最近在讀《巴菲特之道》，下面嘗試把巴菲特選企業(yè)的準則套用到三大航空公司上。
1. 企業(yè)準則：
1.1 簡單易懂
主要業(yè)務為航空客運，航空貨運。
主要業(yè)務收入占比：
國航92% 南航94% 東航92%
客運占比：
國航80% 南航76% 東航84%1.2 有穩(wěn)定的經營歷史
三大航空實際控制人都是國務院國有資產監(jiān)督管理委員會，都有很長的穩(wěn)定經營歷史。1.3 良好的長期遠景
航空門檻很高，幾乎可以認為國內航運被幾大國有航空公司壟斷。所以我認為，它們有寬闊的護城河。
航空客運滿足人們日益增長的出行需求，航空貨運滿足人們對貨物時限的要求。大家都希望越快越好。長期遠景良好。
2. 管理準則：
管理層？ 未知，這里不討論
3. 財務準則：
3.1 凈資產回報率
2021一季度報告，三大航空都虧損，凈資產收益率，南航較好。3.2 股東盈余
暫時無法得知3.3 利潤率
當前虧損3.4 一美元前提
長期穩(wěn)定盈利，一直分紅，近三年股息率都不高?？傮w國航分紅較多。
國航0.61%-1.42%
南航0.67%-1.33% 2020年未分紅
東航0.85%-1.11% 2019年未分紅
4. 市場準則：
三大航空K線圖（周K）走勢基本一致，相對于去年同期有很少的增長。較今年年初有較大的跌幅。
當前是折扣價嗎？是買入點嗎？
南京疫情已蔓延到多地。受此影響，短期可能還有下跌空間，長期仍然是上漲。
5. 風險：
5.1 新一輪疫情情況？
1）國內：相信國內政府的疫情控制能力。
2）國外：疫情不容樂觀。今天新聞，東京日感染近3000創(chuàng)新高。國外客運航線業(yè)務盈利幾乎不可能。5.2 國際貿易與政治摩擦？
概率較小5.3 油價大幅上漲？
概率很小
基于2020年年報以及2021年1季度財報的數(shù)據(jù)
總結&個人觀點
民航總局數(shù)據(jù)顯示，今年國內航空客運恢復情況良好，行業(yè)旅客運輸量二季度已經恢復到2019年同期的89%。
國際線低迷，國內在推動內循環(huán)的策略下，暑期需求旺盛，航空公司在第三季度或可盈利。
相對與平均成本而言，東航以及南航可上漲空間較大。
東航國內客運業(yè)務占比最高。
三大航空股息率都很低，應當重點看股價的增長。
我個人尤其看好大陸客運增長，東航是我重點考慮購買的。最近幾天會持續(xù)觀察。
