· 對(duì)巴菲特的誤解
只研究公司經(jīng)營(yíng)及價(jià)值，不考慮波動(dòng)性，這個(gè)觀點(diǎn)是對(duì)巴菲特的誤解。
公司上市后，就具備了雙重屬性。一方面，它是一家公司，要持續(xù)經(jīng)營(yíng)，另一方面，它是一個(gè)交易品種，就會(huì)有波動(dòng)性。兩個(gè)屬性都很重要，都要研究。
我們做股票不是那么回事，高潮時(shí)把它賣(mài)出去，低潮時(shí)把買(mǎi)回來(lái)，才是明智的選擇。
· 股市波動(dòng)的本質(zhì)是資金的運(yùn)動(dòng)
1.貨幣增速：怎么去衡量貨幣供應(yīng)量呢?有很多指標(biāo)，比如M1 增速、M2 增速、M1 增速-M2 增速、M2/GDP
2.PE\PB：市場(chǎng)整體的PE\PB 水平是衡量市場(chǎng)整體估值水平比較好的指標(biāo)，也是評(píng)判資金參與投資股市風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)很好的指標(biāo)。
3.資金成本—利率：利率和通脹率直接相關(guān)。利率的倒數(shù)往往是市場(chǎng)的價(jià)格中樞,即常態(tài)下可接受的PE 水平。
4.換手率：市場(chǎng)能不能上漲，要看多空雙方的力量比較，換手率非常值得重視。在低點(diǎn)往往成交極度萎縮，因?yàn)橄胭I(mǎi)的人少了，在高位，一般放天量，因?yàn)橄胭u(mài)的人多了。雖然說(shuō)買(mǎi)和賣(mài)的金額無(wú)論在什么點(diǎn)位都是均等的，但實(shí)際上決定方是不一樣的。如果在比較高的位置換手率急劇擴(kuò)大，是很值得警惕的信號(hào)。
讀后感：對(duì)宏觀層面的判斷，還需要逐步形成分析框架。
