原作者：Dave McClure 翻譯： 梅晨斐
大學(xué)少年班天才，2001年加入Paypal，三年后加入了Simply Hired幾年，后來繼續(xù)跳來跳去，輾轉(zhuǎn)于oDesk，Mint.com，O’Reilly Media和其他一些地方 ，輾轉(zhuǎn)20年發(fā)現(xiàn)了自己的投資天賦，創(chuàng)辦500Startup孵化器，并在一年時(shí)間里成功投資了Twilio，Credit Karma，Lyft成為超級(jí)天使。

目前華爾街日報(bào)、Fred Wilson以及其他人寫的文章都指出投資人的興趣從消費(fèi)者轉(zhuǎn)向了企業(yè)本身。如果是真的話，那是一個(gè)巨大的錯(cuò)誤......至少對(duì)于創(chuàng)始人、天使投資和更小一些的基金。沒有比現(xiàn)在更好的時(shí)機(jī)去讓一些低成本可發(fā)展基于軟件的公司賺錢。因?yàn)槠髽I(yè)在消費(fèi)者市場營銷技術(shù)上仍有許多新的潛力，我們不該草率地為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)過早地挖掘墳?zāi)埂?/p>

我作為一個(gè)已經(jīng)在硅谷待了超過20年并且用投資人這個(gè)身份在創(chuàng)業(yè)型公司待了將近10年的人，到目前為止看到至少兩個(gè)目標(biāo)從消費(fèi)者轉(zhuǎn)到企業(yè)的投資周期。而我同意Fred的觀點(diǎn)：這對(duì)知道在下游的投資人在投資什么非常有用，大多數(shù)IMHO的投資人從消費(fèi)者轉(zhuǎn)向到企業(yè)的原因是很愚蠢的。對(duì)那些極少數(shù)有著明確目標(biāo)和范圍明確的專業(yè)意見的投資人們，我很確定他們將會(huì)繼續(xù)在自己了解的領(lǐng)域進(jìn)行投資，無論這個(gè)市場是起是落。

古話說得好?。很嚨缴角氨赜新罚?/p>

不管怎樣，盡管我非常尊重Fred，讓我來表明自己對(duì)這件事情的態(tài)度 - 消費(fèi)者和小型企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到“泡沫”，任何悲觀的論斷都是愚蠢的，狹隘的，且大錯(cuò)特錯(cuò)（盡管可能對(duì)于大多數(shù)像YC和500一樣做種子期投資的人來說是有點(diǎn)泡沫）。 此外，對(duì)于“比以往任何時(shí)候都難以獲取大量用戶”的問題，我感覺事實(shí)并非如此。 幾乎每一個(gè)現(xiàn)存的在線渠道比以往任何時(shí)候都有更多的用戶 - 無論是搜索，社交，移動(dòng)，視頻，本地，短信，電子郵件，聊天等。而對(duì)于我們這些同時(shí)投資硅谷和紐約以外項(xiàng)目的投資人，全球市場的機(jī)會(huì)是巨大的，以及在亞洲，拉丁美洲，中東和其他快速增長的互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)市場。

事實(shí)上，斷言消費(fèi)者市場“更難做”是絕對(duì)不正確、甚至是明顯錯(cuò)誤的。我很疑惑為什么會(huì)有人甚至說出這樣的話。 目前互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的數(shù)量從零到數(shù)億用戶坦白來說是非常驚人的 - Pinterest，Instagram，Groupon，Zynga 所有這些比幾年花了更少的時(shí)間獲得億級(jí)的用戶，在某些案例上能獲取數(shù)十億美元的收入。 雖然Groupon與Zynga的像伊卡洛斯一樣在墜落，從更高境界上看，他們的成績?nèi)匀皇沁@驚人的，因?yàn)樗麄兪侨绾慰焖俪砷L，并通過搜索，社交，以及其他渠道獲得用戶的。 也許有人會(huì)質(zhì)疑移動(dòng)應(yīng)用的分布情況，由于谷歌和蘋果仍然在學(xué)習(xí)如何更好的提供生態(tài)支持和支付渠道。不管別人怎么說，我們已經(jīng)投資一些已經(jīng)擁有數(shù)百萬用戶的創(chuàng)業(yè)公司，其中少部分在一年之內(nèi)已經(jīng)獲取了數(shù)千萬的用戶（例如：9GAG，PicCollage，Cubie）。

但現(xiàn)在大部分的討論都沒有切中要害。 從歷史上看，VC主要服務(wù)于那些高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，大部分的投資資金被用于幫助企業(yè)快速成長。資金一般被用于兩件事情：打造產(chǎn)品、獲取用戶。但在如今的世界里，打造產(chǎn)品的速度更快，費(fèi)用也更低。同樣，隨著一些消費(fèi)者平臺(tái)的爆炸性增長，獲取用戶的成本也在明顯下降。所以這就是為何現(xiàn)在是一個(gè)從事互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)最好的時(shí)間。你只需要花費(fèi)很少的資金，就可以達(dá)到一個(gè)可操作的水平。在早期的時(shí)候，專業(yè)領(lǐng)域的知識(shí)和資金對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來說同樣重要。沒有早期產(chǎn)品開發(fā)和市場推廣經(jīng)驗(yàn)的VC，不應(yīng)該進(jìn)入面向早期消費(fèi)者或小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。所以我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目在早期應(yīng)該拿擁有更多產(chǎn)品和推廣經(jīng)驗(yàn)基金的投資，在產(chǎn)品有了清晰的轉(zhuǎn)化率之后，再逐漸引入A輪和B輪的投資機(jī)構(gòu)，來幫助獲取快速成長。然而，中后期的一些創(chuàng)業(yè)公司仍然可以在不通過融資的前期下達(dá)到收支平衡，他們可以利用自己的收入（現(xiàn)金流），或者引進(jìn)債務(wù)投資。因此，大的基金可能會(huì)錯(cuò)過一些創(chuàng)業(yè)公司的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)樗麄冊诤茉缇鸵呀?jīng)完成爆發(fā)，甚至很早完成盈利了。

最后，還有另外一個(gè)大的趨勢，看上去會(huì)逼迫大型VC基金退出消費(fèi)者市場和小型企業(yè)及市場。越來越好的貨幣化，以及退出變得越來越糟，越來越頻繁。雖然在線支付仍然是一個(gè)很大的問題，但是在美國和歐洲的大部分地區(qū)，人們已經(jīng)把在線支付然后送貨上門當(dāng)成理所當(dāng)然的事情。但是在一些大型市場如亞洲，印度，拉丁美洲，東歐和東南亞地域，還需要幾年時(shí)間來優(yōu)化在線支付的服務(wù)。并且隨著在線支付和貨幣化的改善，我們看到優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司不太需要投資人的錢去快速獲取用戶。大型的VC投資針對(duì)消費(fèi)者市場或企業(yè)級(jí)市場的小型創(chuàng)業(yè)公司，不是一個(gè)高性價(jià)比的選擇。有無數(shù)小型的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)公司，但大型的基金不可能處于太多小筆投資交易。也許我們需要的是類似于小企業(yè)債類似的產(chǎn)品，當(dāng)然是以股權(quán)的形式。

所以如果你們想把今天稱作是投資消費(fèi)者市場的黃金時(shí)期，我們非常樂意看到你的行動(dòng)。這意味著對(duì)于我們這些真正愿意動(dòng)手投資的機(jī)構(gòu)來說，競爭會(huì)變少。我們愿意大規(guī)模投資于那些小型企業(yè)，并且相信他們在未來幾年會(huì)快速成長并且占據(jù)市場。