字?jǐn)?shù)：約2400字；
閱讀時(shí)間：約5分鐘
2018年4月17日，我喜歡的金融學(xué)開(kāi)始在簡(jiǎn)書(shū)日更。
我為什么喜歡金融學(xué)？想起一個(gè)故事。
華爾街高聳入云的寫(xiě)字樓豪華電梯里，出入兩種人。一種是衣著考究量身定做的西裝革履，另一種是牛仔褲格子襯衣頂著鳥(niǎo)巢的眼鏡男。剛開(kāi)始西裝男極度鄙視牛仔褲，覺(jué)得他們老土、不紳士、品位差，但是他們后來(lái)驚訝地發(fā)現(xiàn)，這些牛仔褲的年薪竟然是西裝男的幾倍，甚至幾十倍。
我從香帥講量化交易的課聽(tīng)到這個(gè)故事，簡(jiǎn)直是大跌眼鏡！可憐的我到現(xiàn)在還沒(méi)有一套定制紳裝，正眼巴巴羨慕著這些城市新貴財(cái)富精英的西裝革履，沒(méi)想到這么高大上的形象突然之間急轉(zhuǎn)直下，沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有傷害。
我覺(jué)得自己LOW爆了，內(nèi)心受到10000點(diǎn)暴擊。但還是迅速保持清醒，一分錢(qián)一分貨，牛仔褲的技術(shù)含量必然比西裝革履更高，那又怎樣？我想獲得牛仔褲年薪的同時(shí)，保持西裝革履的瀟灑，哈哈，這個(gè)夢(mèng)好像做的不錯(cuò)啊。醒醒！
成為誰(shuí)？不是我現(xiàn)在該想的。衣著的品味可以通過(guò)學(xué)習(xí)提升，金融學(xué)的基礎(chǔ)同樣也可以。
這就是我為什么開(kāi)始金融日更的初心。
武志紅老師的心理學(xué)課，我是一天看完一周的內(nèi)容，然后挑選自己有觸動(dòng)的部分，以邊寫(xiě)感受邊加深理論的形式進(jìn)行日更。
香帥的北大金融學(xué)課，我原本打算同樣效仿，但不能夠。因?yàn)槭墙鹑趯W(xué)小白體驗(yàn)得少，學(xué)習(xí)的過(guò)程中我的感受不多，所以，還是以新知識(shí)的累積、概念的理解為主，多思考課后題。
醬。
今天學(xué)習(xí)第一課和第二課。
第一課：貨幣起源
香帥的PPT已經(jīng)做得很好了，作為一個(gè)初學(xué)小白，我不需要花費(fèi)很多時(shí)間去羅列要點(diǎn)做這些基礎(chǔ)工作，只需要只字不差的閱讀PPT，就已經(jīng)得到很精煉的歸納總結(jié)了。
所做的只是補(bǔ)充：
1、原來(lái)信用社會(huì)不是現(xiàn)在才開(kāi)始提倡，從古至今都很重要。信用也不僅針對(duì)個(gè)人，也針對(duì)國(guó)家，針對(duì)整個(gè)社會(huì)。作為個(gè)人，再一次加深“信用”的重要性是很有必要的。
2、為什么“貨幣起源于債務(wù)”這個(gè)理論會(huì)長(zhǎng)期被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家忽略和排斥呢？
亞當(dāng)斯密的《國(guó)富論》發(fā)表于18世紀(jì)末期，剛好是英國(guó)反對(duì)專(zhuān)制王權(quán)，民主運(yùn)動(dòng)方興未艾之際，貴族們要求獲得更多的民主和權(quán)利。
我們來(lái)看兩者的區(qū)別。貨幣起源于債務(wù)，因國(guó)家信用最為強(qiáng)大，因此發(fā)行貨幣，按這種方式，政府是主體。而貨幣起源于交換，交換來(lái)自民眾，來(lái)自市場(chǎng)，是一種自下而上的行為，因此市場(chǎng)或者民眾是主體。兩者體現(xiàn)在主體的差異。
“貨幣起源于交換”是貴族們要求獲得更多民主和權(quán)利的籌碼，他們必須支持呀。這樣看來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也是貴族或者站在貴族一方啊。
3、比特幣
我記得2017年香帥對(duì)比特幣持否定態(tài)度，主要是因?yàn)楸忍貛挪幌褙泿疟澈笥袊?guó)家信用/主權(quán)背書(shū)，比特幣去中心化嘛。
她在今天的文中引用凱恩斯的說(shuō)法：貨幣一直是政府創(chuàng)造的產(chǎn)物，這里的政府可以打一個(gè)引號(hào)。它不一定是我們現(xiàn)在的國(guó)家，有可能是一個(gè)酋長(zhǎng)，一個(gè)村代表，一個(gè)權(quán)威體。在個(gè)體之間簽訂合約，借債承諾償還的時(shí)候，這個(gè)權(quán)威體來(lái)?yè)?dān)保物品的償還，能夠和合約上的描述相對(duì)應(yīng)，然后發(fā)行同等價(jià)值的債務(wù)憑證，這就是貨幣真正的起源。
今天的留言里，我看到她是這樣回復(fù)的：”現(xiàn)在的貨幣是國(guó)家信用保證，比特幣理論山去中心，不需要保證主體，但是貨幣不需要保證，那么，其背后的技術(shù)需要保證嗎？這種技術(shù)有沒(méi)有后門(mén)，是不是和央行一樣值得信賴(lài)呢？你可以思考一下?！?/p>
