樹(shù)立順勢(shì)而為的戰(zhàn)略思維

期貨分析師要勇于“上戰(zhàn)場(chǎng)”

　　思路決定出路，深度決定高度。期貨分析師在做好本職工作的同時(shí)，將自身研究用于實(shí)踐，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)自身價(jià)值，而且能夠通過(guò)實(shí)踐反饋研究，從而更好地提升自身研究水平。

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　　A.對(duì)分析價(jià)值難有明顯提升存在困惑

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　　幾年前，剛大學(xué)畢業(yè)的我陷入到找工作的迷茫中。在招聘會(huì)上，我對(duì)幾個(gè)心儀的工作投了簡(jiǎn)歷，其中就有期貨分析師的工作。經(jīng)過(guò)忐忑地等待后，之前投過(guò)簡(jiǎn)歷公司的HR陸續(xù)給我打電話。接下來(lái)的幾周時(shí)間，我開(kāi)始奔波于各家公司面試，經(jīng)過(guò)反復(fù)權(quán)衡，我決定去期貨公司成為一名分析師。辦完入職手續(xù)后，我非常興奮。一方面，因?yàn)樽约航K于經(jīng)濟(jì)獨(dú)立了；另一方面，覺(jué)得期貨分析師是一個(gè)非常洋氣的工作。在回家的路上，我迫不及待地將這個(gè)消息告訴了家人和同學(xué)，希望他們能夠分享我的喜悅。

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　　時(shí)光如梭，生命如歌。剎那間，我已經(jīng)在期貨公司做了幾年的分析師工作，雖然當(dāng)初的自豪感逐漸變成了平淡，但我依舊熱愛(ài)這份職業(yè)。

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　　從業(yè)之初，我努力吸收著各方面的知識(shí)，別人玩游戲或者旅游的時(shí)候，我卻在寫(xiě)報(bào)告或者看書(shū)。因此，進(jìn)步相較其他人更迅速。不久之后，辛苦耕耘逐漸有了收獲，一些榮譽(yù)和肯定紛至沓來(lái)。我統(tǒng)計(jì)了自己所寫(xiě)報(bào)告的勝率，達(dá)到了80%，當(dāng)時(shí)覺(jué)得自己已經(jīng)成為一名優(yōu)秀的期貨分析師。然而，之后的3年，我卻發(fā)現(xiàn)無(wú)論自己如何努力，勝率再也達(dá)不到之前的水平了，甚至在某個(gè)階段，我會(huì)成為一個(gè)“反指”。這個(gè)時(shí)候，我意識(shí)到，分析是一個(gè)概率問(wèn)題，除了自身專(zhuān)業(yè)水平外，很多時(shí)候和運(yùn)氣也有關(guān)系。

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　　于是，我對(duì)自己的工作開(kāi)始產(chǎn)生懷疑，既然我不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)行情，甚至連穩(wěn)定的勝率都不能保證，那么別人看我的報(bào)告又有什么意義呢？事實(shí)上，絕大多數(shù)分析報(bào)告因?yàn)闇?zhǔn)確性和操作性問(wèn)題，難以幫助投資者盈利。此時(shí)的分析報(bào)告更像是一種配套服務(wù)，或者是提升公司品牌的手段，這也決定了大多數(shù)期貨分析師從業(yè)一定年限之后，自身價(jià)值很難再有明顯提升了。

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　　由于性格的原因，我有時(shí)候喜歡像祥林嫂一樣抱怨。在一次調(diào)研中，我將這個(gè)困惑告訴了一位同行。他告訴我，金融行業(yè)雖然有金融工程、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)、高頻交易等諸多看似“高大上”的東西，但卻非常簡(jiǎn)單，無(wú)非賺利息或者賺資本差值。實(shí)際上，我們平常做的分析、調(diào)研都是圍繞這兩者服務(wù)的。如果說(shuō)，衡量?jī)?yōu)秀老師的標(biāo)準(zhǔn)是能教授出優(yōu)秀的學(xué)生，衡量?jī)?yōu)秀醫(yī)生的標(biāo)準(zhǔn)是能夠治愈病人，那么衡量?jī)?yōu)秀金融從業(yè)者的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是你能否幫助投資者盈利。畢竟金融是和錢(qián)打交道的行業(yè)，即使你的報(bào)告寫(xiě)得再專(zhuān)業(yè)、再全面，不能讓投資者盈利，你的自身價(jià)值也是不能體現(xiàn)出來(lái)的。

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　　B.擺脫困境需要將自身研究用于實(shí)踐

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　　記得幾年前，我在期貨日?qǐng)?bào)微信公眾號(hào)上發(fā)表過(guò)一篇文章——《你會(huì)選擇哪篇報(bào)告？》，文章的核心內(nèi)容是論述一篇專(zhuān)業(yè)但看錯(cuò)方向的報(bào)告，和一篇邏輯有問(wèn)題但看對(duì)方向的報(bào)告，孰優(yōu)孰劣。文章是一個(gè)開(kāi)放式的結(jié)論，覺(jué)得這兩篇報(bào)告各有利弊。然而，回頭看來(lái)，一篇報(bào)告寫(xiě)得再好，如果方向看錯(cuò)了，又有什么意義呢？就好比廚師做菜，評(píng)價(jià)一道菜的好壞，最核心的標(biāo)準(zhǔn)是好不好吃。如果你做的菜難以下咽，而你非說(shuō)雖然不好吃，但擺盤(pán)很好看，本末倒置。

