從10年開(kāi)始關(guān)注房?jī)r(jià)，卻久久未出手，錯(cuò)過(guò)了好機(jī)會(huì)

自己的老破小房子是在2013年底買(mǎi)的，自己確實(shí)太保守

時(shí)至今天在看看，沒(méi)有看過(guò)M2增速，畏頭畏尾，錯(cuò)過(guò)了資產(chǎn)增值的大形勢(shì)

今天從頭開(kāi)始學(xué)習(xí)

M0=流通中現(xiàn)金

M1=流通中現(xiàn)金+可交易用存款(支票存款\轉(zhuǎn)賬信用卡存款）

M2=M1+非交易用存款(儲(chǔ)蓄存款\定期存款)

M3=M2+其他貨幣性短期流動(dòng)資產(chǎn)(國(guó)庫(kù)券\金融債券\商業(yè)票據(jù)\大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等)

M0流通中的現(xiàn)金量作為最窄意義上的貨幣

M1反映了社會(huì)的直接購(gòu)買(mǎi)能力，商品的供應(yīng)量應(yīng)和M1保持合適的比例關(guān)系，不然經(jīng)濟(jì)會(huì)過(guò)熱或蕭條．

M2反映了現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力，也反映了潛在的購(gòu)買(mǎi)力，研究M2，特別是掌握其構(gòu)成的變化，對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況的分析，預(yù)測(cè)都有特別重要的意義．緊縮的方法就是提高存款準(zhǔn)備金率。

從去年7月開(kāi)始,M1與M2增速剪刀差已經(jīng)開(kāi)始擴(kuò)大,到5月剪刀差進(jìn)一步擴(kuò)大,背后原因是什么?

從存款的角度看,M1=M0+企業(yè)活期存款,M2=M0+M1+企業(yè)定期存款+居民儲(chǔ)蓄存款+證券公司客戶(hù)保證金+住房公積金中心存款+非銀行金融機(jī)構(gòu)存款。

導(dǎo)致M2增速向下而M1增速向上的原因:

(1)非銀行金融機(jī)構(gòu)存款減少帶動(dòng)了M2增速的下滑。

非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)主要包括證券公司、信托公司、基金公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司等,資管行業(yè)監(jiān)管升級(jí),可能會(huì)影響各種通道類(lèi)產(chǎn)品的規(guī)模,這部分資金體現(xiàn)在“非銀行金融機(jī)構(gòu)存款”這一項(xiàng),5月非金融機(jī)構(gòu)存款新增量較去年同期減少1.44萬(wàn)億,從以往歷史數(shù)據(jù)看,2015年7月非銀行金融機(jī)構(gòu)存款余額增速達(dá)到59.5%的高點(diǎn)之后,拐頭向下,到2016年4月降至15.3%,根據(jù)估算5月份大幅降至4.7%。該數(shù)據(jù)增速的快速回落,除了監(jiān)管升級(jí)外,股債市場(chǎng)的不景氣,以及去年的高基數(shù)因素都有影響。從該角度看,6月和7月也存在高基數(shù)因素,對(duì)M2增速也有下拉影響。

(2)企業(yè)活期存款增加,而定期存款減少。目前已經(jīng)公布的5月份居民存款和和企業(yè)新增存款相比去年同期分別變動(dòng)4956億和-4885億元,企業(yè)存款大幅減少,而M1中的企業(yè)活期存款新增量相比去年同期多增4004億元,根據(jù)M2的構(gòu)成及變動(dòng)情況可大概測(cè)算企業(yè)定期存款新增量相比去年同期少增4000億左右。導(dǎo)致企業(yè)定期存款減少的原因猜測(cè):一是,企業(yè)長(zhǎng)期貸款減少;二是,債券市場(chǎng)調(diào)整導(dǎo)致企業(yè)發(fā)債融資受阻,當(dāng)前債市投資者整體偏謹(jǐn)慎,偏好短久期,導(dǎo)致大量中長(zhǎng)期債券更難發(fā)出來(lái);三是,資管行業(yè)監(jiān)管升級(jí),導(dǎo)致未體現(xiàn)在社融統(tǒng)計(jì)中的非標(biāo)融資受阻。

無(wú)論是企業(yè)長(zhǎng)期貸款投放減少,還是企業(yè)債券融資受阻,或是監(jiān)管升級(jí)導(dǎo)致企業(yè)非標(biāo)融資(包括未計(jì)入社融中)的放緩,都對(duì)應(yīng)著實(shí)體經(jīng)濟(jì)信用擴(kuò)張的放緩,經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)難改,疲弱的基本面繼續(xù)對(duì)債市構(gòu)成強(qiáng)支撐。

部分摘錄：http://finance.qq.com/a/20160617/030880.htm