4月29日，黃山旅游發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“黃山旅游”）發(fā)布2025年一季度報(bào)告。
根據(jù)報(bào)告，黃山旅游實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.03億元，上年同期為3.36億元，同比增長(zhǎng)19.79%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.37億元，上年同期為0.25億元，同比增長(zhǎng)44.69%。
2024年，黃山旅游主營(yíng)業(yè)務(wù)中，酒店行業(yè)、索道及纜車業(yè)務(wù)、景區(qū)業(yè)務(wù)、旅游服務(wù)業(yè)務(wù)、徽菜業(yè)務(wù)收入占比分別為21.38%、33.67%、11.29%、22.27%、11.39%。
酒店業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為4.56億元，上年同期為4.60億元，同比下降0.92%。營(yíng)業(yè)成本為2.83億元，上年同期為2.76億元，同比增長(zhǎng)2.38%。毛利率為37.91%，同比上年下降2.01個(gè)百分點(diǎn)。
索道及纜車業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為7.18億元，上年同期為6.70億元，同比增長(zhǎng)2.55%。營(yíng)業(yè)成本為8924.00萬(wàn)元，上年同期為8029.94萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.13%。毛利率87.56%，同比上年下降0.96個(gè)百分點(diǎn)。
景區(qū)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.40億元，上年同期為2.65億元，同比下降9.22%。營(yíng)業(yè)成本為1.46億元，上年同期為1.43億元，同比增長(zhǎng)1.78%。毛利率39.40%，同比上年下降6.54個(gè)百分點(diǎn)。
旅游服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.75億元，上年同期為4.70億元，同比增長(zhǎng)1.02%。營(yíng)業(yè)成本為4.31億元，上年同期為4.27億元，同比增長(zhǎng)1.02%。毛利率9.18%，同比上年增長(zhǎng)0.01個(gè)百分點(diǎn)。
徽菜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.43億元，上年同期為2.39億元，同比增長(zhǎng)1.42%。營(yíng)業(yè)成本為2.22億元，上年同期為2.01億元，同比增長(zhǎng)10.57%。毛利率8.62%，同比上年下降7.56個(gè)百分點(diǎn)。
一季度，黃山旅游銷售毛利率為39.24%，上年同期為39.47%，同比下降0.23個(gè)百分點(diǎn)。銷售凈利率為9.74%，上年同期為8.63%，同比增長(zhǎng)1.11個(gè)百分點(diǎn)。
勁旅銳評(píng)：
2016年，黃山旅游明確提出 “走下山、走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略，奮力推進(jìn)“二次創(chuàng)業(yè)”，圍繞“傳統(tǒng)業(yè)務(wù)橫向擴(kuò)張”和“新興業(yè)務(wù)縱向拓展”兩大實(shí)施路徑，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，創(chuàng)新旅游產(chǎn)品。加快景區(qū)二次消費(fèi)項(xiàng)目建設(shè)，致力推動(dòng)公司由景區(qū)門票經(jīng)濟(jì)向產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，提高區(qū)域內(nèi)旅游綜合收入水平。
然而，8年時(shí)間過(guò)去了，如今的黃山旅游成績(jī)?nèi)绾文兀?/p>
用幾個(gè)詞來(lái)形容，或?yàn)橘N切：以價(jià)換量、收入不增，利潤(rùn)下滑，投資虧損，上山容易，下山更難。
從財(cái)報(bào)中披露的數(shù)據(jù)可見(jiàn)一般：
一、2024年度營(yíng)業(yè)收入19.31億元,同比增長(zhǎng)0.09%，基本持平。
二、2024年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.15億元，同比減少25.51%。
三、營(yíng)業(yè)成本同比增加4.98%；銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)18.31%；管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)6.74%；研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)386.05%。
四、酒店業(yè)務(wù)、景區(qū)業(yè)務(wù)收入同比下降，毛利率同比亦均下降。
五、主要控股參股公司部分虧潤(rùn)嚴(yán)重：
1、黃山徽商故里文化發(fā)展集團(tuán)有限公司（全資子公司）：2024全年虧損 3,510.07 萬(wàn)元。
2、黃山太平湖文化旅游有限公司（控股子公司）：2024全年虧損虧損 1,804.80 萬(wàn)元。
3、黃山市花山謎窟旅游開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司（全資子公司）：2024全年虧損虧損 5,758.38 萬(wàn)元。
4、 黃山藍(lán)城小鎮(zhèn)投資有限公司（參股公司）：2024全年虧損-769.90 萬(wàn)元。
5、私募基金-黃山賽富基金錄得當(dāng)期投資損失2485.9萬(wàn)元
6、公司全資子公司云巔投資與浙江浙秀演藝集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“浙秀演藝”）共同投資設(shè)立合資公司，并擬以合資公司，已投金額2940萬(wàn)元，當(dāng)期錄得本期投資損失為141.5萬(wàn)元。
作為已上市28年的老牌國(guó)資旅游上市公司，在這個(gè)市場(chǎng)環(huán)境、消費(fèi)環(huán)境巨變的新時(shí)代背景下，轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)屬必選項(xiàng)。
早已習(xí)慣了靠山吃山，占山為王的頭部景區(qū)，走下山后，不管是投資的其他景區(qū)、還是酒店、徽菜、旅行社、電商及商貿(mào)，都是面臨廝殺慘烈的紅海市場(chǎng)，若想獲得規(guī)模凈利潤(rùn)，更為不易。
如何權(quán)衡好公司戰(zhàn)略向縱深推進(jìn)與投資效率、投資效益和投資風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡，是考驗(yàn)黃山旅游管理團(tuán)隊(duì)智慧和水平的關(guān)鍵。
真可謂：上山容易，下山難。山上是雪，山下是灘。
