第一篇 投資的一般方法
1. 聰明的投資者將獲得什么？
“投資操作是基于全面的分析，確保本金的安全和滿意的投資回報(bào)。不符合這些要求的操作是投機(jī)性的。”
典型的投資者將注重本金的安全；他將及時(shí)購買證券，一般將長(zhǎng)時(shí)間持有這些證券；他將注重年收入，而非價(jià)格的迅速變化。
投機(jī)者。他們的性格使得他們?cè)敢饣ㄔS多時(shí)間小心地選擇那些合理的且有吸引力的投資。他們的信息或想法很有可能是來自其他人，特別是證券分析家
所以投資者理性行為的第一條原則是他決不會(huì)購買沒有經(jīng)過自己研究的或根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)覺得不滿意的證券。
過于注重資金的增值會(huì)導(dǎo)致投機(jī)的心理和操作，最后導(dǎo)致金融崩潰。
在正常市場(chǎng)水平下，應(yīng)投資一定比例的資金于普通股，我在這本書接受這個(gè)建議，并僅建議投資者考慮這個(gè)比例在最低限為25%而最高限為75%以內(nèi)。
令人啼笑皆非（但不奇怪）的是：當(dāng)普通股以極具吸引力的價(jià)格出售時(shí)，人們普遍認(rèn)為購買普通股是投機(jī)或冒險(xiǎn)行為；相反，當(dāng)股票劇漲到根據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn)毫無疑問是極危險(xiǎn)的水平，購買股票反而成了投資，購買者反而成了投資者。
形成這樣一個(gè)明確的概念：風(fēng)險(xiǎn)是普通股交易所固有的────風(fēng)險(xiǎn)和贏利機(jī)會(huì)是不可分的，這兩點(diǎn)投資者都應(yīng)計(jì)算在內(nèi)
在許多情況下，投機(jī)是非理性的，尤其是以下三種情況：（1）意識(shí)不到自己的投機(jī)行為；（2）缺乏足夠的知識(shí)和技巧，嚴(yán)重投機(jī)；（3）動(dòng)用比你能承受的損失更多的資金。
防御型投資者將能獲得什么
把證券劃分成兩部分的投資規(guī)劃，一部分是合適的債券，另一部分是多樣化的主要普通股。
一種是把這個(gè)比例固定，例如永遠(yuǎn)是50%；當(dāng)市場(chǎng)水平大幅度上升或下降使這個(gè)比例改變后，例如到55%或45%，他將進(jìn)行不經(jīng)常的調(diào)整以恢復(fù)到50%的比例。
另一種選擇是，當(dāng)他感覺到市場(chǎng)水平危險(xiǎn)時(shí)，他可以減少普通股的持有量，使其低于50%（低到25%）；相反，如果他認(rèn)為股票價(jià)格的下跌使得它們很有吸引力時(shí)，他可以提高這個(gè)比例（可能高到75%）。
三個(gè)與防御性投資者相關(guān)的補(bǔ)充概念和實(shí)踐
第一個(gè)是購買主要的投資基金股份以作為產(chǎn)生自己普通股組合的替代
第二就是每月或每季度投資等額的資金于普通股上
方程式計(jì)劃”，就是前面提到的投資者希望普通股持有量在最低25%和最高75%之間變化，與市場(chǎng)的行動(dòng)保持相反關(guān)系。
我給出5種標(biāo)準(zhǔn)方法，進(jìn)攻型投資者可用來賺取超額利潤(rùn)。
1.普通交易──全面參與市場(chǎng)活動(dòng)，就像
“平均指數(shù)”反應(yīng)的那樣。
2.有選擇的交易──選擇在一年左右時(shí)間中比一般股票在市場(chǎng)上表現(xiàn)更好的證券。
3.買低賣高──當(dāng)價(jià)格及行情較不樂觀時(shí)入市，等到兩者都上升時(shí)賣出。
4.長(zhǎng)線選擇──選擇將來比一般企業(yè)更成功的公司（這些股票常被稱作為
“成長(zhǎng)型股”）。
5.廉價(jià)購買──購買那些經(jīng)可靠的方法衡量，價(jià)格大大低于它們真實(shí)價(jià)值的證券。
投資，涉及到將來，依靠將來以證明現(xiàn)在是否正確。但是，投資者若要利用現(xiàn)有資金得到盡可能多的現(xiàn)錢，除非他根據(jù)過去的記錄和經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行判斷，并能看到潛在的危險(xiǎn)并進(jìn)行防范，而不是誤以為靠自己的預(yù)見力就能賺錢，投資才有意義。
