本文撰稿：薇薇莊主

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2017年12月至今，黃金、石油、人民幣以及全球股市出現(xiàn)了明顯的上漲，而美元指數(shù)卻一路下跌3%以上。這給我們提了一個醒兒，美國的八年牛市是否已經(jīng)山高風大。手里握有QDII基金重倉在美股的投資者們，下一步該怎么辦呢？

我們投資美股，主要的收益來源有兩個方面，一個方面是美元相對人民幣的增值，一個是美股資產(chǎn)的價格上升。今天的內(nèi)容就分這兩個部分分析給大家。

01?美元將弱于歐元及人民幣

很多投資者認為美元加息是會促使美元指數(shù)強勁，然而，美元指數(shù)并不是受利率唯一影響，全球主要經(jīng)濟體的股市、經(jīng)濟等都會對美元產(chǎn)生影響。

從歷史數(shù)據(jù)上來看，美元指數(shù)多次與利率反向變化，也就是加息之后，美元是下跌的。

從美元的流向來看，歐洲、中國的景氣復蘇，中國較為嚴格的資本管制，有利于抬升人民幣和歐元，而從美國內(nèi)部經(jīng)濟體來看，內(nèi)部稅改、醫(yī)改政策的不確定性，也會限制美元的升值空間。

從中期來看，國家之間的利息差是匯率的重要驅動力，大多數(shù)經(jīng)濟體目前利息均高于美國，這限制了美元上行空間，而這一點很難在短期內(nèi)有本質性的變化。

再者，新興國家有足夠的外匯儲備低于可能導致的貨幣貶值，現(xiàn)在已經(jīng)不是1997年金融危機的時候了，發(fā)展中國家的金融體系完備程度不可同日而語。

從長期來看，還有個有意思的概念，是重要的驅動貨幣價值的因素。就是從PPP購買力平價角度來看，只有挪威、單買、瑞士等幾個國家的貨幣是高估的，其它相對美元都是低估的。購買力平價模型左右的是美元長期的走勢。

購買力平價：用一個小例子來解釋吧。比如，1美元在美國買到的東西，在其他國家用其他貨幣需要多少錢才能買下來。比如1美元在美國能買1L裝的可口可樂，同樣的一瓶在中國需要6塊錢，那么一個國際美元在這里就等于6塊錢人民幣。

看，其實金融的很多東西，靠常識就夠了。

綜上，加息對于美元指數(shù)的影響有限，并且正在鈍化，美元在2018繼續(xù)強勢或者大幅上漲的概率不高。

02?美股有向下調(diào)整的風險

近幾天每天早上醒來第一件事就是看看美股怎么樣了，心驚膽戰(zhàn)，真的。

從歷史數(shù)據(jù)上來看，美國國債十年與兩年期的收益率差的底部是美股下跌的重要信號，時間間隔為6個月左右，核心邏輯是當經(jīng)濟預期向好的時候，上述收益率差應該是上升的。2017年至今，利差不斷下降，美股調(diào)整風險不斷累積，加息可能成為導火索。

03?操作建議

如果你手里有重倉美股的QDII怎么辦？美股會不會馬上下跌？

這個我不敢說馬上會下跌，甚至美股有可能還會慣性的延續(xù)上升的態(tài)勢，但是山高風已大是確實的。

我的建議，當風險逐漸累積的時候，我們可以做逐步的止盈動作，或者在倉位上加以控制。