選基避“雷”攻略——三大誤區(qū)
誤區(qū)1：過分迷信冠軍基金
流傳于公募基金業(yè)的“冠軍魔咒”：對(duì)于基金來講，很少有長(zhǎng)時(shí)間一直排名靠前的，經(jīng)常是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，前一個(gè)年度業(yè)績(jī)排名靠前的基金，次年往往表現(xiàn)平平。
市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，會(huì)導(dǎo)致曾經(jīng)冠軍基金不一定契合新的市場(chǎng)行情，所以，回歸常識(shí)：過去業(yè)績(jī)不代表未來，如果你只是看著上年業(yè)績(jī)排名來買基金，就像看著后視鏡開車一樣危險(xiǎn)。
誤區(qū)2：短期業(yè)績(jī)決定買賣
股市瞬息萬變，基金的業(yè)績(jī)波動(dòng)是很正常的，所以選擇基金的時(shí)候，應(yīng)該把觀察期放得相對(duì)長(zhǎng)一些，正所謂路遙知馬力。
只依靠短期業(yè)績(jī)就決定是否買賣，非常容易追漲殺跌，還會(huì)因?yàn)轭l繁的交易，付出了不少的申購、贖回費(fèi)用，增加了交易成本，從而導(dǎo)致最后的投資收益不理想。
誤區(qū)3：盲目追隨熱點(diǎn)
有一類投資者，喜歡追著熱點(diǎn)投資，比如什么概念火就投什么，比如互聯(lián)網(wǎng)+概念、大數(shù)據(jù)概念、新能源概念等等。這些熱點(diǎn)，大多結(jié)合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)和政策，很容易被大家理解，容易形成風(fēng)潮。
有人把他比喻為“大媽思維”，說白了就是跟風(fēng)。但在熱點(diǎn)的背后，我們還需要仔細(xì)甄別。
如何挑到業(yè)績(jī)好的基金？
關(guān)注歷史長(zhǎng)期業(yè)績(jī)
- 要看一/三/五年的業(yè)績(jī)
- 結(jié)合年度收益，最好能跨域熊市和牛市
比如一只基金在2012年成立，那我們就可以看這只基金從2013年到2017年這5年中，每一年的年度收益是否能在同類基金中的排名靠前，如果是的，那么它大概率就是一只優(yōu)秀的長(zhǎng)跑健將了。
評(píng)估基金風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)1：最大回撤：
過去某一段時(shí)間內(nèi)基金最大的跌幅，通常用來描述投資者在買入基金后可能出現(xiàn)的最壞狀況。
舉例分析：假設(shè)一只基金成立時(shí)的初始凈值為1塊錢，凈值上漲并突破了2塊錢，后來行情逆轉(zhuǎn)，基金凈值慘遭滑鐵盧，一路下跌到了1塊2。在最高點(diǎn)以2塊錢買入的投資人就很不幸了，凈值從2塊錢跌到1塊2，意味著他們將承受40%的虧損。這40%，就是這只基金在過去這段時(shí)間內(nèi)的最大回撤。也就是說，在過去這段時(shí)間內(nèi)，虧損40%是最令人失望的糟糕情況。
所以在選擇基金時(shí)，自己也要清楚自身能夠扛得住多大的失望，再去參考最大回撤率。
如果比較兩只基金時(shí)，假設(shè)它們?cè)谏蠞q時(shí)漲幅都差不多，但其中一只基金的最大回撤較小，就說明這只基金的抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力更強(qiáng)，更能保住收益。相對(duì)的這只基金就不錯(cuò)些。
風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)2：夏普比率：收益和風(fēng)險(xiǎn)的比值
投資中有一個(gè)常識(shí)，那就是投資標(biāo)的的預(yù)期收益越高，波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)就越大；反之，預(yù)期收益越低，波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)也就越小。
我們投資的目標(biāo)，就要在自己風(fēng)險(xiǎn)承受范圍之內(nèi)，追求最大的收益。
收益和風(fēng)險(xiǎn)的比值越高，就說明在收益相同的情況，基金的風(fēng)險(xiǎn)越??；或者說在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，基金的收益就越高。可以通過專業(yè)的網(wǎng)站查看這些值。
總結(jié)
要想通過業(yè)績(jī)表現(xiàn)選出優(yōu)質(zhì)的基金，我們需要參考基金的長(zhǎng)期歷史業(yè)績(jī)、結(jié)合年度收益選擇同類排名靠前的基金。
除了收益之外，我們還要考慮到基金的風(fēng)險(xiǎn)水平，風(fēng)險(xiǎn)可以通過最大回撤和夏普比率這兩個(gè)指標(biāo)來衡量，一般來說，最大回撤越小、夏普比率越大，基金越穩(wěn)健。
如何挑到靠譜的基金經(jīng)理?
