今天學(xué)習(xí)的是現(xiàn)金流量的最后一個部分：平均收現(xiàn)天數(shù)’

這個指標(biāo)一般放在公司的“經(jīng)營能力”里分析，但“平均收現(xiàn)天數(shù)”不僅反映了公司的經(jīng)營狀況，同時也反映出了公司的現(xiàn)金流狀況，因此在“現(xiàn)金流量”模塊中占比20%。

因?yàn)椤捌骄宅F(xiàn)天數(shù)”和“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”的公式推導(dǎo)具有關(guān)聯(lián)和連續(xù)性，所以，我們從“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”開始學(xué)習(xí)。

一，概念

1，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)=流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)

? ? ? ? ? ? 流動資產(chǎn)=現(xiàn)金資產(chǎn)+存貨+應(yīng)收賬款

? ? ? ? ? ? 長期資產(chǎn)=長期投資+廠房，設(shè)備等

昨天說到，公司的總資產(chǎn)由“流動資產(chǎn)”和“長期資產(chǎn)”組成：公司的“應(yīng)收賬款”在“流動資產(chǎn)”中具有舉足輕重的地位。應(yīng)收賬款如能及時收回，公司的資金使用效率就能大幅提高。

應(yīng)收賬款類似于你借給朋友的錢，表示及時收回應(yīng)收賬款有多難！

在企業(yè)層面，應(yīng)收賬款還反映出了企業(yè)和它下游購買方的關(guān)系。有的行業(yè)競爭相當(dāng)激烈，企業(yè)為了把自己的產(chǎn)品賣出去，除了降價(jià)，還有一個辦法：

他和下游購買方說“你不用馬上給我錢，貨先拿去用，過幾個月再給吧”。

這就是企業(yè)經(jīng)營中很常見的一種方式——“賒銷”，因此資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生了“應(yīng)收賬款”或“應(yīng)收票據(jù)”。

因此，“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”說明了一定期間內(nèi)公司的“應(yīng)收賬款”轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，即反映了“應(yīng)收賬款”這個資產(chǎn)一年做了幾趟生意，資金的使用效率如何。

2，平均收現(xiàn)天數(shù)

這個比較容易，用“360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”就是“平均收現(xiàn)天數(shù)”了。

可以理解成“做一次生意平均需要多少天能收回現(xiàn)金”。這里用365或360天都可以，為了計(jì)算方便，統(tǒng)一采用360天。

3，“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”在財(cái)報(bào)中的位置：以“伊利股份”為例

以“伊利股份”為例

可以看到，“伊利股份”的五年應(yīng)收賬款很少，因此，它的“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”很高。

“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”就是“平均收現(xiàn)天數(shù)”同樣相當(dāng)?shù)亩?，是家天天收現(xiàn)金的企業(yè)。

二，計(jì)算

1，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：

公式中的“期初=上期期末”。

比如我們要計(jì)算2016年的“平均應(yīng)收賬款”，則“期初應(yīng)收賬款”采用2015年的該項(xiàng)數(shù)據(jù)，“期末應(yīng)收賬款”采是2016年的該項(xiàng)數(shù)據(jù)。

分母中“資產(chǎn)期初數(shù)額與期末數(shù)額之和除以2”反映了這項(xiàng)資產(chǎn)在一年當(dāng)中的經(jīng)營能力平均水平。

在下周我們要學(xué)習(xí)的存貨周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中都是類似相通的，這里先有個大概印象。

下面根據(jù)財(cái)報(bào)，計(jì)算“永輝超市”2016年的“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”

（1）分子：營業(yè)收入（見“利潤表”中"營業(yè)收入”），為492.31億。

（2）分母：“平均應(yīng)收賬款余額”

a,查詢“期初應(yīng)收賬款”和“期末應(yīng)收賬款”（見“資產(chǎn)負(fù)債表”中“應(yīng)收款項(xiàng)”），分別為1.02億元和4.87億元。

b,查詢“期初應(yīng)收票據(jù)”和“期末應(yīng)收票據(jù)”(見“，資產(chǎn)負(fù)債表”中“應(yīng)收票據(jù)”項(xiàng)）2015年和2016年，期初和期末都是0。

根據(jù)公式，得出2016年永輝超市“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”計(jì)算結(jié)果：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=492.31/(1.02+4.87)÷2=167.2（次）

2，計(jì)算“永輝超市”2016年的“平均收現(xiàn)天數(shù)”

平均收現(xiàn)天數(shù)=360/167.2=2.2天

兩個數(shù)據(jù)與財(cái)報(bào)說對比，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有0.1的誤差，是因?yàn)橛?jì)算分子和分母先四舍五入了，結(jié)果基本一致。

三，判斷指標(biāo)

MJ老師總結(jié)：

（1）“平均收現(xiàn)天數(shù)”＜15天即可認(rèn)為是收現(xiàn)金的企業(yè)，比如上面的“永輝超市”。

（2）因?yàn)椤皯?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”在6次以上的都算經(jīng)營不錯的公司，所以“平均收現(xiàn)天數(shù)”在60天-90天內(nèi)都屬于正常范圍。