新的一輪債券毀約風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨，加之股市的不溫不火，周?chē)男』锇閭兠悦Ａ?。股基波?dòng)太大，投資債券基金吧，總以為風(fēng)險(xiǎn)可以小些，近期信用債的違約也把債基搞得焦頭爛額。全市二三千只基金到底投資哪只基金好呢？如何來(lái)選擇適合自己的優(yōu)秀基金呢？筆者用自己投資十幾年基金的經(jīng)驗(yàn)和他人的經(jīng)驗(yàn)試著分析下。

個(gè)人現(xiàn)在市場(chǎng)上的比較靠譜的選基標(biāo)準(zhǔn)基本有如下幾種：1、根據(jù)中長(zhǎng)期排行榜或星級(jí)選擇；2、選大基金公司的旗艦基金；3、選資深經(jīng)理管理的基金；4、根據(jù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)特征選基。筆者認(rèn)為，前三種都存在非常大的不確定性，第一種情形，業(yè)績(jī)是歷史的，不完全能代表未來(lái)。第二三種，基金經(jīng)理說(shuō)不定就啥時(shí)換了，我們根本無(wú)法把握。只有第四種我覺(jué)得反而比較好些。什么是產(chǎn)品的設(shè)計(jì)特征呢？就是基金產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上的特別之處。比如指數(shù)基金，就是完全復(fù)制某一指數(shù)成份股的基金，業(yè)績(jī)基本上和基金經(jīng)理關(guān)系不大。又如一只配型基金，股票投資范圍為30-60%，就基本上框定了它的投資風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)，一般來(lái)說(shuō)它的投資風(fēng)格是保守穩(wěn)健的，風(fēng)險(xiǎn)比股票型（90%以上股票倉(cāng)位）基金肯定小多了。

為什么要根據(jù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)特征選擇基金呢？按照理財(cái)原理，我們投資要按自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資預(yù)期來(lái)進(jìn)行。不同產(chǎn)品設(shè)計(jì)特征的基金正好適應(yīng)不同的投資需求。

按產(chǎn)品設(shè)計(jì)特征投資基金，其背后的秘密是資產(chǎn)配置。外我個(gè)人比較喜歡產(chǎn)品設(shè)計(jì)特征是給基金經(jīng)理的大類(lèi)資產(chǎn)配置機(jī)動(dòng)性不是太高的基金。如股票基金倉(cāng)位是30-65%，這樣基金經(jīng)理的人性弱點(diǎn)在投資中被部分限制死了。短期來(lái)看，在牛市收益少些，但跌勢(shì)來(lái)臨時(shí)同樣虧損也較少。還有一個(gè)每年強(qiáng)制現(xiàn)金分紅的產(chǎn)品設(shè)計(jì)特征，個(gè)人也比較喜歡。如封閉式基金，每年一季度的現(xiàn)金分紅，在某個(gè)大漲的年份讓基金經(jīng)理們被迫將收益分配，自己收到紅利也可以冷靜下再做決定如何投資。

有封閉期的基金也是一個(gè)好的設(shè)計(jì)特征，在某段時(shí)期內(nèi)份額固定不開(kāi)放申贖。開(kāi)放式基金，在上漲和下跌極端條件下，基金經(jīng)理極容易被基民挾持。明明股市在很高的點(diǎn)位，但是不斷涌入的申購(gòu)基金加之較高股票倉(cāng)位的產(chǎn)品設(shè)計(jì)特征，基金經(jīng)理為了符合基金契約規(guī)定，只能買(mǎi)入。反之亦如此，該買(mǎi)入股票時(shí)，卻被大量贖回挾持拋股。

簡(jiǎn)單說(shuō)，好的產(chǎn)品設(shè)計(jì)特征就象一個(gè)人的好的品質(zhì)或習(xí)慣。