基金經(jīng)理的重要性：
我們通過基金的業(yè)績(jī)排名、年度收益以及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，選出一些歷史表現(xiàn)不錯(cuò)的基金了。但是，歷史表現(xiàn)好，并不能代表未來也一定能獲得比較好的收益，我們還需要更深入地了解基金背后的基金經(jīng)理。
挑選基金經(jīng)理的四個(gè)要點(diǎn)：
了解基金經(jīng)理的投資風(fēng)格
也就是行事風(fēng)格或者叫投資偏好。比如，在個(gè)股的選擇上，是喜歡投資偏成長(zhǎng)性的股票還是偏價(jià)值的股票，是喜歡大盤股，還是小盤股；在操作上，是喜歡提前布局、靜待機(jī)會(huì)，還是喜歡順勢(shì)操作、換來換去。這些投資風(fēng)格都會(huì)影響到基金的業(yè)績(jī)。 可以通過基金的招募說明書、定期報(bào)告、或者專業(yè)機(jī)構(gòu)測(cè)評(píng)中來了解基金經(jīng)理的投資風(fēng)格。盡量選擇堅(jiān)持基本面研究的基金經(jīng)理，看重企業(yè)業(yè)績(jī)、未來成長(zhǎng)、估值，而不是追逐熱點(diǎn)、炒作的基金經(jīng)理。考察基金經(jīng)理的選股能力
投資風(fēng)格相近的基金經(jīng)理，所管理的基金業(yè)績(jī)就會(huì)一樣嗎？答案是否定的。因?yàn)樗麄兊倪x股能力是有差異的。
我們可以通過兩方面來考察基金經(jīng)理的能力：
一方面，看基金的十大重倉股的表現(xiàn)情況。在基金定期發(fā)布的季報(bào)、半年報(bào)、年報(bào)里，基金經(jīng)理都會(huì)對(duì)過去的投資做一個(gè)回顧，并對(duì)未來做一個(gè)展望，有的還會(huì)在媒體上表達(dá)他對(duì)于未來市場(chǎng)機(jī)會(huì)的判斷，比如看好哪些行業(yè)、或者主題，我們平時(shí)可以多留意這些信息，這些都是他選股的依據(jù)。然后，通過基金每個(gè)季度公布的前十大重倉股，再看看他在過去的投資中，具體選擇了哪些股票，這些股票表現(xiàn)好不好。
另一方面，了解基金經(jīng)理的選股依據(jù)，是否和其公告中報(bào)道一致。如果他選出的股票和他的選股依據(jù)是一致的，并且總是能持有數(shù)量較多且表現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的股票，那么說明他在選股上操作穩(wěn)定且能力優(yōu)秀。反之，如果一個(gè)基金經(jīng)理經(jīng)常明明說他好看一個(gè)行業(yè)，但是實(shí)際買的股票卻跟這個(gè)行業(yè)一點(diǎn)關(guān)系都沒有，也就是他做的和說的并不一致，有點(diǎn)“掛羊頭賣狗肉”的意思，那么未來基金的收益也因此會(huì)具有較大的不確定性。比如在滬港深基金業(yè)績(jī)大放光彩的2017年，某基金公司的國(guó)家安全戰(zhàn)略滬港深基金卻以-15.71%的跌幅墊底。查詢?cè)摶鸬募緢?bào)發(fā)現(xiàn)，前十大重倉股中沒有一只港股，卻集中持有創(chuàng)業(yè)板股票，結(jié)果完美錯(cuò)過了2017年港股的上漲行情。關(guān)注基金經(jīng)理的投資經(jīng)驗(yàn)
在從業(yè)年限上，我們更推薦選擇經(jīng)歷過牛熊市場(chǎng)考驗(yàn)的基金經(jīng)理，因?yàn)椴煌氖袌?chǎng)環(huán)境，可以全方位考察基金經(jīng)理的投資能力。 比如，牛市的時(shí)候，業(yè)績(jī)上升的快當(dāng)然不錯(cuò)，但更可貴的是，能夠及時(shí)止盈。遇到熊市時(shí)，基金凈值的回撤幅度，也體現(xiàn)了控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。
此外，基金經(jīng)理擔(dān)任過的職位也可以反映出他的投資經(jīng)驗(yàn)。比如一個(gè)公司的投資總監(jiān)，基本都是在這個(gè)團(tuán)隊(duì)中身經(jīng)百戰(zhàn)、被公認(rèn)為判斷力比較好的高手。考察基金經(jīng)理的盈利能力。
這一點(diǎn)就是看基金經(jīng)理管理過的基金在他任職期間的 收益率和排名 ，能否保持在同類前列。因?yàn)槲覀冃枰氖?，無論市場(chǎng)風(fēng)格如何切換，都能經(jīng)得起時(shí)間檢驗(yàn)、獲取長(zhǎng)期收益的長(zhǎng)跑型選手，這樣的基金經(jīng)理才是盈利能力優(yōu)秀的管理人。
