“看一只可轉(zhuǎn)債的合同并不比看一封情書有什么難度，通篇基本是官樣文章，只是后者要說明的是‘我要給你什么’和‘我愛你’；前者則是‘我要借你錢’和‘快掏錢吧！’”
——美國私募基金經(jīng)理人 安德里西斯·費舍爾
OH！費舍爾先生看起來肯定不是一個浪漫的基金經(jīng)理，也許他在愛情里受過傷害……
不過無論如何，費舍爾說對了一個事實，那就是可轉(zhuǎn)債合同中雷同的東西和官樣文章比較多，投資者大可以一目十行，把重要的東西挑出來就是了。
什么是重要的東西呢？四大要素啊！
事實上，只要準確抓住四大要素，所謂綱舉目張，不到五分鐘你就能看懂一只可轉(zhuǎn)債。
現(xiàn)在不妨讓我們試一試，以國電電力可轉(zhuǎn)債為例。
國電電力可轉(zhuǎn)債的募集說明書很長，好在還有更短的募集說明書摘要，有興趣的讀者可以下載下來先行閱讀。
該文檔是個標準的 PDF 文件，可以在網(wǎng)上很多地方找到，比如上海證券交易所的官方網(wǎng)站肯定有。如果讀者懶得找，可以在鼎級理財網(wǎng)如下鏈接處下載：
http://www.toplicai.net/uploadfile/2011/0816/20110816095704820.pdf
該文檔有 476,745 字節(jié)，盡管是摘要，也有 40 頁之多，現(xiàn)在我們需要的是把它的精華濃縮到一頁上。
OK，一個要素一個要素的來！
1 轉(zhuǎn)股價（在國電可轉(zhuǎn)債說明書摘要中的“13. 轉(zhuǎn)股價格的確定”）:
原文：“本次可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價格為 2.67 元/股，不低于募集說明書公告日前二十個交易日公司股票交易均價和前一交易日公司股票交易均價。 ”
2 強制贖回條款（國電可轉(zhuǎn)債說明書摘要中叫做“提前贖回條款 A”）：原文：“A. 在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司股票在任何連續(xù)三十個交易日中至少十五個交易日的收盤價格不低于當期轉(zhuǎn)股價格的 130%（含 130%）；”
3 下調(diào)轉(zhuǎn)股價條款（國電可轉(zhuǎn)債說明書摘要中叫做“轉(zhuǎn)股價格向下修正條款”）：
原文：“在本次可轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)，當公司股票在任意二十個連續(xù)交易日中至少十個交易日的收盤價格低于當期轉(zhuǎn)股價格 80%時，公司董事會有權(quán)在該情形發(fā)生后的 10 個交易日內(nèi)提出轉(zhuǎn)股價格向下修正方案并提交公司股東大會表決，該方案須經(jīng)出席會議的股
東所持表決權(quán)的三分之二以上通過方可實施?！?/p>
4 回售保護條款（國電可轉(zhuǎn)債說明書摘要中叫做“有條件回售條款”）：原文：“自本次可轉(zhuǎn)債第二個計息年度起， 如果公司股票在任何連續(xù)三十個交易日的收盤價格低于當期轉(zhuǎn)股價格的 70%時，可轉(zhuǎn)債持有人有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)債全部或部分按債券面值加上當期應(yīng)計利息的價格回售給公司?！?/p>
是不是很簡單？其實還能更簡單：2.67 元/股；30 個交易日至少 15 日 130%贖回；20 個交易日 10 日低于 80%下調(diào)；第 2 年起 30 個交易日低于 70%回售。兩行就夠了！
