01

情緒影響市場(chǎng)漲跌，行為決定投資成敗。投資人的情緒對(duì)投資的成敗至關(guān)重要。多年前，還沒(méi)接觸投資時(shí)，就曾聽(tīng)過(guò)一個(gè)經(jīng)典的段子，如果連賣(mài)菜的大媽都拉著你討論股市，全民皆股，那股市離頂部已經(jīng)不遠(yuǎn)了，說(shuō)的就是用情緒指標(biāo)判斷市場(chǎng)的漲跌。

華爾街也曾經(jīng)有一個(gè)經(jīng)典故事，有一天，一位投資大師在華爾街上擦鞋，擦鞋童向他提供了股票賺錢(qián)的秘訣，他一回到辦公室就把所有的股票全部拋完了，從而躲過(guò)了1929年的美股大崩盤(pán)。

這種現(xiàn)象在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代更容易被觀察到。有機(jī)構(gòu)對(duì)某炒股軟件上股吧的留言數(shù)量和信息進(jìn)行了研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)當(dāng)人人情緒高漲談?wù)摴善睍r(shí)，往往是股市即將下行的節(jié)奏。而當(dāng)各大股票論壇帖子稀稀落落的時(shí)候，往往是股市見(jiàn)底，即將上行的表現(xiàn)。

這種現(xiàn)象告訴我們，在投資中可以時(shí)常觀察股吧論壇情況，為投資決策提供依據(jù)。

02

巴菲特的老師，價(jià)值投資之父格雷厄姆說(shuō)過(guò)“最好和人類(lèi)最基本的兩項(xiàng)本能——貪婪和恐懼背道而馳，才能做出正確的投資決定”。

資本市場(chǎng)的恐慌和貪婪是可以在一定程度上衡量的。股吧論壇發(fā)帖量，股民的恐慌指數(shù)都是衡量市場(chǎng)情緒的指標(biāo)?！缎袨榻鹑趯W(xué)》指出，可以用5個(gè)情緒指標(biāo)來(lái)判斷股市走向。

第一個(gè)指標(biāo)是新股發(fā)行的數(shù)量。如果新股發(fā)行比同期少說(shuō)明市場(chǎng)并沒(méi)有明顯過(guò)熱，反之，新股發(fā)行量高于同期水平，說(shuō)明市場(chǎng)過(guò)熱，要小心操作。

第二個(gè)指標(biāo)是新股上市第一天的回報(bào)率。如果平均回報(bào)率太高，說(shuō)明投資人情緒高漲，追逐新股，那么市場(chǎng)可能快見(jiàn)頂了。A股打新，在市場(chǎng)行情好的時(shí)候，基本上都會(huì)連著幾個(gè)漲停，開(kāi)板賣(mài)掉是穩(wěn)賺的。但也有的新股上市當(dāng)天就破發(fā)，或者一個(gè)漲停就開(kāi)板，這往往是市場(chǎng)不景氣的時(shí)候。

第三個(gè)指標(biāo)是已經(jīng)上市的公司通過(guò)發(fā)行股票籌集到的現(xiàn)金，相對(duì)于通過(guò)發(fā)行期限超過(guò)一年的債券籌集到的現(xiàn)金的比例。一般來(lái)說(shuō)市場(chǎng)火熱的時(shí)候股價(jià)被高估，公司就喜歡發(fā)行股票，而不是債券來(lái)融資，反之市場(chǎng)不好的時(shí)候，大多公司就更青睞發(fā)行債券了。

第四個(gè)指標(biāo)是“成熟穩(wěn)定型公司”，也就是那些喜歡發(fā)股息或者叫紅利的公司，相對(duì)于不發(fā)股息的，可以被稱為“年輕投機(jī)型”的公司的估值水平比較。以股票的市場(chǎng)價(jià)值除以他們的賬面凈值作為估值水平，如果投機(jī)型公司比穩(wěn)定型公司高，說(shuō)明市場(chǎng)過(guò)熱，反之，說(shuō)明市場(chǎng)還是理性的。

第五個(gè)指標(biāo)是股票換手率，衡量一定時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)中股票轉(zhuǎn)手買(mǎi)賣(mài)的頻率。換手率是反映股票流通性強(qiáng)弱的指標(biāo)，也是反映市場(chǎng)交投活躍度最重要的技術(shù)指標(biāo)。

一般情況，大多股票每日換手率在1%--2.5% (不包括初上市的股票) 。70%的股票的換手率基本在3%以下， 3%就成為一種分界。

當(dāng)一支股票的換手率在3%--7%之間時(shí)，該股進(jìn)入相對(duì)活躍狀態(tài)。7%--10%之間時(shí)，則為強(qiáng)勢(shì)股的出現(xiàn)，股價(jià)處于高度活躍當(dāng)中，廣為市場(chǎng)關(guān)注。10%--15%,大莊密切操作。超過(guò)15%換手率，持續(xù)多日的話，此股也許成為最大黑馬。

03

除了上面的幾個(gè)情緒指標(biāo)，還有很多有意思的指標(biāo)。比如，全球大部分國(guó)家晴天的時(shí)候，股市表現(xiàn)要比陰天更好，因?yàn)樘?yáng)高照時(shí)投資人家情緒更好，愿意出高價(jià)買(mǎi)股票。

又比如在世界級(jí)別的足球、籃球、橄欖球比賽之后，輸球的國(guó)家往往第二天股市大跌，原因是投資人的情緒低迷，贏球的國(guó)家股市也沒(méi)有有明顯的變化，因?yàn)橐詮?qiáng)隊(duì)贏球往往是大家意料之中的事情。

作為投資菜鳥(niǎo)，其他的指標(biāo)可能有點(diǎn)深?yuàn)W，但利用股吧里的股民情緒和換手率來(lái)判斷，應(yīng)該比較容易掌握，可以多研習(xí)思考，作為投資的依據(jù)。