以上這四個(gè)方面，包括基金經(jīng)理的“投資風(fēng)格”、“選股能力”、“投資經(jīng)驗(yàn)”和“任職回報(bào)”，可以互相印證，我們管這種一致的表現(xiàn)叫做“四位一體”。只有做到的“四位一體”基金經(jīng)理，才是風(fēng)格穩(wěn)定清晰的“好基金經(jīng)理”。
投資組合
為什么要組合投資呢？
理性的基金經(jīng)理，通常會(huì)選擇自己最擅長(zhǎng)的風(fēng)格進(jìn)行投資操作。這意味著，只要他適合的市場(chǎng)環(huán)境來了，基金的業(yè)績(jī)就會(huì)非常優(yōu)秀。我們選出的好基金，也是那些風(fēng)格穩(wěn)定清晰，在特定市場(chǎng)環(huán)境里，總能跑贏同類的基金。但是，市場(chǎng)風(fēng)格是在一直輪動(dòng)的。著名的基金管理人彼得?林奇就曾說過：隨著市場(chǎng)和環(huán)境的變化，具有某種投資風(fēng)格的基金管理人或一類基金不可能一直保持良好的表現(xiàn)，投資者不知道下一個(gè)大的投資機(jī)會(huì)在哪兒，因此對(duì)不同風(fēng)格的基金進(jìn)行組合是有必要的。那么，做組合的本質(zhì)，就在于讓擅長(zhǎng)各類風(fēng)格投資的基金經(jīng)理們組團(tuán)作戰(zhàn)，更大程度地分散風(fēng)險(xiǎn)，從而獲得市場(chǎng)變化中板塊輪動(dòng)所帶來的持續(xù)收益。-
怎么進(jìn)行組合投資——投資組合的四大步驟：
了解自身投資偏好
根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動(dòng)性這三大指標(biāo)，仔細(xì)想好自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，確定投資目標(biāo)和期限。因?yàn)槊總€(gè)人的實(shí)際情況不同，所以對(duì)于基金組合來說，沒有最好的選擇，只有最適合的選擇。我們只能是在盡量了解自己的基礎(chǔ)上，不斷完善和形成自己的組合風(fēng)格。選出“核心”基
就像一個(gè)團(tuán)隊(duì)里，需要關(guān)鍵領(lǐng)導(dǎo)人物一樣，基金組合也是同樣的道理。針對(duì)每項(xiàng)投資目標(biāo)，我們應(yīng)該選擇3-4只業(yè)績(jī)穩(wěn)定的基金，構(gòu)成核心組合，資產(chǎn)可以占到整個(gè)組合的60%-80%左右，是我們投資組合的主力軍，決定了整個(gè)組合長(zhǎng)期的表現(xiàn)，一般來說，優(yōu)質(zhì)的債券型基金，或者大盤平衡型的混合型基金，都可以作為核心組合的成員。搭配衛(wèi)星“基”
我們可以在核心組合實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健回報(bào)的基礎(chǔ)上，適當(dāng)搭配一些附屬的“衛(wèi)星”基。這些“衛(wèi)星”基要選擇那些集中投資于某類行業(yè)、某種主題、或者投資于港股、美股等的海外市場(chǎng)的基金。這樣可以增加組合的多樣性和靈活性。不過這類基金一般風(fēng)險(xiǎn)較高，所以需要小心配置，不能占用整個(gè)組合過多的資金，以免對(duì)整體收益造成太大影響。定期觀察，適時(shí)調(diào)整。
組合建立好了以后，并不是就一勞永逸了，我們還需要定期觀察組合中各基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，及時(shí)和其他同類基金比較，如果組合中的基金風(fēng)格發(fā)生了漂移，就要適時(shí)做出更有利的調(diào)整。
組合投資建議
如果你投資期限比較短，是以資本增值為首要目的，能承受較大風(fēng)險(xiǎn)的話，那么可以將整個(gè)組合中，20%的資金配置于債券型基金，40%用于大盤平衡型的混合型基金，這兩部分共同構(gòu)成組合中的“核心”基，剩下的40%的資金可以選擇購買2~3只成長(zhǎng)型股票基金，作為“衛(wèi)星”基。
如果你傾向于長(zhǎng)期投資，是以穩(wěn)定收益為首要目的，風(fēng)險(xiǎn)承受能力一般的話，就要適當(dāng)增加“核心”基在組合的占比，比如，將30%的資金配置于債券型基金，50%用于大盤平衡型的混合型基金，剩下的20%的資金可以選擇購買1~2只成長(zhǎng)型股票基金。這是我所傾向的。
