巴非特和中石油。

作股票如果不談?wù)摪头翘鼐蜁?huì)象高中物理不提到牛頓和愛(ài)因斯坦一樣，作為我們這個(gè)時(shí)代最偉大的投資者他告訴給大家的重要投資經(jīng)驗(yàn)只有一條：精選公司，長(zhǎng)期乃至終身持股，只要這家公司的基本面正常，無(wú)論他現(xiàn)在的股價(jià)有多高，他都會(huì)繼續(xù)持有?？纯催@個(gè)論點(diǎn)跟我們前面所揭示的原則有何不同？如果說(shuō)這位老人跟我們有所不同的話，那就是他過(guò)人的耐心和定力。有人會(huì)說(shuō)中國(guó)的市場(chǎng)不適用于巴非特的理論，事實(shí)是這樣嗎？難道中國(guó)擺脫了自然法則嗎？去翻開(kāi)上證指數(shù)十幾年的歷史，把所有底部的指數(shù)和頂部連接起來(lái)，算算那條曲是否低于年15%的平均遞增率，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，自然法則從未失效過(guò)。市場(chǎng)總是以大幅的波浪遞進(jìn)前進(jìn)，前一周期的頂部最終變成后一周期的底部，黃金螺旋遞增——這條支配宇宙運(yùn)行發(fā)展的規(guī)律從來(lái)就沒(méi)有失效過(guò)。如果說(shuō)中國(guó)的市場(chǎng)有何不同的話，那就是作為一個(gè)新興市場(chǎng)，他的波動(dòng)振幅會(huì)比那些成熟市場(chǎng)劇烈得多，這也給那些投機(jī)者予以最大的短期暴利的機(jī)會(huì)而忽視了作為長(zhǎng)期發(fā)展他所帶來(lái)的穩(wěn)定而持久的利益，可這些劇烈的波動(dòng)真得是那些普通投資者所能享受到嗎。我的一個(gè)朋友十幾年的努力學(xué)習(xí)殺進(jìn)殺出，到股市4500點(diǎn)的時(shí)候他還是平局，我的另外一個(gè)朋友憑借私幕的信息在06，07年的行情中把自己的帳面翻了三倍，他是一個(gè)小心的投資者，盡管他逃開(kāi)了本次下跌的許多波段，盡管他已經(jīng)抽出了許多本金，可現(xiàn)在他依然回到了起點(diǎn)。應(yīng)驗(yàn)了一句歌詞：一場(chǎng)游戲一場(chǎng)夢(mèng)。短期巨幅的波浪除了帶給普通投資人過(guò)山車的刺激以外，不會(huì)再給你別的什么。如果你再經(jīng)不住骨頭的誘惑而在里面本能式的追漲殺跌，那你就會(huì)把僅有褲頭也輸?shù)簦@種劇烈振幅只對(duì)那些極少數(shù)的（不會(huì)超過(guò)1%）波段高手和大型腐敗的利益集團(tuán)具有巨大的價(jià)值利益。不幸的是我們中間注定很少有人能進(jìn)入那1%的行列，可我們卻想著和做著那1%的人所做的事情，結(jié)果我們就成為了他們的午餐?？梢韵嘈?，隨著全流通的到來(lái)，投資者的成熟，作空機(jī)制的建立，未來(lái)的波動(dòng)會(huì)越來(lái)越小，可是自然法則，他永遠(yuǎn)都不會(huì)過(guò)時(shí)。有抱負(fù)的投資者，你還在猶豫什么？

讓我們接著說(shuō)巴非特，他在香港中石油上的建倉(cāng)以及拋售為眾人所稱道。我不知道巴非特拋售中石油有沒(méi)有什么其他的外在原因，而羅杰斯認(rèn)為巴非特特的拋售是一種錯(cuò)誤，因?yàn)橛蛢r(jià)會(huì)繼續(xù)上漲。而我也對(duì)巴非特的拋售保留意見(jiàn)，誠(chéng)然，象我這樣渺小的一個(gè)俗人是沒(méi)有資格評(píng)價(jià)巴非特這樣偉大的投資家。但我想說(shuō)這違背了他的投資理念——長(zhǎng)線價(jià)值投資者不去追逐短期的波段利益，是的，我待說(shuō)巴非特違背了賴以成功的投資理年，而時(shí)間也會(huì)證明，這次拋售是錯(cuò)誤的行為。當(dāng)然對(duì)于如此巨大的倉(cāng)位，在幾年之間幾倍的帳面收益，讓人去抵制兌現(xiàn)的誘惑的確有些不近人情?？蛇@也說(shuō)明了堅(jiān)守投資理念是一件多么艱難的事情，人性中那根深蒂固的弱點(diǎn)會(huì)讓你明知道是錯(cuò)可依然無(wú)法控制自我抵制誘惑。就想我記不清在這個(gè)市場(chǎng)里有多少此我克制不住本能的沖動(dòng)，去進(jìn)行那些違反守則的操作，他們是我虧損的主要“源泉”，幸運(yùn)的是在一遍遍的反省和自責(zé)中，這樣的事變得越來(lái)越少。通過(guò)這個(gè)例子，我也想告訴朋友，投資理念的學(xué)習(xí)和堅(jiān)守決非易事，可在一次次的違背，損失，反思，堅(jiān)定的循環(huán)過(guò)程中，堅(jiān)持下去，你的理念就會(huì)逐步強(qiáng)化，你本性中的弱點(diǎn)也會(huì)漫漫變的容易控制，逐步消除，直到你完成了內(nèi)心的徹底蛻變，你才會(huì)得到進(jìn)化，從一個(gè)受情緒，本能所控制的動(dòng)物化的人向一個(gè)清醒知性的高級(jí)生命的進(jìn)化，那時(shí)，投資獲利于你而言將易如反掌。即便你很努力，可我想說(shuō)這也要恐怕很多年的時(shí)間，沒(méi)法子，這是進(jìn)化的代價(jià)。