第二部分 塑造堅(jiān)強(qiáng)的個(gè)性

第十二章 通過(guò)企業(yè)所有權(quán)思維建立盈利能力4

在1977年《財(cái)富》雜志的一篇文章中，巴菲特解釋了股票和債券的相似之處。

1.息票。一家公司的權(quán)益息票是它產(chǎn)生的所有者收益(owner earnings)。

息票的一部分作為股息派發(fā)。留存收益是資本主義中較不被重視的奇跡之一。只要有經(jīng)紀(jì)賬戶(hù)，只要稍有耐心，任何人都能低價(jià)買(mǎi)入一家企業(yè)的生產(chǎn)力股（如果投資的是全市場(chǎng)指數(shù)基金，還能買(mǎi)入整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)力股）。

2.久期。股票注定是永恒的，沒(méi)有明顯的到期日。

現(xiàn)實(shí)是，它們的股票到期日是不確定的。

3.面值。股票的面值是其權(quán)益的賬面價(jià)值。

股票不僅僅是一張紙，而是真實(shí)企業(yè)的部分股權(quán)，是對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的一種索取憑證。企業(yè)對(duì)生產(chǎn)性活動(dòng)進(jìn)行投資，執(zhí)行良好，并產(chǎn)生回報(bào)，利潤(rùn)隨之而增長(zhǎng)。

長(zhǎng)期投資?；钤诋?dāng)下。

每天，全世界數(shù)以百萬(wàn)計(jì)努力工作的人在這么多的公司里做著偉大的事情。

作為投資者，我們心存感激。