2026年3月，谷歌發(fā)布TurboQuant內(nèi)存壓縮技術(shù)，可將大模型運(yùn)行時(shí)鍵值緩存內(nèi)存占用降至六分之一。消息直接沖擊存儲(chǔ)芯片板塊，A股相關(guān)個(gè)股集體回調(diào)，探路者（300005.SZ）也受拖累。然而市場(chǎng)很快修復(fù)，存儲(chǔ)概念股先跌后漲，投資者開(kāi)始重新審視一個(gè)核心問(wèn)題：壓縮技術(shù)的真正價(jià)值，究竟是消滅存儲(chǔ)需求，還是讓存儲(chǔ)釋放更大空間？

恐慌溯源：一次典型的市場(chǎng)誤判??

TurboQuant引發(fā)恐慌的邏輯簡(jiǎn)單直接——壓縮比越高，大模型運(yùn)行時(shí)所需內(nèi)存越少，存儲(chǔ)芯片需求必然收縮。但這一推導(dǎo)忽略了關(guān)鍵前提。

國(guó)泰海通研報(bào)指出，當(dāng)前服務(wù)器存儲(chǔ)原廠產(chǎn)能已近訂滿，谷歌算法仍處實(shí)驗(yàn)室階段，即便走向現(xiàn)實(shí)，推理成本降低反而可能催生更多場(chǎng)景。摩根士丹利更援引“杰文斯悖論”判斷：資源效率提升不會(huì)減少消耗，單次查詢成本下降后，模型向本地遷移、應(yīng)用大規(guī)模鋪開(kāi)，整體存儲(chǔ)調(diào)用頻次和總量反而可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

市場(chǎng)一開(kāi)始將壓縮與存儲(chǔ)對(duì)立起來(lái)，卻未看清一個(gè)更本質(zhì)的趨勢(shì)，壓縮打通的是算力與存儲(chǔ)之間的擁堵，而不是宣告存儲(chǔ)的退場(chǎng)。??

通途的全棧壓縮“解放”存儲(chǔ)

專(zhuān)業(yè)人士指出，探路者之所以被“錯(cuò)殺”，恰是因?yàn)樗煜碌纳虾Ｍㄍ景雽?dǎo)體正是AI全棧數(shù)據(jù)壓縮的核心玩家。在2026中關(guān)村論壇上，通途系統(tǒng)闡述了三層壓縮方案：針對(duì)視頻等輸入數(shù)據(jù)可將容量壓到五分之一；針對(duì)大模型中間態(tài)數(shù)據(jù)，在TurboQuant成果基礎(chǔ)上再壓縮50%；針對(duì)千億參數(shù)級(jí)大模型，可實(shí)現(xiàn)參數(shù)壓縮30%，全程無(wú)需重訓(xùn)、即插即用。

這一技術(shù)對(duì)存儲(chǔ)的意義不是替代，而是“倍增”。在傳統(tǒng)架構(gòu)中，鍵值緩存持續(xù)膨脹，是AI推理的成本瓶頸。通途的壓縮讓同等存儲(chǔ)容量能夠承載更多推理任務(wù)、更長(zhǎng)上下文窗口、更復(fù)雜的智能場(chǎng)景。探路者在互動(dòng)平臺(tái)披露，相關(guān)壓縮IP及芯片已在消費(fèi)電子、智能汽車(chē)等領(lǐng)域量產(chǎn)，大模型壓縮芯片正按計(jì)劃流片。壓縮不是讓存儲(chǔ)變少，而是讓存儲(chǔ)更“好用”——這正是輔助存儲(chǔ)釋放更大容量的核心路徑。

產(chǎn)業(yè)鏡頭重新聚焦：存儲(chǔ)新空間的開(kāi)啟??

“輔助存儲(chǔ)”正在成為大模型從云端走向端側(cè)的關(guān)鍵變量。隨著智能汽車(chē)、AR眼鏡、機(jī)器人等終端加速AI化，每一臺(tái)設(shè)備都需要高效的數(shù)據(jù)壓縮與處理能力，而這恰恰需要存儲(chǔ)容量的配套支撐。壓縮芯片并非存儲(chǔ)的替代品，而是存儲(chǔ)體系的效能放大器。

群聯(lián)電子CEO潘健成曾指出，壓縮技術(shù)推動(dòng)模型向本地部署遷移，反而擴(kuò)大整體存儲(chǔ)使用量。通途CEO王洪劍亦預(yù)測(cè)，2026年中國(guó)端側(cè)AI市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到6000億元，2030年躍至2.1萬(wàn)億元。在這個(gè)過(guò)程中，全棧壓縮正是打開(kāi)存儲(chǔ)新空間的那把鑰匙。

市場(chǎng)需要用業(yè)績(jī)說(shuō)話：芯片業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升

2026年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.96億元，同比增長(zhǎng)39.41%；歸母凈利潤(rùn)5644.57萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.44%。其中芯片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.79億元，同比大增206.92%，占營(yíng)收比重升至36.09%。這一躍升主要源于去年完成的對(duì)深圳貝特萊和上海通途各51%股權(quán)的收購(gòu)，兩家標(biāo)的均設(shè)有嚴(yán)苛的業(yè)績(jī)對(duì)賭，為后續(xù)增長(zhǎng)提供了清晰錨點(diǎn)。

中金公司近期已將探路者2026年收入預(yù)測(cè)上調(diào)29%，目標(biāo)價(jià)大幅調(diào)高90%。當(dāng)恐慌消散，壓縮技術(shù)對(duì)AI生態(tài)的真實(shí)價(jià)值被重新定價(jià)，市場(chǎng)或許會(huì)發(fā)現(xiàn)，探路者并非存儲(chǔ)衰退的受害者，而是輔助存儲(chǔ)新藍(lán)海的重要推手。