融資融券作為一種工具，本身具有兩面性，而我們要做的就是考慮如何讓它為我使用，而這最好的方法就是去認識這項工具，去使用這項工具。只有這樣，我們才能合理使用融資融券。

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什么是融資融券？

提到融資融券，財叔就順帶提一下杠桿，相信很多的投資者對這個概念并不陌生。杠桿，顧名思義就是本來你有10塊錢，你卻想買20塊錢的東西，于是你決定借10塊錢，而這借的10塊錢就是杠桿。

其實，融資融券也是加杠桿的一種辦法。

? ?融資融券

兩融業(yè)務分別為融資業(yè)務和融券業(yè)務。核心就是一個字：借！

融資就是借錢買股票，具體是指證券公司借錢給客戶買股票，客戶到期償還本息。

融券就是借證券來賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期償還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息。

投資者必須在證券公司開通信用賬戶，信用賬戶則肩負除了普通買賣交易功能外，在提交擔保物后，還可向證券公司借入資金買入上市證券（融資交易）或借入上市證券并賣出（融券交易）。

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融資融券的優(yōu)勢和風險

任何事物，都有兩面性。融資融券就像是一個放大鏡，盈利了就能將利潤放大幾倍，同樣虧了就將虧損放大幾倍。

?融資融券的優(yōu)勢

兩融的優(yōu)勢，最明顯的就是杠桿作用。

之前財叔也說了，融資融券其實是一種加杠桿的辦法，特別是針對于融資。那具體怎么體現(xiàn)呢？

（1）融資杠桿交易

使用融資資金參與市場交易，當市場上漲的時候，會放大您的收益。

舉例：某股票從10元漲到17元。如果客戶有10萬元資金，有兩種操作方式：

①　自有資金普通買入10萬元；

②　自有資金和融資資金共買入20萬；

在上漲的情況下，融資買入之后，該客戶的獲利超出單使用自有資金進行操作的獲利。

（2）融券賣出交易

當市場下跌的時候，我們可以選擇對應的券源（如510300，510500或個別股票）進行融券賣出，這樣或者可以對沖我們持倉的損失，或者我們可以在市場的下跌中獲得收益。

除了上面提到的優(yōu)勢外，兩融的優(yōu)勢還包括當天償還免息、創(chuàng)新交易方式、借貸手續(xù)方便、還款自主靈活。

以下四種情況，如果你屬于任何一個情況，開通融資融券是最好不過的選擇了！

??有大市值股票處于停牌狀態(tài)，沒有資金再操作；

??有股票被套，想通過T+0操作攤低成本，但沒有資金；

??看好后市，想適當增加杠桿，獲取收益；

??想開通期權(quán)賬戶

??融資融券的風險

至于風險，融資融券交易除具有普通證券交易所具有的政策風險、市場風險、違約風險、系統(tǒng)風險等各種風險之外，還具有包括但不限于以下特有風險：

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參與條件及辦理流程

參與條件

??對個人客戶來說

證券交易時間必須滿半年，且申請日前20個交易日均證券類資產(chǎn)不得低于50萬（100萬十個交易日即可、兩百萬5個交易日，以此類推）

風險承受能力等級為中高等級風險及以上。

注：證券類資產(chǎn)包括客戶交易結(jié)算資金、股票、債券、基金、證券公司資產(chǎn)管理計劃等資產(chǎn)。

??對機構(gòu)來說?

專業(yè)機構(gòu)投資者不受交易時間和證券類資產(chǎn)限制。

?辦理流程

開通完信用賬戶之后，融資融券交易可以選擇券商軟件。

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兩融業(yè)務怎么玩？

看完上面的概念，大家是不是都暈了。沒關(guān)系，財叔將會用一些實例來說明。

1、通過融資融券，小白到底能借多少錢（證券）呢？

??現(xiàn)階段，融資保證金比例和融資保證金比較不得低于100%，也就是最高為1:1的杠桿。

??轉(zhuǎn)入5000元的現(xiàn)金作為擔保品，現(xiàn)金的折算率是1，釋放了5000元的保證金，那么最多可以融資買入5000/100%=5000。融資后賬戶現(xiàn)金為5000元，股票市值為5000元。

??轉(zhuǎn)入5000元的現(xiàn)金作為擔保品，現(xiàn)金的折算率是1，釋放了5000元的保證金，那么可以融券賣出5000/100%=5000。融券賣出后賬戶現(xiàn)金仍為5000。融券賣出得到的資金為5000。這5000元只能用于買券還券，跟擔保品現(xiàn)金不能放在一起。

