上市公司對戰(zhàn)“做空機(jī)構(gòu)”的故事總是很有意思。

這一回，故事輪到了瑞幸咖啡。1月31日，知名做空機(jī)構(gòu)“渾水”發(fā)布了一份長達(dá)89頁的做空報告，匿名報告指控瑞幸咖啡財務(wù)造假。當(dāng)天，瑞幸咖啡盤收跌幅一度超過20%，至收盤跌幅收窄至10.74%。

那么，渾水為何此時出招？理由很簡單。瑞幸是中概股中毫無疑問的明星公司，或許在瑞幸赴美上市的第一天起，渾水就盯上了瑞幸。畢竟渾水“摸魚”的首要目標(biāo)就是中概股中的明星公司，而且最近一年半載的股價行情要良好，渾水才能通過高價拋售股票，待做空下跌后再回購，從中實(shí)現(xiàn)謀利空間。

另外，對渾水而言，當(dāng)下中國的疫情當(dāng)屬絕佳時機(jī)了，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將受到影響，瑞幸正是其中之一，此時拿到一份匿名報告借此出招，可謂狠辣。

但是，這一次渾水或許要失算了，風(fēng)險性可能高于其利益空間。

其一，瑞幸咖啡股價下跌并不大，那么做空機(jī)構(gòu)的盈利空間也就變小了。一般而言，如果股價下跌空間沒有腰斬的幅度，做空機(jī)構(gòu)是很難賺到錢的，因?yàn)橐Ц洞罅坷ⅰ?/p>

其二，匿名報告統(tǒng)計方式令人笑掉大牙。正如瑞幸的回應(yīng)一樣，渾水發(fā)布的這份匿名報告，大量依據(jù)缺乏論證基礎(chǔ)。一個漏洞百出的地方在于，渾水聲稱招了1000多位兼職人員去統(tǒng)計瑞幸的店面售貨量。但是，他們的統(tǒng)計方法是，1人買了多杯，只計算1杯，騎手取走一個袋子，也只計算1杯。1個訂單只按照1杯來計算，這的確讓網(wǎng)友也笑掉了大牙，并吐槽渾水在統(tǒng)計學(xué)上不及格。

此外，統(tǒng)計的時間一個是工作日，一個是周末，且不說僅僅兩天時間是否具備統(tǒng)計學(xué)參考意義，單就其選擇的兩個時間本身就有數(shù)據(jù)上的差距，會導(dǎo)致數(shù)據(jù)失衡。

其三，就連同行的做空機(jī)構(gòu)香櫞資本也看不下去了，其表示他們也收到了這份做空瑞幸的匿名報告，但是并未予以采納，原因在于香櫞通過商業(yè)數(shù)據(jù)、應(yīng)用下載以及訪談競爭對手都確認(rèn)了瑞幸的數(shù)據(jù)，證明瑞幸在中國的業(yè)務(wù)爆發(fā)，同時稱這份匿名報告數(shù)據(jù)不夠準(zhǔn)確。

因此，從目前的種種形勢來看，天平已經(jīng)傾向于瑞幸，弊端開始逐一顯現(xiàn)在渾水的匿名報告身上。

渾水不僅可能難以從中大額謀利外，或許還將面臨吃官司的后果。當(dāng)年做空唯品會的便被打得滿地找牙，還被唯品會高管調(diào)侃“智力有硬傷”。

那么，渾水為何在拿到一份經(jīng)不起考證的“偽數(shù)據(jù)”的匿名報告下，還要來做空瑞幸，突襲這家中概股明星公司呢？

原因在于，如今的中概股早已今非昔比。曾經(jīng)，2012年，渾水崛起之日，通過吊打東方紙業(yè)以及多元環(huán)球水務(wù)，很輕松的就將兩家公司的造假數(shù)據(jù)揭露了出來。彼時，一些中概股公司的確常常拉起遮羞布，且大多都是紙糊的，輕輕一扯立刻脫落。

但是，時至今日，中概股中尤其明星公司，早已在資本市場久經(jīng)沙場，對股民和資本方基本的誠信是必須保有的，畢竟這是他們立于股市的根基。比如，2019年渾水狙擊安踏，卻被安踏連續(xù)反攻，渾水也未能占到多大的便宜。

因此，渾水的日子早已不如從前那般好過，早已過了狙擊一個公司成功一個公司的年頭，越不好混的年頭，渾水要想存活下去，哪怕是拿到一份匿名的“偽數(shù)據(jù)”報告，也好像抓到救命稻草一般，用來贏取噱頭了。而這份報告采取匿名的方式，也能體現(xiàn)出其自身對數(shù)據(jù)的不夠自信和心虛?？偠灾涑晒Φ母怕什坏冃?，更是可能讓經(jīng)受住考驗(yàn)的公司股價大漲。

此次，香櫞資本便預(yù)估，瑞幸咖啡在克服了冠狀病毒爆發(fā)的負(fù)面影響以及其股票的廣泛看跌押注后，其股價可能會翻番，最終可能會達(dá)到60美元。Needham的分析師也將目標(biāo)從27美元上調(diào)至40美元。而截至2月4日收盤，瑞幸咖啡收盤價暴漲近16%，報36.24美元。

綜上，這一次渾水或?qū)⒋蟾怕室允「娼K。