這是小刀大叔的第2篇期權(quán)文章

本文內(nèi)容來源：

1、《商品期權(quán)》前言、第一章第一節(jié)（1-9頁）。

2、個人期權(quán)實戰(zhàn)感悟

書籍簡介

信息來源：小刀2020年8月27日自拍?

上圖信息來源：《商品期權(quán)》的扉頁底部

我購買的是2016年9月第1版第1次印刷，大家如果購買的話，可能印刷時間會不一樣，但是版次應該都是第1版的，也就是說，只要都是第1版的，我們看見的內(nèi)容都是一樣的，之所以強調(diào)這個細節(jié)，因為在某些時候，羅列信息來源的時候，我們會具體到某一章節(jié)某一頁面某一段落，同樣的書籍，便于讀者快速鎖定具體信息。?

2、書籍作者：魏振祥。作者自1995年起在鄭商所工作19年，專門負責新品種研發(fā)，在鐵合金（硅鐵、硅錳）、棉紗等紡織纖維系列品種、水泥等建材工業(yè)品種等領域為鄭商所做出卓越貢獻。2015年4月起，作者任大連商品交易所黨委委員、副總經(jīng)理。

信息來源：中國證券監(jiān)督管理委員會會管單位會管干部任免信息。

上圖信息來源：《商品期權(quán)》的扉頁頭部?

市面上關于期權(quán)的優(yōu)秀書籍很多，國內(nèi)外都有，這些書可以分為兩類：

第一類是沒有主觀經(jīng)驗成份的工具類書籍，這類書主要講規(guī)則，成文會非常嚴謹，站在行業(yè)的高度來客觀講解期權(quán)的規(guī)則。

第二類是基于作者交易經(jīng)驗的分享類書籍，這類書主要講經(jīng)驗，成文會側(cè)重實戰(zhàn)，站在實戰(zhàn)的立場來真誠分享期權(quán)的戰(zhàn)法。

期權(quán)在國內(nèi)其實還屬于一個新事物，我們?nèi)绻雽ζ跈?quán)有一個相對全面、宏觀的認知，最好是先從工具類書籍開始學習。

原因有三：

1、萬丈高樓平地而起，通過工具書的學習，幫助自己打下比較好的基礎，再來閱讀其他的分享類書籍，會更加得心應手。

2、期權(quán)之所以魅力無窮，其中一個原因就在于，期權(quán)的策略非常靈活，每個人都可以在熟悉期權(quán)規(guī)則的基礎之上，根據(jù)合約的走勢，結(jié)合自己個性化因素（包括資金、時間、性格、盈利預期等）來制定不同的期權(quán)策略。

所有交易經(jīng)驗分享類的書籍，均是帶有作者個性化因素的成果結(jié)晶，如果我們跟作者的個性化因素比較吻合，那么我們讀起來會很受用，反之，這些經(jīng)驗類的書籍可能對我們當下的幫助不大。

3、沒有基礎，很多經(jīng)驗類的書我們會看不懂。

針對書籍的簡介就說完了，接下來我們進入內(nèi)容環(huán)節(jié)。

期權(quán)的基本概念

本書的第一章節(jié)名為期權(quán)概述，第一節(jié)主要講了5個基本概念，期權(quán)、期權(quán)買方、期權(quán)賣方、權(quán)利金、行權(quán)價格。

1、建議學習順序：

先把書籍的前言及1-9頁通讀一遍，如果遇見不好理解的內(nèi)容，做上記號，跳過，如果遇見不認識的字，查字典，總之，通讀一遍，然后再來看本文，這樣理解起來的難度會小很多。

2、幾個概念的綜合理解

我用一個例子來表達，網(wǎng)紅餐廳訂餐。

當?shù)赜幸患揖W(wǎng)紅餐廳，有少量的包房可供提前預定，用戶需要提前支付一筆預定費才有資格（權(quán)利）前往就餐，預定費50元起，預訂資格可以轉(zhuǎn)讓，餐廳會根據(jù)客流量來調(diào)整每天的預定費，完成預定后必須在1周內(nèi)前去就餐，超時不去，預訂資格就作廢，預訂費不退。

如果客戶按時就餐，預定費也不退。

每個包房每天的菜品是一樣的，但是商家會根據(jù)每天食材的成本和用戶的預訂情況，調(diào)整套餐的價格，用戶預訂的時候，就鎖定了包房的價格。

什么叫期權(quán)：期=未來，權(quán)=權(quán)利，期權(quán)的意思就是未來的某種權(quán)利，上面的例子中，消費者完成預訂，就表示獲得了某個時間去就餐的權(quán)利。

什么叫期權(quán)買方：上面例子中的消費者就是期權(quán)的買方。

什么叫期權(quán)賣方：上面例子中的商家就是期權(quán)的賣方。

什么叫權(quán)利金：上個例子中的消費者支付的預訂費用就是權(quán)利金。

什么叫行權(quán)價：上面例子中消費者預訂的時候鎖定的菜品價格就是行權(quán)價。

概念就解釋完了，為了幫助大家更好的理解后面的內(nèi)容，我們來簡單分下一下：?