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　　既然作為期貨分析師難以實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值，我們又知道了在金融行業(yè)中自身最核心的價(jià)值是什么，那么期貨分析師怎樣做才能擺脫這種困境呢？

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　　有的期貨分析師會(huì)說(shuō)，除了完全轉(zhuǎn)行外，還有四種歸宿：一是升職，走管理路線；二是去投資公司或者基金公司做交易；三是去現(xiàn)貨企業(yè)做套期保值；四是去風(fēng)險(xiǎn)管理公司做風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)。這其中，走管理路線往往僧多粥少，畢竟管理崗就那么一兩個(gè)，而且從事管理和研究分析也難免會(huì)沖突。真正能擺脫困境，又能不忘初心的選擇，無(wú)非是后面三種。答案真的那么簡(jiǎn)單嗎？

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　　假設(shè)，期貨分析師選擇去現(xiàn)貨企業(yè)做期現(xiàn)業(yè)務(wù)，做期現(xiàn)業(yè)務(wù)是利用對(duì)期貨、現(xiàn)貨價(jià)格的強(qiáng)弱關(guān)系，發(fā)掘一些無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或者風(fēng)險(xiǎn)較低的機(jī)會(huì)，但目前中小型期貨公司沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)管理公司，就算頭部公司有風(fēng)險(xiǎn)管理公司，研究所和風(fēng)險(xiǎn)管理公司也多是兩套班底。因此，大多數(shù)期貨分析師對(duì)于期現(xiàn)業(yè)務(wù)并不熟悉，還是應(yīng)該把重心放在自我轉(zhuǎn)型上，“學(xué)中干、干中學(xué)”，在實(shí)踐中不斷摸索發(fā)展。

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　　再假設(shè)，去投資公司、基金公司做交易，對(duì)專(zhuān)業(yè)水平的要求更高。實(shí)際上，國(guó)內(nèi)很多期貨分析師雖然研究功底深厚，但在策略制訂方面稍欠火候。一方面，由于期貨分析師大多只專(zhuān)注于某一個(gè)板塊的研究，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的整體把控以及相關(guān)品種、相關(guān)行業(yè)股票的了解較少，這意味著期貨分析師給出的策略大多是正確率較低、風(fēng)險(xiǎn)較大的單邊投機(jī)策略，而由于知識(shí)結(jié)構(gòu)的原因，勝率較高、風(fēng)險(xiǎn)較少的套利或?qū)_策略推出得較少；另一方面，由于期貨分析師不能直接參與交易，所以沒(méi)有實(shí)盤(pán)操作經(jīng)驗(yàn)或者實(shí)盤(pán)經(jīng)驗(yàn)較少，這使得期貨分析師推出的策略可操作性不強(qiáng)。例如，近期原油期貨跌至20美元/桶之下，我認(rèn)為油價(jià)很難維持低位，中長(zhǎng)期化工品要看多了。目前來(lái)看，雖然這個(gè)判斷是正確的，但沒(méi)有配套的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)、止盈點(diǎn)和止損點(diǎn)，具體的資金管理也沒(méi)有。因此，即使方向看對(duì)，也很難被投資者采納。

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　　作為賣(mài)方分析師，由于角色定位的原因，這些不足很難避免，但想要提升自身水平和價(jià)值，就必須要轉(zhuǎn)型。比如，目前期貨市場(chǎng)的交易模式非常多，如果在某一種模式上做得比較出色，完全可以形成自身優(yōu)勢(shì)，在大市場(chǎng)里找到定位。再比如，向買(mǎi)方思維轉(zhuǎn)型，以前研究員是被動(dòng)的，如寫(xiě)報(bào)告、講課，在客戶(hù)有需求時(shí)為其提供服務(wù)、路演等，現(xiàn)在更多的是應(yīng)該站在買(mǎi)方投資者的角度，了解客戶(hù)的需要，幫客戶(hù)管理風(fēng)險(xiǎn)，在管理風(fēng)險(xiǎn)的前提下幫助客戶(hù)盈利。

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　　思路決定出路，深度決定高度。期貨分析師在做好本職工作的同時(shí)，將自身研究用于實(shí)踐，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)自身價(jià)值，而且能夠通過(guò)實(shí)踐反饋研究，從而更好地提升自身研究水平。這就好比軍事學(xué)院的學(xué)生一樣，他在學(xué)校學(xué)了很多軍事理論，考試成績(jī)也很優(yōu)秀，那他能不能成為一個(gè)好的指揮官？沒(méi)有人知道，因?yàn)橹挥猩狭藨?zhàn)場(chǎng)，經(jīng)過(guò)實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)才能有結(jié)論。很多百戰(zhàn)名將，也不是一上戰(zhàn)場(chǎng)就戰(zhàn)無(wú)不勝的，他們都是從基層軍官，經(jīng)過(guò)不斷磨礪、不斷積累，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，才成為一代名將的。因此，想要自身研究有意義，期貨分析師就要勇于“上戰(zhàn)場(chǎng)”。