??轉(zhuǎn)入10000市值的股票作為擔保品，如果該股票折算率為0.5，釋放了10000*0.5=5000元的保證金，那么最多可以融券賣出5000/100%=5000。

??融券后賬戶市值為1萬，融資賣出得到的資金為5000，這5000元只能用于買券還券。

2、融資融券虧到多少會被平倉？

股民融來的10000元資金如果虧損了，證券公司也不會看著自己的錢被敗光的。一般來說，會規(guī)定一個維持擔保比例，一旦超過這個比例，券商會要求追加保證金或強制平倉。

交易所規(guī)定的比例是130%。（擬取消）

舉個例子：

小白融資融券后，市值為1.5萬元，如果某天其總市值減少到1.3萬元以下（即融得資金或證券市值的130%）時，券商將要求客戶追加保證金，或者強制平倉。

3、有哪些成本和費用？

除了普通證券交易的傭金、手續(xù)費、印花稅等基本交易成本之外，融資融券交易成本還包括融資融券利利息。

融資融券利息按實際使用天數(shù)計算，隔夜才計算利息，當天借當天還則不計算利息，1萬塊借一天利息大概只有2塊錢左右，比其他渠道借錢更劃算一點。

4、可以交易哪些證券？

不是所有證券都能交易，必須是可充抵保證金證券才能買賣！?必須是標的證券才能融資或者融券！

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融資融券的基本概念

觀其大略后，財叔也把兩融相關(guān)的基本概念給大家梳理了一下。解釋起來雖然有點枯燥，但是用起來，其實也就那個理兒。

?標的證券

標的證券即交易所公布的可融資買入或可融券賣出的證券品種。包含上市股票、證券投資基金、債券及其他證券。

?保證金及可充抵保證金證券折算率

保證金即投資者開展融資融券交易時向證券公司提交一定比例的擔保資金，保證金可以證券公司認可的證券充抵。

可充抵保證金證券的折算率是指充抵保證金的證券在計算保證金金額時按其證券市值進行折算的比率。

?保證金可用余額

保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已占用保證金和相關(guān)利息、費用的余額。

投資者理論最大融資或融券金額＝MIN（保證金可用余額/融資或融券對應保證金比例，當前剩余授信額度，證券公司融資專戶資金或融券專戶該券源余額）

?擔保物

證券公司向投資者收取的保證金以及投資者融資買入的全部證券和融券賣出所得的全部價款，整體作為投資者對證券公司融資融券所生債務的擔保物，即投資者信用資金賬戶和信用證券賬戶內(nèi)的所有資產(chǎn)構(gòu)成其對證券公司融資融券所生債務的擔保物。

投資者信用證券賬戶不得用于買入或轉(zhuǎn)入除擔保物及證券交易所公布的標的證券范圍以外的證券。

?維持擔保比例

維持擔保比例是指投資者擔保物價值與其融資融券債務之間的比例，計算公式：

維持擔保比例＝（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值）/（融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×市價＋利息及費用）×100%

投資者的維持擔保比例不得低于130%。當投資者維持擔保比例低于130%時，如約定期限內(nèi)未能及時追加擔保物，證券公司可按約定處分其擔保物。

維持擔保比例超過300%的情況下，投資者可以提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的證券，但提取后維持擔保比例不得低于300%。

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對于融資融券，各界褒貶不一。

有人認為，在一個規(guī)矩不完善的大賭場里，況且很多都是新手，熱血方剛，你給他這樣一把“利刃”，很容易成為風險放大器，隨時有可能讓他們輸?shù)膬A家蕩產(chǎn)，跟賭場里的高利貸沒什么兩樣。

也有人說，兩融能夠提升投資者的資金利用率，小錢辦大事，同時融券這一塊更是有利于完善市場的做空機制，是市場的穩(wěn)定器。

兩融有風險么？

肯定有。

但財叔認為目前輿論對于融資融券的批評過于苛求。兩融只是一個工具，風險是人造成的。

在股市這個武林里，你能有多牛逼，始終，還是取決你的功力有多深厚，眼界有多開闊。

免責聲明和風險提示：本文內(nèi)容不作為投資依據(jù)，股市有風險，投資需謹慎。

參考素材：眾祿基金

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