shí)，擴(kuò)大貨幣供給對利率水平的影響是(? )。

【中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)2016研】

A.利率上升

B.利率不變

C.利率下降

D.先上升后下降

【答案】B

【解析】流動性陷阱又稱凱恩斯陷阱或靈活陷阱，是指當(dāng)利率水平極低時(shí)，人們對貨幣需求趨于無限大，貨幣當(dāng)局即使增加貨幣供給也不能降低利率，從而不能增加投資引誘的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。

19. 下列關(guān)于一級市場和二級市場的說法，哪個(gè)表述是正確的?( )【四川大學(xué)2016研】

A.一級市場是股票交易的市場，二級市場是債券交易的市場

B.一級市場是長期證券交易的市場，二級市場是短期證券交易的市場

C.一級市場是證券的發(fā)行市場，二級市場是對已發(fā)行的證券進(jìn)行交易的市場

D.一級市場是交易所，二級市場是場外市場

【答案】C

【解析】一級市場與二級市場是針對金融市場功能劃分的兩個(gè)類型。無論是股票市場還是債券市場均存在這樣的劃分。一級市場也稱初級市場，是組織證券發(fā)行的市場;二級市場又稱次級市場，是對已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行交易的市場。

20. (? )是金融衍生產(chǎn)品中相對簡單的一種，交易雙方約定在未來特定日期按既定的價(jià)(格購買或出售某項(xiàng)資產(chǎn)?！局袊茖W(xué)技術(shù)大學(xué)2016研】

A.金融期貨合約

B.金融期權(quán)合約

C.金融遠(yuǎn)期合約

D.金融互換協(xié)議

【答案】C

【解析】遠(yuǎn)期合約是相對簡單的一種金融衍生工具。合約雙方約定在未來某一時(shí)刻按約定的價(jià)格買賣約定數(shù)量的金融資產(chǎn)。期貨合約指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量實(shí)物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期權(quán)合約的持有者有權(quán)在合約到期日或到期日之前按執(zhí)行價(jià)格買入或出售約定數(shù)量的資產(chǎn);互換合約是指兩個(gè)或以上的交易當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交付一系列支付款項(xiàng)的金融交易合約，主要包括貨幣互換與利率互換兩類。

21. 在復(fù)利計(jì)算時(shí)，一定時(shí)期內(nèi)，復(fù)利計(jì)算的周期越短，頻率越高，那么下列關(guān)于結(jié)果說法正確的有(? )?！舅拇ù髮W(xué)2015研】

A.現(xiàn)值越大

B.存儲的金額越大

C.實(shí)際利率越小

D.終值越大

【答案】D

【解析】實(shí)際利率的計(jì)算方式為:實(shí)際年利率=[1+(報(bào)價(jià)利率/m)]m-1(m為每年復(fù)利次數(shù))。一定時(shí)期內(nèi)，復(fù)利計(jì)算的周期越短，頻率越高意味著利息收入可以越快進(jìn)行再投資獲取收益，因此在報(bào)價(jià)利率相同的情況下，周期越短，m值越大，即實(shí)際利率越大，現(xiàn)值相同的貨幣終值越大，終值相同的貨幣現(xiàn)值越小。

22. 下列陳述哪個(gè)是錯誤的?(? )【北京航空航天大學(xué)2014研】

A.證券市場線(SML)顯示如果風(fēng)險(xiǎn)為零，收益率將是名義無風(fēng)險(xiǎn)收益率

B.證券市場線的斜率取決于投資者對風(fēng)險(xiǎn)的看法

C.證券市場線描述了風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率的關(guān)系

D.證券市場線的平行移動反映了投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的改變

【答案】D

【解析】證券市場線反映的是投資組合期望收益率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。SML平行移動，表明系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B不變，無風(fēng)險(xiǎn)利率改變，反映的并不是投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的改變。

23. 下列哪種外匯交易方式采取保證金制度(? )?！緰|北財(cái)經(jīng)大學(xué)2014研】

A.期貨交易

B.期權(quán)交易

C.即期交易

D.互換交易

【答案】A

【解析】期貨交易結(jié)算是每天進(jìn)行的，而不是到期一次性進(jìn)行的，買賣雙方在交易之前都必須在經(jīng)紀(jì)公司開立專門的保證金賬戶。在每天交易結(jié)束時(shí)，保證金賬戶都要根據(jù)期貨價(jià)格的漲跌而進(jìn)行調(diào)整，以反映交易者的浮動盈虧，即所謂的盯市。

24. 目前，我國實(shí)施的人民幣匯率制度是(? )?！局袊茖W(xué)技術(shù)大學(xué)2013研】

A.固定匯率制

B.彈性匯率制

C.釘住匯率制

D.管理浮動匯率制

【答案】D

【解析】2005年7月21日，人民幣匯率制度進(jìn)行了一次重要改革，新的人民幣匯率制度是以市場供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制。

