一、諾基亞隕落的啟示
白馬股浮沉記之諾基亞：在2002年到2008年，諾基亞的ROE基本保持在25%左右，在2007年更是達到了驚人的48.77%。2007年諾基亞的全球市場份額達到了歷史最高的49%，隨著安卓和ios系統(tǒng)的興起，到2011年，性能及功能更全面的安卓系統(tǒng)成功超越諾基亞的塞班系統(tǒng)。
諾基亞為何會突然敗落？
用歷史數(shù)據(jù)篩選出來的好公司只能確定它曾經(jīng)有過有益的表現(xiàn)。
其次，對于歷史新手來說，想要搞懂一家公司的經(jīng)營狀況是很困難的，不深入了解情況，是很難搞清楚真實原因的。
寧可錯過不要過錯，采取保守而嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)是最合適的選擇。只要發(fā)現(xiàn)自己選出來的白馬王子有一絲絲家道中落的跡象，就要堅決剔除。
二、四個指標(biāo)判斷業(yè)績下滑
如何判斷一家公司的業(yè)績是否有下滑的跡象？
想知道生意有沒有變好，最直接的方式就是算算今年有沒有賣出去更多的貨，也就是營業(yè)收入有沒有增加。
收入-支出=凈利潤 ???今年的營業(yè)收入和凈利潤＞去年，店鋪的生意確實越來越好。今年的營業(yè)收入和凈利潤＜今年的生意不如往年。
想要知道白馬股的業(yè)績是否有下滑跡象，只要比較公司當(dāng)前和過去的營業(yè)收入及凈利潤就可以。
用兩個財務(wù)指標(biāo)來判斷公司業(yè)績的增長或下滑，他們分別是：
營業(yè)收入增長率（營收增長率）凈利潤增長率
一家公司2016年營業(yè)收入85萬，2017年營業(yè)收入100萬，2017年的營收增長率=（100-85）/85=17.6%
一家公司2016年營業(yè)收入85萬，2017年營業(yè)收入80萬，2017年的營收增長率=（80-85）/85=-5.9%
上市公司除了有年報，還有季報，為了能及時了解公司的業(yè)績變化，還可以比較本季度與去年同季度的業(yè)績。
年度營收增長率=（本年的營業(yè)收入-去年的營業(yè)收入）/去年的營業(yè)收入
年度凈利潤增長率=（本年的凈利潤-去年的凈利潤）/去年的凈利潤
季度營收增長率=（本季度的營業(yè)收入-去年同季度的營業(yè)收入）/去年同季度的營業(yè)收入
季度凈利潤增長率=（本季度的凈利潤-去年同季度的凈利潤）/去年同季度的凈利潤。
評估白馬股業(yè)績是否下滑，我們需要看四個指標(biāo)
最近的年度營收增長率最近的年度凈利潤增長率
最近的季度營收增長率最近的季度凈利潤增長率
如果這四個指標(biāo)中有一個是負數(shù)，就需要從組合中剔除。
如果在2009年年中看NOKIA的ROE，會發(fā)現(xiàn)他滿足白馬股的條件，同時也不是一只周期股。但是如果檢查諾基亞在2008年的營收增長率以及凈利潤增長率時就會發(fā)現(xiàn)，兩個值都是負數(shù)。營收雖然下降不明顯，但是凈利潤卻有超過40%的下滑。
從下面兩張圖可以明顯看出，2008年以后諾基亞的經(jīng)營業(yè)績開始惡化，到了2012年已經(jīng)是虧損的狀態(tài)了。
三、實操剔除基本面轉(zhuǎn)壞的股票
評估白馬股業(yè)績是否下滑，我們需要看四個指標(biāo)
最近的年度營收增長率? ? ? 最近的年度凈利潤增長率
最近的季度營收增長率? ? ? ?最近的季度凈利潤增長率
如果這四個指標(biāo)中有一個是負數(shù)，就需要從組合中剔除。
1、 篩選時間2018年6月1日，最近年度是2017年，最近季度是2018年一季度，一季報里的營業(yè)收入和凈利潤都是1月1日到3月31日這段時間的。
2、 在i問財輸入搜索條件，“2011年到2017年ROE≥15%，2018年3月31日ROE≥3.75%，上市時間大于5年，行業(yè)，2018年3月31日營收增長率，2018年3月31日凈利潤增長率，2017年營收增長率，2017年凈利潤增長率”。
3、 篩選出37家公司，昨天已排除6只周期股，剩下31只股票。
出現(xiàn)業(yè)績下滑（4個指標(biāo)中有一個為負數(shù)）的公司剔除掉。剔除承德露露，南京銀行，興業(yè)銀行，九陽股份和鄂武商A，剩下26只股票。
想知道我們要對這剩下的26家公司做什么嗎，一起期待明天的課程吧。
問：假設(shè)我們處于2016年，通過查看下面幾家公司，在2015年和2016年第一季度的營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率，哪家公司呈現(xiàn)出了業(yè)績下滑跡象呢？
A、古井貢酒 ??B、海康威視 ??C、勁嘉股份
為什么是這家公司？曬出你查找的數(shù)據(jù)，和小伙伴們討論一下吧
答：
1、 根據(jù)已知條件在i問財篩選：2009年到2015年ROE≥15%，2016年3月31日ROE≥3.75%，上市時間大于5年，行業(yè)，2016年3月31日營收增長率，2016年3月31日凈利潤增長率，2015年營收增長率，2015年凈利潤增長率
2、 發(fā)現(xiàn)以上3個股票都在篩選結(jié)果中。且都屬于非周期性行業(yè)
3、 剔除營收增長率和凈利潤增長率中有負數(shù)的股票，發(fā)現(xiàn)勁嘉股份2016年一季度增長率都是負數(shù)，且下降得很厲害。
古井貢酒和海康威視都沒有出現(xiàn)負數(shù)。
4、所以，勁嘉股份是本題的答案。也是我們在選股的時候要剔除的一只股票。