在我看來(lái)她好像有所松動(dòng)了。
我個(gè)人覺(jué)得，國(guó)家的信用和背書(shū)重要，但問(wèn)題是他不是一直穩(wěn)固的。穩(wěn)固的時(shí)候就像現(xiàn)在的中國(guó)，人民幣堅(jiān)挺無(wú)比。但是其他國(guó)家呢，不發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)展中國(guó)家，甚至是衰落中的國(guó)家，他們的信用已顯頹，曾經(jīng)他也是作為彼國(guó)貨幣信任背書(shū)，國(guó)家都不行了，貨幣怎么辦？
當(dāng)然，這也就是比特幣誕生的初衷。
至于香帥提及的，背后的技術(shù)有沒(méi)有后門(mén)，我只知道有加密學(xué)、密碼學(xué)等等，不懂所以不能回答。
第二課 ?債務(wù)違約
如何理解？打個(gè)比方類(lèi)比：
總有人希望長(zhǎng)生不老，不死。這樣的愿望是美好的，是個(gè)人都向往。但這不可能，人總是要死的。同樣的，欠債就一定要還錢(qián)，跟希望長(zhǎng)生不老是一個(gè)類(lèi)型，這只是一個(gè)愿景，不可能實(shí)現(xiàn)。
違約的存在保證了債務(wù)市場(chǎng)的生態(tài)運(yùn)行，就像死亡帶來(lái)新生命一樣。
名詞解釋?zhuān)?/h4>
剛兌——?jiǎng)傂詢(xún)陡?，為了避免?guó)有企業(yè)的破產(chǎn)，政府會(huì)出手兜底，強(qiáng)行將本該發(fā)生的違約事件化解，也就是說(shuō)政府會(huì)人為將違約風(fēng)險(xiǎn)降低到零。
債務(wù)置換——比如，用更低利率的新債來(lái)幫助企業(yè)償還舊債，然后恢復(fù)經(jīng)營(yíng)。
這幾年中國(guó)在自己的地方債問(wèn)題上，采取的就是債務(wù)置換的做法——以低息的新債去置換那些高息的舊債，實(shí)際上就是允許債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重的地方政府賴(lài)掉部分債務(wù)，讓他們恢復(fù)生機(jī)。
為什么不讓企業(yè)破產(chǎn)清償呢？
因?yàn)楹芏鄷r(shí)候，赦免債務(wù)或者債務(wù)重組，其實(shí)就是允許賴(lài)賬。這并不是慈善，而是兩害相權(quán)取其輕。（債權(quán)人不再緊緊相逼，債務(wù)人不再如臨大敵，調(diào)整心態(tài)恢復(fù)經(jīng)營(yíng)，利于最終雙贏(yíng)）
課后問(wèn)題：
中國(guó)在90年代的時(shí)候，銀行業(yè)壞賬率非常高，為了改變當(dāng)時(shí)的狀況，銀行進(jìn)行了一次債轉(zhuǎn)股——把債權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)。這其實(shí)也是一種變相的債務(wù)重組。
這種方法的好處和弊端在哪里？
我的思考：
好處：為啥出現(xiàn)這種情況，我猜就是因?yàn)閲?guó)家的剛兌政策。國(guó)企使勁地發(fā)行企業(yè)債，銀行業(yè)閉著眼睛使勁收，由國(guó)家兜底，怕啥！最后壞賬率奇高，銀行只能通過(guò)這種方式自救了，股權(quán)有下家收購(gòu)，銀行轉(zhuǎn)移不良資產(chǎn)，壞賬率變低。
壞處：被別人接盤(pán)了。當(dāng)然，接盤(pán)剛開(kāi)始肯定不好，但我不知道是否后來(lái)會(huì)好了。畢竟從90年代到現(xiàn)在，國(guó)有銀行不是都沒(méi)有倒過(guò)么。如果拿了當(dāng)時(shí)的股權(quán)，放到現(xiàn)在說(shuō)不定也是一件好事。
今日思考：
1、鋼鐵俠他爸說(shuō)：能力越大，責(zé)任越大。
我想說(shuō)：能力越大，負(fù)債越多。哈哈，我現(xiàn)在相信這個(gè)理兒了。
欠銀行100萬(wàn)的是孫子，欠10億的是祖宗。
負(fù)債多是能力強(qiáng)的一種體現(xiàn)。所以我會(huì)張開(kāi)雙手去迎接“負(fù)債”——這種不理解就以為不好的東西。
2、這節(jié)課的違約和上節(jié)課信用沖突嗎？不。
信用針對(duì)的個(gè)人，從古至今都是一個(gè)非常重要的考量方式。
債務(wù)違約，這不是針對(duì)個(gè)體，而是企業(yè)或者國(guó)家，在全球化經(jīng)濟(jì)鏈條下，關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，牽扯的面非常廣，所以，債務(wù)違約是一種正常現(xiàn)象。
好，今天就到這，明天繼續(xù)。
