最近BAT都在不斷收購(gòu)。不過在我看來，從收購(gòu)角度來看，更具冠軍相的無疑是騰訊。而且根據(jù)我個(gè)人的觀察，騰訊也正在對(duì)自身的定位進(jìn)行修正。從“狗日的騰訊”變成“投資人”騰訊。

騰訊最近投資的思路已經(jīng)不再是在原有的基礎(chǔ)上，作為業(yè)務(wù)補(bǔ)充而收購(gòu)；更不是為了控股和整合而收購(gòu)，而是依托自己強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，整合各個(gè)層面的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，對(duì)科技企業(yè)進(jìn)行整合。

可以肯定的是，這是馬化騰一手打造的，針對(duì)整體資源進(jìn)行更高層次變現(xiàn)的手段。

BAT的投資風(fēng)格很有不同。馬云是戰(zhàn)略家，這毫無疑問。阿里一直是在圍繞電商業(yè)務(wù)打造護(hù)城河。同時(shí)著眼于未來進(jìn)行布局。百度則傾向于全資收購(gòu)，至少要控股。去哪兒、91無線、愛奇藝、糯米網(wǎng)都是如此。如果說阿里是戰(zhàn)略布局，百度則是發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)后強(qiáng)勢(shì)登陸。

相比之下，騰訊以前的收購(gòu)或者業(yè)務(wù)拓展，也是基于自身平臺(tái)發(fā)展的需要。圍繞如何擴(kuò)展業(yè)務(wù)需要，比如收購(gòu)易迅，就是覺得電商是未來，而且自己的流量和用戶量有助于電商發(fā)展。

①?gòu)娜ツ觊_始，馬化騰顯然轉(zhuǎn)變了思路。作為全球最大的科技企業(yè)之一，它不再將核心鎖定在挖掘鎖定用戶的消費(fèi)潛力上，而專注于為用戶提供附加值服務(wù)。這一點(diǎn)，可能是核心改變；

②其次的改變是，不再尋求自己運(yùn)營(yíng)，讓業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)越變?cè)街亍Ｎ蚁脒@可能是易迅帶來的教訓(xùn)。騰訊決定以自身的優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)身投資人。選擇好的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投資，我認(rèn)為這是騰訊非常精明的一招；

③這種投資模式類似于巴菲特——投資于最好的團(tuán)隊(duì)，然后長(zhǎng)期持有，自己還可以給予幫助。也類似于軟銀：

軟銀當(dāng)前已對(duì)超過1000家互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)行了投資，其中包括了阿里巴巴集團(tuán)以及雅虎日本。軟銀在10多年前曾對(duì)阿里巴巴網(wǎng)站投資2000萬美元。如今，阿里巴巴集團(tuán)的最高估值將達(dá)到1200億美元。軟銀持有阿里37%的股份。

軟銀孫正義有一套“時(shí)間機(jī)器”理論：由于發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家IT行業(yè)的發(fā)展階段不同，在后者的產(chǎn)業(yè)還不成熟時(shí)，先在前者的市場(chǎng)上開展業(yè)務(wù)。等時(shí)機(jī)恰當(dāng)時(shí)殺回后者，就仿佛坐上了時(shí)間機(jī)器，回到幾年前的前者。

借用這個(gè)理論，我們可以如是總結(jié)：由于騰訊和其他科技公司的戶黏性和用戶規(guī)模不同，在后者規(guī)模還不成熟時(shí)，能夠借用騰訊的力量開展業(yè)務(wù)，就如同坐上了時(shí)間機(jī)器，提前到達(dá)未來。

顯然，當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)越來越多時(shí)，與其都抓在自己手里，不如利用自己手中的資源，讓更能干的人為自己賺錢。而對(duì)于被騰訊招安的科技企業(yè)來說，此舉有利于提前鎖定勝局（自己的機(jī)會(huì)、阻擋他人上位、迅速擴(kuò)大勝果），將自己的業(yè)務(wù)擴(kuò)張數(shù)倍，而且同樣高黏性的業(yè)務(wù)結(jié)合，有助于發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。

因此，我認(rèn)為，騰訊正在變成一家科技投資公司。未來其母體會(huì)成為控股集團(tuán)，依靠qq和微信的威懾力，騰訊會(huì)完善生態(tài)系統(tǒng)。未來幾年之內(nèi)，騰訊就會(huì)把業(yè)務(wù)部門下沉，形成1+X（投資母體+業(yè)務(wù)部門）的格局。

馬化騰應(yīng)該正在研究孫正義，而且騰訊具有的優(yōu)勢(shì)，也最適合從事這個(gè)方面的投資。未來的騰訊應(yīng)該是學(xué)習(xí)軟銀，不再自己硬碰硬。由于騰訊了解產(chǎn)品，并且能夠利用自己的核心生態(tài)系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，未來的投資模式會(huì)讓它更為強(qiáng)大。

這一趨勢(shì)下，騰訊未來拓展當(dāng)下業(yè)務(wù)的衍生業(yè)務(wù)可能性將大幅下降，小型收購(gòu)也會(huì)減少。更多的可能是：騰訊抓緊時(shí)間讓已有業(yè)務(wù)的觸角延伸到各個(gè)領(lǐng)域，形成“核威懾”。即騰訊已有業(yè)務(wù)以及新開業(yè)務(wù)，將主要針對(duì)渠道拓展；然后，通過投資方式進(jìn)行生態(tài)鏈打造和完善。騰訊只需要通過社交凝聚到足夠的用戶，就可以對(duì)騰訊生態(tài)系統(tǒng)的企業(yè)征收“騰訊稅”。

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