25. 套利定價(jià)理論(APT)不同于資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)，是因?yàn)锳PT(? )?！颈本┖娇蘸教齑髮W(xué)2013研】

A.使用多個(gè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因子

B.更多的強(qiáng)調(diào)市場風(fēng)險(xiǎn)

C.強(qiáng)調(diào)市場組合的存在

D.弱化了分散化投資的重要性

【答案】A

【解析】在多因素模型下，APT資產(chǎn)定價(jià)公式為:Ri=λ0+λ1bi1+λ2bi2+...+λkbik,APT模型強(qiáng)調(diào)了多個(gè)對證券價(jià)格產(chǎn)生共同影響的因素，資本資產(chǎn)定價(jià)模型則強(qiáng)調(diào)市場風(fēng)險(xiǎn)對資產(chǎn)價(jià)格的影響。

26. 我國率先實(shí)現(xiàn)市場化的利率是(? )?！菊憬?cái)經(jīng)大學(xué)2013研】

A.存款利率

B.貸款利率

C.債券市場利率

D.同業(yè)拆借市場利率

【答案】D

【解析】從1996年1月1日起，所有同業(yè)拆借業(yè)務(wù)均通過全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場網(wǎng)絡(luò)辦理，生成了中國銀行間拆借市場利率。A項(xiàng)，2015年10月24日，我國取消了存款利率浮動上限，長達(dá)20年的中國利率市場化改革告一段落。B項(xiàng)，2013年7月20日，我國全面放開了金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，10月25日發(fā)布貸款基礎(chǔ)利率(loan prime rate，LPR)，標(biāo)志著利率市場化改革跨出了重要一步。C項(xiàng)，1996年，銀行間同業(yè)拆借市場利率先行放開，債券市場利率以及部分存貸款利率也隨后相繼放開。

27. 如果不存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，那么每個(gè)投資者如何在有效前沿上選擇各自的最優(yōu)組合?(? )【北京航空航天大學(xué)2013研】

A.選擇無差異曲線與有效前沿相交的任何一點(diǎn)

B.選擇能使投資者獲得最大效用的無差異曲線與有效前沿的切點(diǎn)

C.選擇資本市場線與有效前沿的切點(diǎn)

D.僅選擇市場組合

【答案】B

【解析】一條無差異曲線代表給投資者帶來同樣滿足程度的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)的所有組合。有效前沿是能夠滿足相同預(yù)期收益下風(fēng)險(xiǎn)最小和相同風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期下收益最大的投資組合集。因此投資者會選擇有效前沿和無差異曲線相切的且無差異曲線對應(yīng)的效用最高的點(diǎn)上的投資組合。當(dāng)無差異曲線與有效前沿相交時(shí)，一定有另一條效用更高的無差異曲線與有效前沿相交或相切。

28. 若一個(gè)投資組合落在資本市場線(CML)上，并且處于市場組合的左側(cè)，這說明該投資組合(? )。【北京航空航天大學(xué)2013研】

A.將部分資金投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

B.以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金，并將所借資金用于投資風(fēng)險(xiǎn)組合

C.不是有效前沿組合

D.是不可能的組合

【答案】A

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，CML線左側(cè)是借出無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資組合整體的風(fēng)險(xiǎn)和收益均小于市場組合;CML線右側(cè)是借入無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資于市場組合，整體風(fēng)險(xiǎn)和收益均較大。

29. 下述關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的表述中哪一項(xiàng)是錯誤的?(? )【北京航空航天大學(xué)2013研】

A.總風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩部分

B.資本市場線(CML)描繪的是預(yù)期收益率和總風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

C.證券市場線(SML)描繪的是預(yù)期收益率和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

D.馬科維茨的有效前沿描繪的是預(yù)期收益率和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

【答案】D

【解析】馬科維茨的有效前沿描繪的是預(yù)期收益率和總體風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

30. 下列屬于普通股東享有的權(quán)利的是(? )。【中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)2013研】

A.企業(yè)日常經(jīng)營管理權(quán)

B.對企業(yè)盈利的優(yōu)先索取權(quán)

C.紅利分配權(quán)

D.任命總經(jīng)理

【答案】C

【解析】普通股票的持有者是股份公司的基本股東，普通股東享有的權(quán)利有:①公司重大決策參與權(quán);②公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán);③普通股票股東還可以享有由法律和公司章程所規(guī)定的其他權(quán)利，如對公司的經(jīng)營提出建議或者質(zhì)詢、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、投票權(quán)、股票轉(zhuǎn)讓權(quán)等。