接下來會發(fā)生哪些情況呢

第1種情況：放棄權(quán)利，權(quán)利轉(zhuǎn)讓

月光在8月份做期權(quán)賺了點錢，很開心，請好朋友歡樂和水水一起過去玩，為了表達地主之誼，月光以50元的價格預訂了餐廳，鎖定包房價格是1000元，就餐的截至時間是9月4日。

但是呢，水水在9月3號的時候認識了一個小姐姐，水水不準備去月光那里了，歡樂也因為工作原因無法去，月光一看，自己一個人去也沒意思啊。

就在這個時候，突然某個大網(wǎng)紅要去這個網(wǎng)紅餐廳就餐，很多當?shù)氐姆劢z都想去這個餐廳就餐，導致預訂費一下漲到了600元，而且還不好預訂。月光知道了這個消息，趕緊把手里的預訂資格以600元的價格賣給了網(wǎng)紅的粉絲，凈賺550元。

這種情況放在期權(quán)交易中，等同于，在權(quán)利到期前，由于手中持有的權(quán)利金價格上漲，于是選擇平倉，賺取權(quán)利金的差額，這種方式對于個人投資來說，也是一種最簡單的操作方式。

最大損失就是權(quán)利金，但是收益從理論上來說，可以無限大。

第2種情況：放棄權(quán)利，權(quán)利作廢

還是上面月光請吃飯的例子，只不過情況變成了，月光覺得一個人去沒意思，想把資格轉(zhuǎn)手賣掉，但是賣不出去，于是只能作廢了，50元沒了。

這種情況放在期權(quán)交易中，等同于，買入的認購期權(quán)在買入后，價格下跌，如果選擇平倉的話，發(fā)現(xiàn)平倉手續(xù)費超過了期權(quán)的剩余價值，于是干脆不要了。

當然，最大虧損也就是權(quán)利金損失了。

第3種情況：放棄權(quán)利，尋找更優(yōu)解

還是上面月光請吃飯的例子，只不過情況變成了，歡樂和水水如約而至，大家很開心的去吃飯。到了餐廳，月光準備出示預訂資格的時候，突然知道一個消息。

這個餐廳當天客流量很少，還有很多空包房，而且菜品價格只要500元，月光一看，我要是用我的預訂資格（行使權(quán)利），意味著我一頓飯要花1000元，但是我直接訂個包間，只需要500元。

于是月光就放棄了使用預訂資格，自然預訂資格就作廢了，50元浪費了，但是月光以500元的價格吃上了原本以為要花1000元的飯。

這種情況主要是針對現(xiàn)貨商，個人投資者幾乎不會使用。期權(quán)是工具，這個工具的設計不僅僅是針對個人投資者，比如某個現(xiàn)貨商需要某種原材料，但是他當下沒有采購計劃，擔心未來價格上漲，于是買入看漲期權(quán)，鎖定一個價格，當過了一段時間，如果原材料的價格上漲了，他依舊能以他鎖定的價格購買原材料，可以節(jié)省很多成本。

如果原材料價格下跌了，他就可以選擇讓權(quán)利金作廢，直接以低價購買原材料，雖然看起來權(quán)利金浪費了，但是節(jié)省的采購成本遠遠超過權(quán)利金浪費的金額。

這里只是方便大家理解，所以談到了現(xiàn)貨商，本專欄針對的人群主要是個人投資者。?

第4種情況：行使權(quán)利，賺大了

還是上面月光請吃飯的例子，只不過情況變成了，歡樂和水水如約而至，大家很開心的吃飯。吃飯的時候，月光才知道，同樣的菜品，包間的價格已經(jīng)漲到了3000元，但是由于月光之前花50元預訂的時候，鎖定的價格1000元，所以月光只需要支付1000元，就可以享受當下3000元的菜品。

他們吃的很開心啊，吃完還打包。

這種情況放在期權(quán)交易中，等同于，我們買入某個合約的認購期權(quán)，買入后對應的正股或者期貨合約猛漲，導致權(quán)利金價格上漲，臨近行權(quán)日的時候，我們預判未來正股或者期貨合約會繼續(xù)上漲。

我們就可以選擇行權(quán)，行權(quán)意味著放棄權(quán)利金的價差帶來的盈利，且權(quán)利金需要損失，還需要補充保證金，這種操作很復雜，這里提只是為了便于大家理解。

這是針對《商品期權(quán)》從前言一直到第9頁第2段的拆解，可能會出現(xiàn)部分不理解的詞匯，后面會慢慢提到的。

大家看完這些內(nèi)容，只需要有這么一個模糊的概念：期權(quán)交易的對象是權(quán)利，而不是合約，只不過這個權(quán)利的價格和對應的正股價格或者合約價格有關系。

這個是期權(quán)交易和期貨交易、股票交易最大的不同點。

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